Kraken'in Payward'ı CFTC'ye Perpetual Futures Başvurusu Yaptı, Altcoinler de Listede

Kripto para borsası Kraken'in çatı şirketi Payward, ABD'de emtia vadeli işlemlerini denetleyen CFTC'ye (Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu) 'perpetual futures' (vadesiz vadeli işlem) başvurusunda bulundu. Başvuruya konu olan varlıklar △Bitcoin(BTC) △Ethereum(ETH) △Solana(SOL) △Ripple(XRP) △Cardano(ADA) olmak üzere beş kripto para.

Kraken, resmi blogunda bu ayın 7'sinde (yerel saatte) bünyesindeki yetkili sözleşme piyasası (DCM) Bitnomial aracılığıyla söz konusu ürünü CFTC'ye sunduğunu duyurdu. Başvuru, CFTC'nin 'self-certification' (öz-sertifikasyon) sürecine göre yapıldı; bu yöntemde borsa, yeni ürünün emtia ticareti mevzuatına uygun olduğunu kendisi beyan ediyor ve bu, bir onay süreciyle karıştırılmamalı. CFTC 30 gün içinde itiraz ederse ürünün yapısı değiştirilebilir veya listeleme ertelenebilir; işlemlerin ne zaman başlayacağı henüz belli değil.

DCM statüsüne sahip borsalar, sözleşme listeleme kuralları, piyasa gözetim mekanizmaları ve yatırımcı bildirim yükümlülükleri gibi CFTC standartlarını karşılamak zorunda; aksi halde listelemeye devam edemiyorlar. Bu durum, yurt dışı borsaların kendi takdirine göre tasarladığı perpetual ürünlerden denetim sıkılığı bakımından ayrılıyor.

Perpetual futures, vade tarihi olmayan bir türev ürün. Yatırımcılar sözleşmeyi yenilemeden kaldıraçlı pozisyonlarını sürdürebiliyor; bu özellik ürünü hem risk yönetiminde hem de yön bahsi amacıyla popüler kılıyor.

Küresel kripto türev hacminde perpetual sözleşmelerin payı oldukça yüksek, ama ABD'de tablo farklıydı. CFTC eşiğini aşan ürün sayısı az olduğu için Amerikalı yatırımcılar, dünyanın en büyük borsası Binance başta olmak üzere Bybit gibi denetimsiz yurt dışı platformlara yönelmişti.

Bu yılın başında Kalshi'nin perpetual futures ile ABD'nin düzenlenmiş piyasasına girmesinin bu dengeyi sarsmaya başladığı yönünde değerlendirmeler yapılmıştı. Payward'ın bu başvurusu da aynı eğilimin bir uzantısı olarak görülüyor.

Ancak yöntem farklı. Payward, yurt dışı borsa modelini doğrudan ABD'ye taşımak yerine, Bitnomial'in mevcut CFTC altyapısı içinde sözleşmeyi yeniden tasarlayarak listeleme sürecini başlattı.

Başvuruda Bitcoin ve Ethereum'un yanı sıra Solana, Ripple ve Cardano'nun da yer alması dikkat çekiyor. Büyük altcoinlerin ABD'nin düzenlenmiş türev listesine girdiği örneklere şimdiye kadar pek rastlanmadı.

Onay verilirse, ABD'deki yetkin yatırımcıların erişebileceği düzenlenmiş türev ürün yelpazesi genişlemiş olacak. Kurumsal yatırımcılar açısından bu, altcoin pozisyonlarını korumak için bir araç daha anlamına geliyor.

Düzenlenmiş piyasaya giren perpetual futures için ürünün kendisinden çok borsanın likidasyon tasarımının riski belirlediği yönünde eleştiriler de dile getirilmişti. Fiyattaki sert düşüşün zorunlu likidasyona, likidasyonun da yeni düşüşe yol açtığı sarmalın ne kadar sıkı kontrol edildiği kritik önem taşıyor (yorum).

Bitnomial'in bu noktayı nasıl tasarladığı henüz kamuoyuyla paylaşılmadı. CFTC incelemesinde likidasyon mantığının ve teminat kriterlerinin nasıl ele alınacağı da bilinmiyor.

Türkiye'de de kripto varlık türev işlemleri sınırlı bir çerçevede yürütülüyor. ABD'nin düzenleyici çatısı içinde büyük altcoinlere kadar uzanan bu perpetual futures girişimi, benzer yapıya sahip diğer piyasalar için de bir referans oluşturabilir.

Payward, son dönemde kendi saklama cüzdanı Kraken Wallet'a çoklu imza (multisig) özelliği getireceğini duyurarak düzenlemeye uyum yönünde adımlarını sıklaştırmıştı. Bu perpetual futures başvurusu da aynı stratejinin devamı olarak okunuyor.

Süreç henüz başlangıç aşamasında. CFTC 30 gün içinde itiraz etmezse başvurulan yapıyla listeleme ilerleyecek; itiraz gelmesi halinde ise düzenleme veya gecikme söz konusu olacak.