Solbrain için 554.000 won hedef, 3. çeyrekte toparlanma bekleniyor

Solbrain(357780), üçüncü çeyrekte beklenen kârlılık toparlanmasına dayanarak Şinhan Yatırım Menkul Değerler'in(Shinhan Investment Corp) malzeme sektöründeki en çok tercih edilen hissesi oldu.

Şinhan Yatırım Menkul Değerler 1'inde yayımladığı raporda Solbrain için 'al' tavsiyesini ve 554.000 won hedef fiyatını korudu. Hissenin bir önceki kapanış fiyatı 342.500 won olarak gerçekleşti.

Kim Hyung-tae(김형태) Şinhan Yatırım Menkul Değerler Baş Araştırmacısı ve Song Hye-su(송혜수) Araştırmacı raporda "Müşteri şirketlerle fiyat düzenlemesinin tamamlandığı anlaşılıyor; bu yılın üçüncü çeyreğinden itibaren kârlılığın toparlanması bekleniyor" dedi. Maliyet baskısının ürün fiyatlarına yansıtılması süreci, ikinci yarı finansal sonuçlarının kilit değişkeni olarak öne çıktı.

Solbrain'in bu yılın ikinci çeyrek satış geliri, önceki çeyreğe göre yüzde 18 artışla 312 milyar won, faaliyet kârı ise yüzde 3 artışla 46 milyar won olarak açıklandı. Satış geliri piyasa ortalama beklentisi olan 271,9 milyar wonun üzerinde gerçekleşti ancak hammadde fiyat baskısı ve ürün fiyat düzenlemesindeki gecikme nedeniyle kârlılık beklentilerinin aşağı çekildiği değerlendirmesi yapıldı.

İki araştırmacı "Solbrain, beklentileri aşan ciro büyümesine rağmen bu yılın ikinci çeyreğinde kârlılık açısından piyasa beklentisinin altında kaldı" dedi. İkinci çeyrek faaliyet kârı, piyasa konsensüsü olan 44,3 milyar wonun üzerinde gerçekleşse de satış artışına kıyasla kâr marjı iyileşmesinin sınırlı kaldığı yorumu yapıldı.

Üçüncü çeyrek tahminlerine göre satış geliri 329,5 milyar won, faaliyet kârı 56,3 milyar won olarak öngörülüyor. Şinhan Yatırım Menkul Değerler, 1'i itibarıyla üçüncü çeyrek satış gelirinin bir önceki çeyreğe göre yüzde 6, faaliyet kârının ise yüzde 22 artacağını öngördüğünü raporunda belirtti.

Yarı iletken malzemeleri biriminde yılın ilk yarısındaki hacim büyümesinin, ikinci yarıda fiyat iyileşmesi ve hacim artışıyla devam ettiği değerlendirildi. İkincil pil biriminde ise yeni müşteriler ve kapasite kullanım oranındaki toparlanmayla zararın daralacağı öngörüldü.

Üretim kapasitesindeki genişleme de gerekçe olarak sunuldu. İki araştırmacı, otomasyon ekipmanlarının genişletilmesi ve süreç verimliliği sayesinde yarı iletken üretim kapasitesinin (CAPA) geçen yıla göre yüzde 20 arttığını belirtti.

ABD'deki Taylor tesisi de bellek dışı (non-memory) iş kolunun genişlemesinde değişken olarak gündeme geldi. İki araştırmacı "ABD Taylor tesisinin üçüncü çeyrek içinde inşaatına başlanması planlanıyor" diyerek "ilk sevkiyat hacmi göz önüne alındığında çeyreklik satış gelirinin yaklaşık 5 milyar won civarında olacağını tahmin ediyoruz" dedi.

Yıllık performans beklentisi de yukarı yönlü revize edilen kârlılık toparlanma eğilimine paralel şekilde sunuldu. Şinhan Yatırım Menkul Değerler, 1'i itibarıyla Solbrain'in bu yılki satış gelirinin geçen yıla göre yüzde 35 artışla 1,24 trilyon won, faaliyet kârının ise yüzde 55 artışla 206,7 milyar won olacağını öngördü.

Bu tahminin gerçekleşmesi halinde Solbrain'in yıllık faaliyet kârı 4 yıl aradan sonra yeniden 200 milyar wonun üzerine çıkmış olacak. TokenPost daha önce Solbrain'in ikinci yarıda yarı iletken malzeme sevkiyatlarındaki artış ve ürün fiyat görüşmelerine yönelik beklentiyi aktarmıştı.

Ancak hedef fiyat ve en çok tercih edilen hisse görüşü, aracı kurumun raporundaki analiz ve değerlendirmeye dayanıyor. Gerçekleşecek finansal sonuçlar ve hisse fiyatı seyri, müşteri şirketlerin kapasite kullanım oranına, hammadde fiyatlarına, ürün fiyat görüşmelerinin sonucuna ve ABD tesisinin takvimine göre değişebilir.