4,9 milyar won kârla zarardan dönüş: Korea Land Trust(034830)

Korea Land Trust(034830), yılın ilk yarısında 4,9 milyar won faaliyet kârı açıklayarak zarardan kâra geçti. Faaliyet gelirindeki artış, bir defaya mahsus gelir kaydı ve özkaynak yöntemiyle muhasebeleştirilen yatırımlardan gelen kâr, altı aylık dönemde kârlılığın toparlanmasında birlikte etkili oldu.

Hanwha Yatırım Menkul Değerler, 1'inde yayımladığı raporda Korea Land Trust için 'al' tavsiyesini ve 1.800 won hedef fiyatını koruduğunu bildirdi. 28 Ağustos'taki kapanış fiyatı 1.170 won ile karşılaştırıldığında %53,8'lik bir yükseliş potansiyeli hesapladıklarını belirtti.

Song Yu-rim(송유림) Hanwha Yatırım Menkul Değerler analisti, "İkinci yarıda da performans toparlanmasının süreceğini düşünüyoruz; borçlanma temelli kentsel dönüşüm ihalelerindeki büyüme ise orta-uzun vadeli temel yatırım noktası olmaya devam edecek" dedi. Bu değerlendirme, ihale toparlanmasının kısa vadeli sonuçlardan çok iş modelindeki değişimin bir göstergesi olarak okunduğunu ortaya koyuyor.

Finansal Denetim Kurumu(FSS) Elektronik Kamuyu Aydınlatma Sistemi'nde yer alan altı aylık rapora göre, Korea Land Trust'ın bu yılki ilk yarı faaliyet geliri 98,9 milyar won, faaliyet kârı ise 4,9 milyar won oldu. Faaliyet geliri bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,1 artarken, faaliyet kârı zarardan kâra döndü.

Kârlılıktaki iyileşmede, birinci çeyrek sonrasında toparlanan komisyon gelirleri ile ikinci çeyrekte Humax'taki hisse satışından kaynaklanan yaklaşık 8 milyar won'luk gelir kaydı etkili oldu. Aynı dönemde fon yatırımlarında değerleme zararı ve Korate yatırımından kaynaklanan yaklaşık 11 milyar won'luk zarar oluşmasına rağmen faaliyet kârı iyileşme gösterdi.

İlk yarıda kaydedilen 36,2 milyar won'luk özkaynak yöntemi kârı da faaliyet dışı kâr/zarar kalemine yansıdı. Bu etkiyle net kârdaki iyileşme, faaliyet kârındaki iyileşmeden daha büyük oldu.

Borçlanma temelli kentsel dönüşüm, kentsel yenileme ve yeniden yapılanma gibi dönüşüm projelerinde güven şirketinin fon sağlayıp projeyi yönettiği bir model. Konut satış piyasası, finansman maliyetleri ve proje ilerleme oranına göre gelir kayıt zamanlaması değişebildiğinden, ihale büyüklüğü ile bakiye kompozisyonunun birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.

Korea Land Trust'ın geçen yılki borçlanma temelli kentsel dönüşüm ihaleleri, şirketin bu alana girişinden bu yana en yüksek seviye olan 164,9 milyar won'a ulaşmıştı. Hanwha Yatırım Menkul Değerler, raporunda bu yıl da geçmişteki en yüksek seviye olan yaklaşık 80 milyar won'un üzerine çıkılarak 100 milyar won civarında ihale beklediklerini belirtti.

Toplam ihale bakiyesi içinde borçlanma temelli kentsel dönüşümün payı, ilk yarı sonunda %57'ye kadar genişledi. Bu oran, konut satış piyasasına duyarlı eski iş modelinin bir kısmının kentsel dönüşüm odaklı yapıya kaydığını gösteriyor.

Güney Kore'de emlak sektörüyle bağlantılı hisselerde performans yorumu, konut arzı politikaları, dönüşüm projesi ihaleleri ve finansman maliyeti seyrine göre değişkenlik gösteriyor. TokenPost daha önce, Daewoo Engineering & Construction'ın yıllık yeni ihale hedefinin 18 trilyon won'dan 27 trilyon won'a yükseltilmesinin ardından aracı kurumların hedef fiyat revizyonlarına gittiğini aktarmıştı.

Hanwha Yatırım Menkul Değerler, Korea Land Trust'ın bu yılki faaliyet kârını 15 milyar won, gelecek yılki faaliyet kârını ise 34 milyar won olarak öngördüğünü açıkladı. Ancak bu, aracı kurumun analiz görüşü olup gerçek performansın kentsel dönüşüm ihalelerinin satışa yansıma zamanlaması, maliyet kayıt büyüklüğü ve emlak piyasası seyrine göre değişebileceği belirtiliyor.