Vergi öncesi aylık %0,475 kupon: Kyobo Securities'ten SK Hynix'e bağlı ELB halka arzı

Kyobo Securities, SK Hynix adi hisselerini dayanak varlık alan aylık ödemeli hisse senedine endeksli yapılandırılmış tahvilini (ELB) 11'ine kadar halka arz ediyor. Aylık değerlendirme koşulu sağlandığında vergi öncesi aylık %0,475, yıllık bazda %5,70 getiri ödeniyor.

Kyobo Securities, 3'ünde yayımladığı basın bülteninde hisse senedine endeksli yapılandırılmış tahvilin 456. tertibini halka arz ettiğini duyurdu. Ürün 3 yıl vadeli, anapara ödemeli ve aylık gelir dağıtımlı bir yapıya sahip. Asgari başvuru tutarı 1 milyon won olarak belirlenirken başvurular 100 bin won'luk birimler halinde yapılabiliyor.

Getiri ödemesi SK Hynix adi hisselerinin aylık getiri değerleme fiyatına bağlı. Her ayki değerleme gününde aylık getiri değerleme fiyatı ilk baz fiyatın yüzde 50'si veya üzerinde kalırsa taahhüt edilen getiri ödeniyor. Değerleme günündeki fiyat ilk baz fiyatın yüzde 50'sinin altına inerse o ay için herhangi bir getiri ödenmiyor.

Erken itfa imkânı her 6 ayda bir sunuluyor. Otomatik erken itfa değerleme gününde dayanak varlığın fiyatı ilk baz fiyatın yüzde 100'ü veya üzerinde gerçekleşirse anapara ödeniyor ve ürün erken itfa ediliyor.

Vade değerleme gününde dayanak varlığın vade değerleme fiyatı ilk baz fiyatın yüzde 100'ünün altına düşse dahi anapara ödeniyor. Ancak bu koşul yalnızca vadeye kadar elde tutulması durumunda geçerli; vadeden önce erken nakde çevirme talebinde bulunulması halinde anapara kaybı yaşanabiliyor.

Hisse senedine endeksli yapılandırılmış tahvil (ELB), belirli bir hisse senedi veya endeks gibi dayanak varlığın fiyatına göre getiri koşulları belirlenen yapılandırılmış bir üründür. Anapara garantisi bulunmayan hisse senedine endeksli tahvillerden (ELS) farklı olarak vadede anapara ödeme yapısına sahiptir; ancak taahhüt edilen getirinin ödenip ödenmeyeceği ve erken nakde çevirme koşulları ürüne göre değişiklik gösterir.

Bu ürünün belirleyici koşulları aylık getiri eşiği ile erken itfa eşiğinden oluşuyor. Aylık getiri, ilk baz fiyatın yüzde 50'si eşiğine göre belirlenirken erken itfa her 6 ayda bir ilk baz fiyatın yüzde 100'ü eşiğine göre değerlendiriliyor. Aynı dayanak varlık kullanılsa dahi yalnızca kupon oranına bakarak ürün yapısını değerlendirmenin yeterli olmadığı bir örnek.

ELB, mevduat sigortası kapsamında değil. Dayanak varlık fiyatındaki dalgalanmaya bağlı olarak taahhüt edilen getiri ödenmeyebiliyor, ihraççının kredi riski de dikkate alınması gereken bir unsur. 'Anapara ödemeli' ifadesi de yalnızca vadeye kadar elde tutma koşuluyla birlikte değerlendirilmesi gereken bir tanım.

Güney Kore'deki yapılandırılmış ürün piyasasında Samsung Electronics ve SK Hynix gibi bireysel hisseleri dayanak varlık alan ürün ihraçları sürüyor. TokenPost daha önce ELS ve ELB'yi kapsayan yapılandırılmış ürün ihraç tutarının 7,17 trilyon wona yükseldiği gelişmeyi haberleştirmişti.

O dönem piyasada, yurt içi borsalardaki oynaklığın artmasıyla bireysel hisseleri dayanak alan yüksek kupon getirisine sahip ürünlere olan talebin ihraç artışını tetiklediği yorumu yapılmıştı. Bu son halka arz da SK Hynix'i dayanak varlık alan aylık ödemeli bir ürün olması bakımından aynı eğilimle örtüşüyor.

Başvuru yapacaklar kupon oranının yanı sıra dayanak varlık, değerleme kriterleri, erken itfa koşulları ve erken nakde çevirmede ortaya çıkabilecek zarar olasılığını da birlikte incelemeli. Kyobo Securities, ayrıntılı bilgilerin şirketin internet sitesi ve mobil işlem platformu 'Win.K' üzerinden görülebileceğini belirtti.