Euro Bölgesi enflasyonu %2,9'a çıktı, ECB'de eylül faiz artışı ihtimali tartışılıyor

Euro Bölgesi'nde temmuz ayı yıllık tüketici enflasyonu %2,9'a yükselerek Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) eylül ayı faiz kararını makro piyasaların gündemine yeniden taşıdı. Enflasyon hedefin üzerinde seyrederken ekonomideki yavaşlamanın da sınırlı kalması, ek faiz artışı ihtimalini yeniden güçlendiriyor.

Eurostat verilerine göre Euro Bölgesi'nde temmuz ayı yıllık tüketici enflasyonu %2,9 oldu; bu oran haziran ayındaki %2,8'in üzerinde gerçekleşti. Bir yıl önce %2,0 seviyesinde olan enflasyon, ECB'nin orta vadeli %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Açıklanan veri, enflasyondaki yavaşlamanın düz bir çizgide ilerlemediğini gösteriyor. Bu durum, ECB'nin eylül ayındaki toplantı öncesinde üzerindeki baskıyı da artırdı.

Mārtiņš Kazāks(Mārtiņš Kazāks), Letonya Merkez Bankası Başkanı ve ECB Para Politikası Kurulu üyesi, 21 Ağustos'ta Bloomberg'e verdiği röportajda mevcut enflasyon seviyesini "biraz rahatsız edici" olarak tanımladı. Kazāks, "Enflasyonu makul bir sürede yüzde 2'ye geri döndürmek için gerekirse harekete geçebilecek bir konumdayız" dedi. Açıklama, ECB'nin faiz artışı seçeneğini masada tuttuğunu ancak henüz nihai bir karara varmadığını ortaya koyuyor.

Ancak Kazāks, eylül toplantısının sonucunu şimdiden öngörmenin erken olacağının da altını çizdi. Yetkiliye göre ek faiz artışı için hem lehte hem aleyhte gerekçeler bulunuyor; bu da ECB'nin hem enflasyon riskini hem ekonomik yavaşlama baskısını aynı anda gözettiğine işaret ediyor.

ECB, 23 Temmuz'daki para politikası toplantısında mevduat faizini %2,25'te sabit tuttu. Banka o dönemde, enflasyonun orta vadede yüzde 2 hedefine yerleşmesini sağlayacak şekilde politika uygulamaya devam edeceğini açıklamıştı.

Mevduat faizi, ticari bankaların ECB nezdindeki mevduatlarına uygulanan referans faiz oranı olarak biliniyor. ECB, önceden belirli bir faiz patikası taahhüt etmediğini ve gelen verilere göre her toplantıda ayrı karar alacağı tutumunu koruyor.

Büyüme verileri de ECB'nin enflasyon konusundaki temkinli tutumunu gevşetmesini zorlaştıran bir unsur olarak öne çıkıyor. Eurostat, Euro Bölgesi gayri safi yurt içi hasılasının (GSYH) temmuz ayında bir önceki çeyreğe göre %0,4 arttığını, haziran ayı işsizlik oranının ise %6,3 seviyesinde sabit kaldığını açıkladı.

Kazāks da Euro Bölgesi ekonomisinin beklenenden daha güçlü seyrettiğini ve işsizlik oranının düşük olduğunu belirtti. Buna karşılık ücret artış hızının giderek yavaşladığını, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin ise hedefe yakın bir seviyede sabitlendiğini değerlendirdi.

Para politikasında enflasyon ve istihdam genellikle birbirinden farklı yönde baskı oluşturuyor. Enflasyon hedefin üzerinde kaldıkça faiz artırma gerekçesi güçleniyor, ancak ekonomik yavaşlama belirginleştikçe ek sıkılaştırmanın maliyeti de büyüyor.

ECB içinde eylül toplantısına kadar ek faiz artışı ihtimalinin açık tutulduğu bir eğilim sürüyor. Reuters, 27 Ağustos'ta yayımlanan temmuz ayı toplantı tutanaklarına dayanarak, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme olmazsa ek faiz artışına ihtiyaç duyulabileceği yönünde değerlendirmeler bulunduğunu bildirdi.

Reuters ayrıca ECB Yönetim Konseyi üyelerinin eylül toplantısında faiz artışına hazır olduğunu, ancak bunun ötesinde ek sıkılaştırma sinyali vermeye temkinli yaklaştıklarını aktardı. ECB içinde eylül ayı için faiz artışı seçeneği açık tutulurken, daha uzun vadeli patika konusunda kesin bir yönlendirme yapılmıyor.

Kazāks'ın açıklamaları ve toplantı tutanakları, ECB içinde ek faiz artışı ihtimalinin açık tutulduğu tartışmanın sürdüğünü gösteriyor.

Kripto para yatırımcıları açısından da ECB'nin kararı, dolar, euro ve riskli varlık fiyatlarını birlikte etkileyen bir makro değişken konumunda. Ancak bu açıklamalar tek başına Bitcoin(BTC) gibi kripto para birimlerinin fiyat yönü hakkında kesin bir sonuca varmak için yeterli değil.

Bir sonraki önemli veri, 1 Eylül'de açıklanacak Euro Bölgesi ağustos ayı öncü tüketici enflasyonu rakamı olacak. ECB, 9-10 Eylül'de gerçekleştireceği para politikası toplantısında yeni enflasyon verilerini ve ekonomik seyri değerlendirerek faiz kararını netleştirecek.