2028’de 1 trilyon won sipariş tahmini: IBK, GNC Energy’yi ilk kez analize aldı

GNC Energy(지엔씨에너지), yapay zeka (AI) veri merkezlerinde artan yedek jeneratör talebi sayesinde bir aracı kurumun şirket analiz kapsamına girdi. IBK Yatırım Menkul Değerler, GNC Energy için ‘al’ yatırım görüşü ve 70.000 won hedef fiyat belirledi; bu rakam söz konusu kurumun kendi analiz ve tahminine dayanıyor.

IBK Yatırım Menkul Değerler’in GNC Energy için şirket analizine başladığı 9’unda (yerel saatle), Yonhap Haber Ajansı’na göre bildirildi. IBK Yatırım analisti Cho Eun-ae(조은애), GNC Energy’yi “rakamlarla kanıtlanabilecek ilk yapay zeka veri merkezi kazananı” olarak nitelendirdi. Analistin bu değerlendirmesi, şirketin veri merkezi kaynaklı sipariş artışına işaret ediyor.

GS, Naver(NAVER) ve SK grubunun 2029 tamamlanma hedefiyle yürüttüğü yapay zeka veri merkezi projesinin ölçeği 8,4 GW olarak tahmin ediliyor. IBK Yatırım’ın analizine göre bu büyüklük, yedek jeneratör pazarında yaklaşık 4,2 trilyon won’luk bir hacme karşılık geliyor.

GNC Energy’nin veri merkezi yedek jeneratör pazarındaki yaklaşık yüzde 70’lik payı esas alındığında, şirketin bu pazardan elde edebileceği hacmin 2,9 trilyon won olduğu hesaplanıyor. IBK Yatırım, bu miktarın GNC Energy’nin 2026 yılı beklenen yedek jeneratör satış gelirinin yaklaşık 10 katına denk geldiğini belirtti.

Bu rakamlar, pazarın toplam büyüklüğü ile şirketin pazar payından yola çıkılarak hesaplanan potansiyel hacmi gösteriyor. Bu potansiyelin gerçek satışa ne ölçüde yansıyacağı ise gelecekteki siparişlere, proje ilerleyişine ve gelirin muhasebeleştirilme zamanına göre değişebilir.

Cho, veri merkezi yedek jeneratörlerinde kâr marjının görece yüksek olmasını bu değerlendirmenin gerekçesi olarak gösterdi. Başkent bölgesi ve yerleşim alanlarına yakın veri merkezlerinde yüksek marjlı gaz türbinli yedek jeneratörlere olan tercihin de kârlılığı destekleyen bir unsur olduğunu belirtti.

Yedek jeneratörler, elektrik kesintisi veya arıza durumunda sunucu ve soğutma sistemlerine güç sağlayan cihazlar. Veri merkezlerinde elektrik akışının kesilmesi, kritik sistemlerin çalışmasını aksatabildiği için güvenilir yedek güç altyapısı büyük önem taşıyor.

Büyük şirketlerin yürüttüğü yapay zeka veri merkezi projelerinin artmasıyla GNC Energy’nin bu alandaki sipariş akışı da genişledi. Şirketin yedek jeneratör sipariş bakiyesi bu yılın ilk yarısı itibarıyla 414,7 milyar won olarak açıklandı.

Temmuz ayından bu yana kamuya duyurulan yeni veri merkezi yedek jeneratör siparişi sayısı 5, toplam tutarı ise 207,2 milyar won. Sipariş bakiyesi ve yeni siparişler ileride oluşabilecek satış potansiyelini gösteriyor; ancak her sözleşmenin teslimat ve gelir kaydı zamanlamasının ayrıca izlenmesi gerekiyor.

IBK Yatırım, yeni siparişlerin 2026’da 470 milyar won’dan 2027’de 900 milyar won’a, 2028’de ise 1 trilyon won’a yükseleceğini öngördü. Cho, yeni siparişler, kapasite artışı ve kârlılıkta iyileşmenin şirketin finansal sonuçlarını olumlu etkileyebileceğini değerlendirdi.

Ancak yeni sipariş tahmini IBK Yatırım’a ait bir analiz. Bu beklentinin gerçek performansa ne kadar yansıyacağı, sipariş sözleşmelerinin yerine getirilmesi, üretim kapasitesinin genişletilmesi ve veri merkezi projelerinin takvimiyle birlikte ilerleyen süreçte netleşecek.

GNC Energy, veri merkezi enerji altyapısına yönelik yatırımlarda da yer aldı. Şirket, KCA Bridge Yeni Teknoloji Ortaklığı’na(케이씨에이브릿지신기술조합) 30 milyar won kaynak aktararak telekomünikasyon ve veri merkezi altyapı şirketi SK T&S’in(에스케이티엔에스) devralınma sürecine dahil olduğunu kamuya açıkladı. Payın devralınma tarihi 10 Eylül olarak belirtildi.

GNC Energy’nin 30 milyar won’luk yatırımı ve SK T&S devralma sürecine katılımı, daha önce TokenPost tarafından haberleştirilmişti. Söz konusu yatırım bir ortaklık yapısı üzerinden dolaylı şekilde gerçekleştiriliyor; GNC Energy bu ortaklığa yatırımcı sıfatıyla katılıyor.

GNC Energy’nin bir önceki işlem gününde kapanış fiyatı 44.800 won olarak açıklandı. Hedef fiyat ve yeni sipariş tahmininin gerçek satış ve kâra ne ölçüde yansıyacağı, ilerleyen dönemdeki sipariş sözleşmeleri, kapasite artışı ve proje ilerlemesiyle birlikte netleşecek.