Yüzde 27 artışla NHN(181710) hedef fiyatı 80 bin wona yükseldi

NHN(181710)'in yapay zeka (AI) veri merkezi işi, hisse yeniden değerlemesinin merkezine oturdu. Korea Investment & Securities (Kore Yatırım ve Menkul Kıymetler), NHN için hedef fiyatını 63.000 wondan 80.000 wona, yani yüzde 27 oranında yükseltti.

Jeong Ho-yun (정호윤), Korea Investment & Securities araştırma uzmanı, 7'sinde (yerel saatle) yayımladığı raporda NHN'nin ikinci çeyrek sonuçlarıyla yeni devreye giren Yangpyeong veri merkezinin gelir ve kâr yaratma gücünü kanıtladığını belirtti. Kurum, NHN için 'al' tavsiyesini korudu.

Korea Investment & Securities, Güney Kore'deki AI veri merkezi sektörünün henüz erken büyüme aşamasında olduğunu değerlendirdi. Jeong, NHN gibi piyasa değeri görece küçük şirketlerin büyük ölçekli tesis genişlemesiyle birlikte mevcut piyasa koşullarında anlamlı gelir artışını sürdürebileceğini söyledi.

Raporun odaklandığı temel nokta ‘kapasite artışı’ oldu. Veri merkezi gelirinin yapısal olarak büyümesi için istikrarlı tesis genişlemesinin şart olduğu değerlendirildi.

Korea Investment & Securities, NHN'nin halihazırda faaliyette olan Yangpyeong veri merkezi için uzun vadeli sözleşmeleri 2027'den itibaren tamamlayacağını aktardı. Bu sözleşmelerden doğabilecek gelirin yaklaşık 400 milyar won seviyesinde olacağı öngörüldü.

Şu an planlanan ek kapasite artışı 30 megavat (MW) düzeyinde. NHN, Pohang'da 20 MW kapasiteli bir veri merkezi için kiralama sözleşmesi imzaladı; 10 MW kapasiteli ikinci tesisi ise kendi bünyesinde inşa ederek 2027 yılı sonundan itibaren devreye almayı hedefliyor.

AI veri merkezleri, grafik işlem birimi (GPU) gibi yüksek performanslı işlem donanımlarının büyük ölçekte işletildiği altyapılar. AI modellerinin eğitim ve çıkarım talebi arttıkça elektrik, soğutma ve sunucu işletim kapasitesi, iş modelinin ticari değerini belirleyen temel unsurlar haline geliyor.

Jeong, GPU tedarik yöntemini kalan belirsizlik olarak nitelendirdi. Kore hükümetine ait GPU'ların işletmecisi olarak seçilmesi halinde gelir büyüklüğünün sınırlı kalacağını, ancak kâr marjının yüksek olacağını belirtti.

NHN de 11 Ağustos'ta (yerel saatle) açıkladığı ikinci çeyrek sonuçlarında AI GPU işindeki gelir artışını teknoloji bölümünün büyüme kaynağı olarak gösterdi. Şirketin ikinci çeyrek konsolide geliri, önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 25,3 artışla 757,9 milyar won olurken, faaliyet kârı yüzde 164,1 artışla 57,9 milyar wona ulaştı.

Gelir ve faaliyet kârı, çeyreklik bazda şirket tarihinin en yüksek seviyesi oldu. Teknoloji bölümü geliri ise yıllık yüzde 52,9 artışla 159,8 milyar wona çıktı.

NHN, Seul'ün Yangpyeong bölgesinde hükümete ait GPU kurulum projesinin devrede olduğunu, kalan kapasite için yeni uzun vadeli sözleşmelerin de görüşüldüğünü açıkladı. Bu gelişme, veri merkezi doluluk oranı ile uzun vadeli gelir görünürlüğünü birlikte değerlendiren borsa çevrelerindeki analizle örtüşüyor.

TokenPost daha önce NHN'nin ödeme, AI bulut ve oyun bölümlerindeki büyümenin desteğiyle ikinci çeyrekte rekor sonuç açıkladığını aktarmıştı. O dönem NHN KCP'nin ödeme işlem hacmindeki artış ve NHN Cloud'un B200 GPU tedariki, sonuçlardaki iyileşmenin gerekçesi olarak gösterilmişti.

Kripto para sektörüyle bağlantı noktası, ödeme iştiraki NHN KCP(060250) üzerinden kuruluyor. NHN, ikinci çeyrek sonuç açıklamasında NHN KCP'nin Temmuz ayında finans kurumları ve teknoloji ortakları için düzenlenen demo gününde, Avalanche(AVAX) ile birlikte geliştirdiği ana ağ tabanlı dijital cüzdan ödemesi ve üye işyeri mutabakat sürecini sergilediğini belirtti.

TokenPost daha önce NHN KCP'nin Avalanche ile stabilcoin tabanlı ödeme ve mutabakat modelini duyurduğunu aktarmıştı. Etkinlikte Payco dijital cüzdanı üzerinden ödeme, üye işyeri mutabakatı ve blok zinciri tabanlı yurt dışı para transferi işlevleri sergilenmişti.

Bu yeniden değerleme, NHN'nin AI veri merkezi genişleme planı ve teknoloji bölümü performansı etrafında şekillendi. Şu an için doğrulanmış takvim, Pohang'daki 20 MW kiralama sözleşmesi, 10 MW'lık kendi tesisinin inşası ve 2027 sonu devreye alma hedefinden ibaret.