6.000-8.000 bandında Eylül için KOSPI tahmini

Eylül ayında Güney Kore borsası KOSPI için beklentilerin odağı, endeksin 9.000 puanlık zirveyi yeniden aşıp aşmayacağından çok, mevcut dar bantta yeniden değerlenip değerlenmeyeceğine kaydı. Güney Kore'de faaliyet gösteren 10 aracı kurum, KOSPI bandını alt sınırda 6.000'li puanların ortası, üst sınırda ise 8.000 puan civarı olarak öngördü.

Güney Kore'nin ekonomi gazetesi Hankyung(한국경제), bu ayın 1'inde Daishin Menkul Kıymetler(대신증권), Yuanta Menkul Kıymetler(유안타증권), Samsung Menkul Kıymetler(삼성증권), NH Investment & Securities(NH투자증권), Hyundai Motor Menkul Kıymetler(현대차증권), Hana Menkul Kıymetler(하나증권), IBK Yatırım Menkul Kıymetler(IBK투자증권), Shinhan Yatırım Menkul Kıymetler(신한투자증권), DB Menkul Kıymetler(DB금융투자) ve Shinyoung Menkul Kıymetler(신영증권) olmak üzere 10 aracı kurumun Eylül raporlarını derleyerek bu tabloyu aktardı. Kurumlara göre KOSPI, doğrudan önceki zirveye tırmanmaktan çok, düzeltme dönemlerinde düşük değerleme algısının düzeltilmesi mantığının işlediği 'dar bant içinde ılımlı yeniden değerleme' evresinde bulunuyor.

KOSPI Haziran ayında 9.000 puanı aşmış, ardından Temmuz'da sert bir düşüş yaşamış ve Ağustos'ta yatay bir seyir izlemişti. Eylül beklentileri, endeksin hızla zirveye dönmesinden çok, düzeltme sürecinde alt sınırın ne kadar desteklenebileceğine odaklanıyor.

Aracı kurumların ortak işaret ettiği alt sınır etkenleri değerleme ve hissedar getirisi. Endeks düzeltme yaşadığında düşen değerleme baskısının ve şirketlerin getiri politikalarının aşağı yönlü hareketi destekleyebileceği yorumu yapılıyor.

Üst sınırın ise Eylül'deki büyük ölçekli etkinliklere ve yarı iletken sektörünün seyrine bağlı olduğu görüşü öne sürüldü. Büyük yarı iletken hisselerinin kâr tahminleri ve fon akışının endeksin genel yönünü belirlediği yapının sürdüğü değerlendiriliyor.

Lee Kyung-min(이경민) Daishin Menkul Kıymetler(대신증권) araştırmacısı, 'Eylül'de KOSPI'nin aşağı yönünü değerleme sınırlayacak, yukarı yönünü ise etkinlikler açacak' dedi. Kısa vadeli endeks yönünü kesin biçimde öngörmek yerine, alt ve üst sınırı belirleyecek etkenleri ayrı ayrı ele alan bir değerlendirme.

Samsung Menkul Kıymetler(삼성증권), KOSPI'nin niteliğinin son bir yıllık 'kâr odaklı piyasa'dan 'yeniden değerleme piyasası'na kaydığını belirtti. Yarı iletken kâr tahminlerindeki yükselişin öncülük ettiği seyirde, uzun vadeli tedarik sözleşmelerinin genişlemesi ile Samsung Elektronik(005930) ve SK Hynix(000660)'in kendi hisselerini geri alıp iptal etmesi temelinde değerleme normalleşmesinin tartışıldığı bir aşamaya geçildiği aktarıldı.

Değerleme, bir şirketin kârı ve varlıklarına kıyasla hisse fiyatının hangi seviyede işlem gördüğünü ölçen bir kıstas. Hissedar getirisi ise temettü, kendi hisse geri alımı ve iptali gibi şirket kârını hissedarlara döndüren politikaları ifade ediyor.

Bu iki etken endeks düştüğünde alım mantığı olarak işleyebilir, ancak üst sınırı yukarı iten güçten ayrı bir dinamik. Aracı kurumların etkinlikleri ve yarı iletken seyrini birlikte gündeme getirmesinin nedeni de bu.

Yurt içi bireysel fon akışı da izlenmesi gereken bir değişken. TokenPost daha önce, yatırımcı mevduat bakiyesinin iki hafta içinde 100 trilyon wonun altına indiğini ve kredili işlem (marjin) bakiyesinin arttığını aktarmıştı. Nakit niteliğindeki bekleyen fonlar azalırken, borçlanmaya dayalı yatırım bakiyesi artan bir seyir izliyor.

Ancak Eylül stratejisi belirli bir sektörün tek yönlü yükselişini varsaymıyor. Aracı kurum beklentileri, düzeltme döneminde düşük değerleme algısının düzelme ihtimaline ağırlık verirken, üst sınırın aşılması için etkinlik ve sektör seyrinin bir arada gerçekleşmesi koşulunu ekliyor.

Sonuç olarak Eylül ayı borsasındaki asıl mesele, 9.000 puanın yeniden görülmesinden çok, yarı iletken ve gemi inşa gibi öncü sektörlerin kâr ve getiri mantığının endeksin alt sınırını koruyup koruyamayacağı. 10 aracı kurumun Eylül KOSPI bandı, alt sınırda 6.000'li puanların ortası, üst sınırda ise 8.000 puan civarı olarak sunuldu.