Bitcoin(BTC), risk ayarlı getirileriyle S&P 500’ü geride bıraktı

Bitcoin(BTC), zirvesinden %30 gerilemiş olmasına rağmen, *risk ayarlı getiri* açısından S&P 500'ü geride bırakarak sistematik bir *hedge* varlığı olarak rolüne dair tartışmaları yeniden gündeme getirdi.

Bloomberg analisti Jamie Coutts'a göre, Trump'ın tetiklediği *gümrük vergisi* geriliminin yol açtığı piyasa oynaklığına rağmen Bitcoin’in *risk ayarlı getirileri*, geleneksel piyasaların üzerinde seyrediyor. S&P 500’e kıyasla 2,5 kat daha yüksek volatiliteye sahip olmasına rağmen, düşüş oranı benzer düzeyde kaldı. Coutts, bu eğilimin 2022’den beri sürdüğünü belirtiyor.

Coutts, 2023 yılına ait bir analizinde, Bitcoin’in *Sortino oranının*, hisse senedi, tahvil ve altın gibi geleneksel varlıklara göre farklı piyasa döngüleri boyunca istikrarlı şekilde üstün olduğunu aktarıyor. Ona göre Bitcoin’in *sabit arz yapısı* ve *merkezsiz yapısı*, geleneksel para piyasalarındaki istikrarsızlığa karşı bir *koruma aracı* olabilir.

Özellikle, ₺60/40 tahvil-hisse senedi portföyüne yalnızca %1 oranında Bitcoin eklenmesinin, 2015–2022 döneminde getiriyi arttırdığını gösteren *geriye dönük test* sonuçlarını paylaştı. Ancak Bitcoin’in *likidite kısıtı* nedeniyle, portföye küçük bir payla başlanması ve *yeniden dengeleme* sıklığının düşük tutulması tavsiye ediliyor.

Öte yandan, mart ayında ABD *tüketici fiyat endeksinin* (CPI) beklenenden düşük açıklanmasının ardından, Bitcoin 82.500 dolardan 78.600 dolara geriledi ancak şu sıralar 82.000 dolar seviyesinde işlem görüyor. 24 saat içinde %0,3 düşüş yaşayan Bitcoin, yıl başından bu yana %15 değer kazanmış durumda. Son 7 günde %2’lik düşüş yaşasa da, bu performans genel kripto para piyasasındaki %4,4’lük düşüşe kıyasla *görece güçlü* kalıyor.