Tahmin piyasasında yasak sürüyor: FCA kapsamı yeniden inceliyor

İngiltere Finansal Davranış Otoritesi (FCA), Kalshi ve Polymarket gibi tahmin piyasası platformlarının ülkede faaliyet gösterme olasılığını ve bu ürünlere uygulanacak düzenleme kapsamını yeniden gözden geçiriyor. Buna karşın finansal içerikli tahmin piyasası ürünlerinin perakende yatırımcılara satışına yönelik yasak şu an için sürüyor.

FCA, Mart ayında yayımladığı kapsam raporunda tahmin piyasası ürünlerini gelecekteki bir olayın sonucuna 'evet' ya da 'hayır' şeklinde bahis oynanan spekülatif ürünler olarak tanımladı. Kuruma göre finansal ve iklim olaylarını temel alan ürünler FCA'nın yetki alanına giriyor ve şimdiye kadar incelenen ürünler 'ikili opsiyon' niteliği taşıyor.

Bu sınıflandırma nedeniyle finansal içerikli tahmin piyasası ürünleri, perakende yatırımcılara yönelik kalıcı ikili opsiyon satış yasağının kapsamında kalıyor. FCA söz konusu raporu 16 Temmuz'da güncelledi, ancak yasak maddesinde değişikliğe gitmedi ya da tahmin piyasalarına izin verilecek bir takvim sunmadı.

İngiltere Hazinesi ile FCA'nın 30 Nisan'da yaptığı kapsam toplantısında da aynı tutum teyit edildi. Toplantı tutanaklarına göre finansal içerikli tahmin piyasası ürünleri şu an için ikili opsiyon sayılıyor ve perakende satış yasağının kapsamında kalmaya devam ediyor.

Aynı zamanda FCA, ilgili ürünlere ek erişim izni verilmesinin gerekip gerekmediğini ya da düzenleme kapsamının daha net hale getirilmesi gerekip gerekmediğini değerlendiriyor. Bu süreç bir kural değişikliğini kesinleştiren bir adım değil, yürürlükteki düzenlemenin kapsamını inceleme aşaması.

The Times, FCA'nın işlem platformlarıyla tahmin piyasası düzenlemesinde gevşeme olasılığını görüştüğünü yazdı. Habere göre İngiliz tüketicilerin Kalshi ve Polymarket gibi ABD merkezli platformlara ulaşmak için düzenlemeyi dolanıyor olması, bu görüşmelerin arka planında yer alan sektör iddiası olarak öne sürüldü.

İngiltere'de tahmin piyasası düzenlemesi, ürünün konu aldığı olay türüne ve sözleşme yapısına göre ayrışıyor. Finansal olmayan olaylara dayanan ürünler kumar düzenlemesine tabi olabilirken, finansal ve iklim olaylarını temel alan ürünler FCA'nın finansal ürün düzenlemesine girebiliyor.

İngiltere Kumar Komisyonu, Şubat ayında tahmin piyasası işletmecilerinin ülkede faaliyet gösterebilmesi için iş modeline bağlı olarak 'bahis aracılığı' lisansına ihtiyaç duyabileceğini açıkladı. Lisanssız işletmecilerin İngiliz tüketicilere yönelik işlem yapması ya da hizmet sunmasının cezai sonuçlar doğurabileceği uyarısında da bulundu.

Komisyon, tahmin piyasalarının ABD'de yeni yükselen bir alan olmasına rağmen İngiltere'de 2000 yılından bu yana bahis borsalarının var olduğunu belirtti. Platformların finansal hizmet niteliğinde ürün sunması halinde FCA'nın izin ve denetimine tabi olması gerektiği görüşünü de yineledi.

Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), 3 Temmuz'da tahmin piyasaları ve olay sözleşmelerinin finansal ürün sayılması halinde mevcut ikili opsiyon ürün müdahale tedbirlerinin uygulanabileceğini açıkladı. Ürüne bağlı olarak bazı durumlarda ülkelerin kumar mevzuatı kapsamında bahis ürünü olarak sınıflandırılabileceği de belirtildi.

Cebelitarık ise İngiltere anakarasından farklı bir düzenleme çerçevesi oluşturdu. Cebelitarık mevzuat sitesinde 'Tahmin Piyasaları Yönetmeliği 2026', 13 Temmuz'da güncellenmiş yürürlükteki mevzuat olarak kayıtlı görünüyor; ancak bu düzenleme FCA'nın ya da İngiltere Kumar Komisyonu'nun çerçevesini değiştirmiyor.

İngiltere siyasetinde de konu gündemde kalmaya devam ediyor. İngiltere Parlamentosu'na 1 Eylül'de Hazine ve FCA'nın tahmin piyasası düzenlemesiyle ilgili son dönemde hangi görüşmeleri yaptığını soran yazılı bir soru sunuldu.

FCA'nın mevcut tutumu, 2019'dan bu yana süren ikili opsiyon yasağı politikasıyla bağlantılı. FCA, 29 Mart 2019'da perakende yatırımcılara yönelik ikili opsiyonların satışını, pazarlamasını ve dağıtımını kalıcı olarak yasakladığını duyurmuştu; düzenleme aynı yılın 2 Nisan'ında yürürlüğe girdi.

Tahmin piyasası sektörü, düzenlemenin aşırı sıkı tutulması halinde tüketicilerin yurt dışı platformlara ya da sanal özel ağlara (VPN) yönelebileceğini savunuyor. Buna karşın düzenleyiciler, finansal içerikli ürünlerin yüksek riskli ikili opsiyonlarla aynı yapıya sahip olup olmadığını ve tüketici koruma önlemlerinin yeterli olup olmadığını öncelikli olarak inceliyor.

FCA'nın tahmin piyasası işletmecileriyle yasağın gevşetilmesi olasılığını görüştüğü daha önce de haberleşmişti. Bu kez de resmi belgelerde doğrulanan içerik, yasağın kaldırılması değil, düzenleme kapsamı ve erişim olanaklarına ilişkin bir inceleme.

Dolayısıyla İngiltere'nin tahmin piyasası pazarını açtığı ya da Kalshi ile Polymarket'in resmi olarak faaliyet göstermesine izin verdiği söylenemez. Ülkede izin verilip verilmeyeceği, ancak FCA'nın ileride yapacağı bir kural değişikliği ya da ayrı bir açıklamayla netleşebilir.