UBS: Yapay zeka ve arz baskısı emtia çeşitlendirmesini öne çıkarıyor

Emtialar, enflasyon ve arz şoklarına karşı yeniden çeşitlendirme aracı olarak gündeme geliyor. İsviçreli banka UBS(UBS), kıymetli metaller, enerji, endüstriyel metaller ve tarım ürünlerine yayılan geniş bir emtia yatırımını önerdi.

UBS stratejisti Sagar Khandelwal(Sagar Khandelwal), 21'inde (yerel saatle) yayımladığı notta, enerji şokları ya da yeniden yükselen enflasyon hisse senedi ve tahvil piyasalarını baskılarken emtiaların portföyü koruyucu bir işlev görebileceğini belirtti. Khandelwal, tek bir ürüne odaklanmak yerine emtia genelinde 'çeşitlendirilmiş' ve aktif yönetilen bir pozisyonlanmayı işaret etti.

UBS'in öne sürdüğü uzun vadeli etkenler elektrifikasyon, artan elektrik talebi, yapay zeka(AI) altyapı yatırımları ve arz kısıtları. Bankaya göre endüstriyel metaller elektrik şebekesi ve veri merkezi yatırımlarından, enerji jeopolitik gelişmelerden ve arz akışından, tarım ürünleri ise hava koşulları ve lojistik aksaklıklardan etkileniyor.

Bu bakış açısı, yapay zeka yatırımlarının altın ve devlet tahvili gibi çeşitlendirici varlıklarla birlikte izlenmesi gerektiği yönündeki piyasa tartışmasıyla da örtüşüyor. Yapay zeka yatırımlarının yalnızca borsayı değil elektrik, metal ve kredi piyasalarını da etkilemesi, varlık dağılımının kapsamını genişletiyor şeklinde yorumlanıyor.

UBS, 27'sinde (yerel saatle) yayımladığı güncellemede de aynı çizgiyi sürdürdü. UBS analisti Giovanni Staunovo(Giovanni Staunovo), Orta Doğu'daki gerginliğin ham petrol ve rafine ürün piyasalarını etkilediğini, notun hazırlandığı sırada Brent petrolün varil başına yaklaşık 87 dolardan işlem gördüğünü aktardı.

Avrupa doğal gaz fiyatı 26'sında (yerel saatle) megavat-saat başına yaklaşık 65 euro olarak paylaşıldı. Enerji fiyatları jeopolitik gerginlik, stok seviyeleri ve talep beklentisinin birlikte hareket ettiği bir piyasa olduğundan, tek bir olaydan çok arz algısındaki değişime duyarlı tepki veriyor.

Tarım tarafında buğday ve mısır fiyatlarındaki hareket dikkat çekti. UBS, 26'sında (yerel saatle) buğday fiyatının yüzde 6,6, mısır fiyatının yüzde 2,7 yükselerek üç yılın en yüksek seviyesine ulaştığını belirtti.

Rusya-Ukrayna savaşının Karadeniz tahıl ihracatında yarattığı aksama, El Niño kaynaklı hava endişeleri, Avrupa'daki kuraklık ve Orta Doğu'daki gübre ihracat kısıtlamaları, bazı tarım ürünü piyasalarındaki daralmaya etki eden unsurlar arasında sayıldı. Tahıl piyasasında rekolte beklentileri ile liman ve deniz taşımacılığındaki gelişmelerin fiyatlara hızla yansıması tipik bir özellik.

Reuters'e göre, Chicago Ticaret Borsası'nda en çok işlem gören buğday vadeli işlem sözleşmesi 27'sinde (yerel saatle) bushel başına 7 dolar 60 ve 3/4 sentten kapandı. Gün içinde 7 dolar 67 ve 1/2 sente kadar yükselerek Temmuz 2023'ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

Altın da aynı hafta emtia mantığının bir ayağı olarak öne çıktı. Reuters, Kore saatiyle 28'inde sabah 02.54 itibarıyla spot altının ons başına 4.607,90 dolara yükselerek yüzde 0,4 değer kazandığını aktardı.

Altın fiyatındaki hareketin arkasında dolar zayıflığı, dolara yönelik değer kaybı endişesi ve merkez bankası talebi gösterildi. Altın genelde reel faiz oranları, dolar ve merkez bankası alımlarının birlikte etkili olduğu bir varlık sınıfı olarak değerlendiriliyor.

Ham petrol piyasasında Brent petrol 27'sinde (yerel saatle) varil başına 89,70 dolardan kapanarak yüzde 2,1 yükseldi. Reuters, Başkan Trump'ın Haziran ayında İran ile varılan mutabakat metni koşullarına dönmekle ilgilenmediği yönündeki haberin ardından diplomatik çözüm beklentisinin zayıfladığını bildirdi.

Analist Staunovo, müzakerelerdeki ilerleme eksikliği ve sınırlı arz akışının piyasa algısında bir ayarlamaya yol açmış olabileceğini söyledi. Bu ifade, petrol fiyatının kesin olarak yükseleceğine dair bir öngörüden çok, arz riskinin fiyata yansıdığı piyasa hareketini açıklayan bir 'yorum' olarak okunuyor.

Endüstriyel metallerde bakır, yapay zeka altyapısı ve elektrifikasyon talebinin bir örneği olarak gösterildi. MarketWatch, Ağustos vadeli bakır sözleşmesinin 25'inde ABD piyasasında pound başına 6,7095 dolara yükselerek tarihi zirveyi gördüğünü, Londra Metal Borsası'nda 3 aylık bakırın ise aynı hafta ton başına 14.350 dolara ulaşarak önceki zirve olan 14.527,50 dolara yaklaştığını bildirdi.

Bakır; elektrik şebekeleri, elektrikli araçlar, veri merkezleri ve endüstriyel ekipmanlarda yaygın kullanılan bir metal. Yapay zeka altyapısının genişlemesinin yalnızca çip ve sunucu talebini değil elektrik ekipmanı ve metal talebini de tetikleyebileceği düşünülüyor; bu da emtia güçlenmesini yapay zeka yatırımları ve enerji altyapısı yetersizliğiyle açıklayan piyasa yorumuyla örtüşüyor.

Ancak kaynak metindeki 'küresel kıtlık' ifadesi UBS'in resmi bir söylemi değil, ikincil kaynakların yorumuna daha yakın duruyor. UBS'in resmi notunda emtia genelinde çeşitlendirme, ürünler arası liderlik değişimi, fiyat oynaklığı ve vadeli işlem ile fiziki varlık taşıma maliyetleri birlikte ele alınıyor. Bu 'yorum', belirli bir ürünün fiyatının kesin olarak yükseleceğini iddia etmekten çok, arz ve talep şoklarına karşı varlık dağılımı mantığını yansıtıyor.