AI'de dev ralliden sonra 'tarihin en büyük çöküşü' gelebilir: Spitznagel uyardı

Universa Investments(Universa Investments) kurucusu Mark Spitznagel(Mark Spitznagel), yapay zeka(AI) rallisinin bir kez daha güçlenerek zirve yapabileceğini, ardından ise 'hayatımızda görmediğimiz büyüklükte' bir çöküşün gelebileceğini söyledi.

Spitznagel, 7'sinde (yerel saatle) Business Insider'a verdiği röportajda AI rallisinin yeni zirveler görebileceğini belirtirken, bu sürecin ardından hiç görülmemiş ölçekte bir düşüşün yaşanabileceğini vurguladı.

"Önümüzdeki aylarda duyacağınız en büyük 'ayı' ben olacağım" diyen Spitznagel, "ama henüz değil" sözleriyle sınırını çizdi. AI yatırım iştahının hemen sona ermeyeceğini ima etti.

Spitznagel, risk varlıklarının genelinde "gerçekten büyük, riske aç ve çılgın bir rallinin bir kez daha yaşanacağını" söyledi. Ancak bu rallinin bitiş noktasının beklenenden çok daha erken gelebileceğini ekledi.

Piyasadaki aşırı kaldıraç kullanımını ve 'kibirli, devasa bahisleri' risk unsuru olarak gösteren Spitznagel, çöküşün şu an başlamış olduğunu söylemedi; yine de yükselişin ardından piyasada ani bir dönüşün yaşanabileceğini düşünüyor.

'Büyük Açık' filmiyle tanınan yatırımcı Michael Burry(Michael Burry)'nin, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka için yarı iletken ve veri merkezi yatırımlarını artırmasına, döngüsel finansal işlemlere ve gizli borçlara yönelik endişelerinde haklı olduğunu belirtti.

Ancak Spitznagel, Burry'nin piyasadaki düşüşün zamanlamasını doğru tahmin edemeyeceğini söyledi. AI kaynaklı riskleri işaret etmekle gerçek düşüş anını öngörmenin farklı şeyler olduğunu vurguladı.

Universa, aşırı, nadir ve tahmin edilmesi zor piyasa şoklarına karşı konumlanan bir fon işletiyor. Spitznagel, stratejinin piyasaların sakin dönemlerinde zarara razı olsa da ani dalgalanmalara hazırlıklı bir yapı sunduğunu anlattı.

Strateji, hisse fiyatlarının sert hareket etmesi durumunda yüksek getiri sağlayabilen 'out of the money' opsiyonların satın alınmasına dayanıyor. Piyasanın istikrarlı olduğu dönemlerde işlem günlerinin çoğunda zarar oluşabilirken, finansal piyasalarda büyük bir şok yaşandığında getiri elde edilmesi hedefleniyor.

Spitznagel bu stratejiyi "en zoru" olarak nitelendirdi; çünkü piyasada bir felaket yaşanana kadar günlük zararlara katlanmak gerekiyor.

"Gerçek anlamda fazladan getiri elde etmenin bir yolu, kelimenin tam anlamıyla kimsenin istemediği bir getiri akışını ya da ödül yapısını takip etmektir" diyen Spitznagel, yüksek maliyetli ve uzun süreli zararı göze alan stratejilerin piyasa şoklarında karşılığını verebileceğini anlattı.

'Kara kuğu', gerçekleşme olasılığı düşük görülen bir olayın fiilen yaşanması ve finansal piyasalarla ekonomiye büyük bir şok yaratması anlamına geliyor. Spitznagel, bu tür uç senaryolara karşı konumlanan bir yatırım stratejisi yürütüyor.

Spitznagel, portföyün bir kısmının Universa'ya ayrılmasının ani piyasa düşüşlerine karşı bir önlem olabileceğini savundu; ancak bu değerlendirme, Universa'nın stratejisinin amacına ve etkisine dair kendi yorumu.

Açıklamalar, AI yatırım iştahının bir süre daha sürebileceği ihtimaliyle birlikte sonrasında gelebilecek düşüş riskini bir arada ortaya koyuyor. Spitznagel'in sözlerinde net bir çöküş tarihi ya da büyüklüğü belirtilmiyor; kendisi düşüşün şu anda başladığını da söylemiyor.