Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
Won bazlı bir stabilcoinin kredi kartı ödemelerinin bir bölümünü ikame etmesi halinde yıllık ödeme sistemi maliyetlerinin en fazla 5,15 trilyon won azalabileceği bir analizle ortaya kondu. Ancak banka mevduatlarının stabilcoine kayması ve toplu geri alım taleplerinin finansal piyasalarda istikrarsızlığa yol açabileceği, bu nedenle rezerv varlık düzenlemesinin gerekli olduğu uyarısı da yapıldı.
Kore Ulusal Meclis Bütçe Ofisi (NABO), 8'inde (yerel saatte) 109. Ekonomik Gündem Analizi raporu 'Stabilcoinlerin Finansal Piyasalara Etkisi ve Çıkarımları'nı yayımlayarak won bazlı stabilcoinin ekonomik faydalarını ve finansal piyasalara etkilerini değerlendirdi. Analiz, ödeme maliyetlerindeki olası düşüşü ve finansal istikrar risklerini birlikte ele aldı.
NABO, geçen yılki yurt içi kart kullanım hacmini baz alarak won bazlı stabilcoinin kart ödemelerinin bir kısmını ikame etmesi durumunda yıllık maliyet tasarrufunun en az 370 milyar won, en fazla 5,15 trilyon won olacağını hesapladı. Tasarruf tutarının kart ve stabilcoin işlem ücretleri ile kart ödemelerinin ikame oranına göre değiştiği belirtildi.
Temel senaryoda kart işlem ücreti yüzde 1,3, stabilcoin işlem ücreti yüzde 0,3 olarak alındı. Kart ödemelerinin yüzde 5'inin ikame edilmesi halinde yıllık 610 milyar won, yüzde 10'unda 1,23 trilyon won, yüzde 30'unda ise 3,68 trilyon won tasarruf sağlanabileceği hesaplandı.
Kart işlem ücretinin yüzde 1,5, stabilcoin işlem ücretinin yüzde 0,1 alındığı iyimser senaryoda ise yüzde 30 ikame oranında tasarruf 5,15 trilyon won'a kadar çıktı. Maliyet düşüşü üye işyerlerinin ödeme komisyonu yükünü hafifletebilirken, kart şirketleri için komisyon gelirlerinde azalma anlamına gelebilir.
Won bazlı stabilcoinin kullanım alanları arasında sınır ötesi para transferleri, ticaret ödemeleri, akıllı sözleşmeler aracılığıyla şirketler arası işlem ve mutabakat otomasyonu gösterildi. Stabilcoin, yasal para birimi gibi belirli bir varlığın değerine sabitlenecek şekilde tasarlanan dijital bir varlık olup ödeme ve transfer süreçlerinde aracılık maliyetini düşüren bir araç olarak değerlendiriliyor.
Küresel stabilcoin piyasa değeri temmuz itibarıyla yaklaşık 312,3 milyar dolar (yaklaşık 420 trilyon won) olarak hesaplandı. Dolar bazlı stabilcoinlerin toplamın yüzde 98,8'ini oluşturduğu belirtilirken, kullanım alanının dijital varlık işlemleri ve borsa likidite yönetiminden yurt dışı para transferi, şirketler arası ödeme ve kişiden kişiye transfere doğru genişlediği aktarıldı.
Kore'de henüz won bazlı bir stabilcoin uygulamaya konulmadığından işlemler ağırlıklı olarak dolar bazlı stabilcoinler üzerinden yürütülüyor. Mecliste won stabilcoininin yasal çerçevesini içeren Dijital Varlık Temel Kanunu üzerine görüşmeler sürerken, ihraç yeterliliği, ruhsat koşulları ve rezerv varlık standartları öne çıkan tartışma başlıkları arasında yer alıyor.
Won bazlı stabilcoin uygulamasının getirisi yalnızca fayda ile sınırlı değil. Banka mevduatlarının stabilcoine kayması bankaların finansal aracılık işlevini zayıflatabilir, güvenin sarsılması halinde kullanıcıların kısa sürede toplu geri ödeme talep ettiği bir 'coin run' (kripto varlıkta ani nakde çevirme talebi) senaryosuna yol açabilir.
İhraççı şirketin geri ödeme taleplerine yanıt vermek için rezerv varlıklarını satması finansal piyasalarda oynaklığı artırabilir. Stabilcoinin nominal değeri ile piyasa fiyatı arasındaki farkın açılması anlamına gelen 'depegging' (sabitlemeden kopma) riski de finansal piyasa istikrarsızlığını büyütebilecek bir unsur olarak öne sürüldü.
Kore Merkez Bankası (BOK) da ani geri ödeme talepleri, rezerv varlık geri alımları, para politikası etkinliğinin zayıflaması ve bankaların kredi arz kapasitesinin düşmesi ihtimalini won bazlı stabilcoinin riskleri arasında sıralamıştı. Rezerv varlığı olan devlet tahvillerinin alım satımının kısa vadeli faiz oranlarını etkileyebileceği değerlendirmesi de yapıldı.
Şu an stabilcoinlerin geleneksel finansal piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı olsa da, piyasa güvensizliğinin artması halinde bu bağın güçlenmesi olası görülüyor. Raporda dolar bazlı stabilcoin kullanımının yaygınlaşmasının finansal piyasalarda ek bir oynaklık kaynağı olabileceği belirtilirken, ödeme ve mutabakat işlevinin henüz yaygınlaşmadığı ve analizin ağırlıklı olarak dolar bazlı stabilcoinler üzerinden yapıldığı sınırlılığı da not edildi.
NABO, mikro düzeyde güvenlik önlemi olarak rezerv varlıkların kural olarak ihraç tutarının yüzde 100'ünden az olmayacak şekilde tutulmasını, nakit ve kısa vadeli hazine bonosu gibi varlık kalemlerinin ayrıntılı standartlarının belirlenmesini önerdi. Stabilcoin kullanımına ödül verilmesine izin verilmesi halinde ödül oranı üst sınırının ve uygulama kapsamının da düzenlenmesi gerektiği görüşünü paylaştı.
Ödül izninin verilip verilmeyeceği, ihraççılar ile mevcut finans sektörü arasındaki rekabet dengesini de etkileyebilir. TokenPost, stabilcoin ödülleri ile borsa ödüllerinin düzenleme kapsamının tartışma konusu haline geldiğini daha önce aktarmıştı.
Makro düzeyde ise kullanıcı sayısı ve işlem hacmi belirli bir eşiği aşan 'önemli stabilcoin'lerin ayrı olarak tanımlanması ve bunlara genel token'lardan daha sıkı özkaynak ve likidite düzenlemesi uygulanması önerildi. NABO, 'önemli stabilcoinlerin devlet tahvili faizi ve döviz kuru gibi göstergeleri etkileyerek finansal piyasalarda istikrarsızlık unsuru olarak işlev görebileceği dikkate alınmalıdır' ifadesini kullandı.
Mecliste stabilcoin dahil dijital varlıkların ihracı, dolaşımı ve işletmecilerin denetimini içeren 9 ayrı kanun teklifi bulunuyor. İhraç yeterliliği, ruhsat koşulları, rezerv varlık ve özkaynak standartları, kullanıcı koruması ile denetim kurumları arasındaki görev paylaşımı gibi konuların yasama sürecinde tartışılması bekleniyor.
Yorum 0