Bitcoin(BTC) %24 yükseldi ama altcoin sezonu 39 puanda kaldı

Bitcoin(BTC) son bir haftada yaklaşık %24 yükselerek 79 bin dolar bandına ulaştı, ancak bu yükselişin kripto para piyasasının geneline yayıldığını söylemek henüz mümkün değil. Altcoin sezonu endeksi sadece 39 puanda kalırken, Bitcoin dominansı yüzde 60 civarında seyretti.

Bu ayın 26'sında CoinMarketCap verilerine göre küresel kripto para piyasa değeri 2,66 trilyon dolara, Bitcoin dominansı ise yüzde 59,69'a ulaştı. CoinMarketCap'in altcoin sezonu endeksi de 100 üzerinden 39 olarak ölçüldü.

CoinMarketCap, bu endeksin 75'in üzerine çıkması durumunda 'altcoin sezonu', 25'in altına inmesi durumunda ise 'Bitcoin sezonu' olarak sınıflandırıldığını belirtiyor. Mevcut seviye bu iki eşik arasında yer alsa da, altcoin'lerin genelinin BTC'yi geride bıraktığı bir tablodan uzak.

Decrypt'e göre BTC bu hafta yaklaşık %24 yükselerek 79 bin dolar civarında işlem gördü, ancak aynı dönemde altcoin piyasasının genelindeki toparlanma hızı BTC'yi yakalayamadı. Ethereum(ETH) da aynı dönemde 2.500 doların üzerine çıktı, fakat BTC hariç tutulan altcoin piyasası göstergesi ile ETH'nin de çıkarıldığı gösterge, rallinin ilk evresinden sonra kazanımlarının bir kısmını geri verdi.

Bu rallinin çıkış noktası olarak ABD tahvil piyasasındaki değişiklik gösteriliyor. ABD Hazinesi, 19 Ağustos'ta uzun vadeli sabit kuponlu tahviller için likidite destekli geri alım (buyback) tutarını işlem başına en fazla 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkardığını açıkladı.

Hazine'nin bu değişikliği 9 Eylül'den itibaren geçerli olacak ve 4 Kasım'a kadar bu çeyrekteki geri alım operasyonlarına yansıyacak. MarketWatch ve CoinDesk, uzun vadeli tahvillerdeki geri alım genişlemesinin uzun vadeli faiz baskısının azalması, dolarda zayıflama ve riskli varlıklara olan iştahın artması beklentisiyle birleşerek Bitcoin için yükseliş yönlü bir etken olarak yorumlandığını aktardı.

Investing.com, uzun vadeli tahvil geri alımlarındaki genişleme ile Başkan Trump'ın Clarity Yasası'nın (Clarity Act) yasalaşmasını talep etmesinin, kripto para ile bağlantılı hisselerde ve BTC'deki yükselişte etkili olduğunu bildirdi. Trump, 19 Ağustos'ta Beyaz Saray'da düzenlenen bir etkinlikte, dijital varlıklara ilişkin kuralları netleştirecek yasanın Kongre'den geçmesini istedi.

Clarity Yasası, ABD Kongresi'nde dijital varlık piyasası yapısı ve denetim yetkisini düzenlemeyi amaçlayan bir yasama çalışması. Senato Bankacılık Komitesi, 12 Mayıs'ta ilgili piyasa yapısı yasa metnini kamuoyuyla paylaşmıştı, ancak yasanın nihai olarak kabul edilmesi için ayrı süreçlerin tamamlanması gerekiyor.

Yükselişi büyüten bir diğer etken ise kısa (short) pozisyonların tasfiyesi oldu. CoinDesk, BTC, ETH ve Solana(SOL) yükselirken ek olarak 1 milyar dolarlık kısa pozisyonun daha tasfiye edildiğini, iki işlem günü boyunca toplam tasfiye tutarının 4 milyar doları aştığını aktardı.

Tasfiye tutarları farklı kaynaklara göre 3-4,3 milyar dolar aralığında değişiklik gösteriyor. Yine de fiyat artışının kısa pozisyonların zorunlu tasfiyesini tetiklediği ve bu tasfiyenin de yeniden alım baskısı yaratarak yükselişi güçlendirdiği yorumu ortak bir görüş.

Türev ürünler piyasasında kısa pozisyon, fiyatın düşeceğine yönelik bir bahis anlamına geliyor. Fiyat beklenenin aksine yükseldiğinde borsalar zararın büyümesini önlemek için pozisyonları zorunlu olarak kapatabiliyor, bu süreçte oluşan ek alımlar da kısa vadeli oynaklığı artırabiliyor.

Ancak bu tabloyu 'altcoin sezonu' olarak adlandırmak henüz doğru değil. TokenPost daha önce altcoin sezonu endeksinin eşik değerin altında kaldığı bir dönemi aktarmış ve piyasanın genelinde para girişinin yaygınlaşıp yaygınlaşmadığının ayrı göstergelerle doğrulanması gerektiğini belirtmişti.

Yakın zamanda altcoin piyasa değerindeki artışın gerçek net girişle aynı anlama gelmediği de aynı bağlamda değerlendirilmeli. Piyasa değerindeki genişleme ve bazı altcoin'lerdeki toparlanma kısa vadeli bir iyileşmeyi gösterse de, dominans ve altcoin sezonu endeksi geniş çaplı bir rotasyonun doğrulandığını söylemeyi zorlaştırıyor.

Bu tabloyu yorumlarken BTC'nin yükseliş oranı ile altcoin'lerin genelindeki yayılmayı ayrı ele almak gerekiyor. BTC'nin 79 bin dolar bandına çıkması ile altcoin'lerin genelinin BTC'den daha güçlü hale geldiği yönündeki bir değerlendirme birbirinden farklı konular; şu anki açık göstergeler Bitcoin merkezli bir sermaye yoğunlaşmasına daha yakın duruyor.

Sonuç olarak bu sürecin özü, kripto para piyasasının genelinde birlikte yaşanan bir ralliden çok BTC merkezli bir toparlanma. Hazine'nin geri alım genişlemesi 9 Eylül'den itibaren uygulanacak ve piyasa, altcoin sezonu endeksi ile BTC dominansının bundan sonra da aynı yönü gösterip göstermeyeceğini izleyecek.