Bitcoin-altın korelasyonu yüzde 50'yi aştı, 6 yılın zirvesine yaklaştı

Bitcoin(BTC) ile altın arasındaki 90 günlük korelasyon yüzde 50'yi aşarak 2020'den bu yana en yüksek seviyeye yaklaştı. Aynı dönemde Nasdaq ile olan korelasyon ise yaklaşık yüzde 33'e gerileyerek BTC'nin teknoloji hisselerinden çok altına yakın bir seyir izlediği yorumlarına yol açtı.

Bitwise, 2'sinde yayımladığı Baş Yatırım Sorumlusu (CIO) notunda, Ağustos ayı sonu itibarıyla BTC ile altın arasındaki 90 günlük hareketli korelasyonun 2020'den bu yana en yüksek seviyeye çıktığını açıkladı. Bitwise'ın Bloomberg verilerine dayanarak derlediği karşılaştırmada altın spot fiyatı ile Nasdaq 100 toplam getiri endeksi kullanıldı.

Crypto Briefing, 5'inde WuBlockchain tarafından paylaşılan verilere dayanarak BTC ile altın arasındaki 90 günlük korelasyonun yüzde 50'yi aştığını, Nasdaq ile olan korelasyonun ise yaklaşık yüzde 33 olduğunu aktardı. Aynı verilerde BTC ile Nasdaq 100 arasındaki korelasyonun önceki zirveye göre gerilediği de belirtildi.

Korelasyon, iki varlığın fiyatının aynı yönde hareket etme derecesini gösteren bir göstergedir. Değer ne kadar yüksekse birlikte hareket etme eğilimi o kadar güçlü, ne kadar düşükse birbirinden bağımsız hareket etme özelliği o kadar belirgin olur. 90 günlük hareketli korelasyon, son 90 günlük fiyat hareketleri sürekli güncellenerek hesaplanır.

Bu veriler, BTC'nin sadece yüksek betalı bir teknoloji varlığı mı, yoksa altınla birlikte para birimi değer kaybı riskini yansıtan bir varlık mı olarak görülmesi gerektiğine dair tartışmayla doğrudan bağlantılı. BTC ile altın arasındaki korelasyonun 6 yılın zirvesine yaklaştığına dair bu eğilim, daha önce yayınımız tarafından da aktarılmıştı.

Bitwise Avrupa Araştırma Başkanı André Dragosch, notunda “makro güçlerin güçlendiği dönemde yatırımcılar, para birimi değer kaybı riskine karşı korunurken Bitcoin ile altın arasında giderek daha az ayrım yapıyor” dedi. Dragosch, aynı dönemde BTC'nin son zamanlarda “altının güçlendirilmiş bir versiyonu” gibi görünmeye başladığını açıkladı.

Bu gelişmenin arkasında faiz oranları, dolar ve uzun vadeli tahvillerle ilgili makro değişkenlerdeki değişim yatıyor. Altın genellikle dolar değeri ve reel faiz oranlarındaki değişimlere karşı hassas tepki verirken, BTC de likidite beklentileri ve riskli varlıklara olan iştahtaki değişimlerle birlikte dalgalanıyor. İki varlık arasındaki korelasyonun artması, son dönemdeki fiyat hareketlerinde ortak faktörlerin güçlendiği şeklinde yorumlanıyor.

Ancak bu eğilimi yapısal bir değişim olarak nitelendirmek için henüz erken. The Block, 3'ünde Glassnode analizine dayanarak, BTC ile ABD hisse senetleri arasındaki geçici ayrışmanın geçmişte tahvil satış dönemlerinde de kısa süreliğine görüldüğünü aktardı. Glassnode, bu tür hareketlerin bazı örneklerde yapısal bir rejim değişikliğinden çok, bölgesel bir tükenme sinyaline daha yakın olduğunu değerlendirdi.

Korelasyon göstergesi, yön öngören bir gösterge değil, zaten gerçekleşmiş fiyat hareketlerini karşılaştıran istatistiksel bir veridir. Altın ile BTC'nin birlikte hareket etmiş olması tek başına BTC fiyatının yükseleceğini veya hisse senedi piyasasından uzun vadeli olarak ayrışacağını garanti etmez. Aynı gösterge, hangi zaman aralığının referans alındığına bağlı olarak farklı sonuçlar verebilir.

Yatırımcılar açısından, BTC ile Nasdaq arasındaki ilişkinin yanı sıra ABD'nin uzun vadeli faiz oranları, dolar endeksi, altın fiyatı ve spot ETF fon akışları da gündeme gelen diğer değişkenler arasında sayılabilir. Ancak bu analiz, Ağustos sonuna kadar olan 90 günlük fiyat hareketlerine dayanmakta olup, gelecekteki fiyat yönü için bir garanti teşkil etmemektedir.