3,5 milyon kişi token'laştırılmış varlık tutuyor, Bitcoin(BTC) ETF'lerine 643 milyon dolar girdi

Token'laştırılmış varlık sahiplerinin sayısı 2025 Mayıs'ından bu yana yüzde 2500'ün üzerinde artarak 3,5 milyonu geçti. Aynı dönemde ABD merkezli spot Bitcoin(BTC) ETF'lerine de 3 Eylül 2025'te tek günde 643 milyon dolar net giriş yaşandı.

AMBCrypto, token'laştırılmış varlık sahiplerinin ve 'temsil edilen varlık değerinin' hızla büyüdüğünü bildirdi. Haberde bu rakamların orijinal kaynağı olarak Kobeissi Letter gösterildi, ancak söz konusu paylaşım doğrudan doğrulanamadı.

Son 30 günde token'laştırılmış varlık sahiplerinin sayısı yüzde 109 arttı. Temsil edilen varlık değeri ise 387 milyar dolara ulaştı.

Temsil edilen varlık değeri, token biçiminde ifade edilen dayanak varlıkların büyüklüğünü gösteren bir gösterge. Gerçek işlem hacmi ya da piyasa derinliğiyle karıştırılmamalı; kapsanan varlık sınıflarına (tahvil, hisse senedi, özel kredi gibi) ve sahiplerin mükerrer sayılıp sayılmadığına göre yorumu değişebiliyor.

Token'laştırılmış hisse senedi işlemlerinin normal borsa saatleri dışında da gerçekleştiğine dair bir tespit de öne sürüldü. Kobeissi Letter, Solana(SOL) tabanlı işlem platformu Jupiter'in hacminin yüzde 63'ünün olağan piyasa saatleri dışında oluştuğunu belirtti. Ancak bu hesaplamanın hangi döneme ve hangi ürünlere dayandığı açıklanmadı.

Robinhood(HOOD) gibi büyük oyuncuların piyasaya girişi de token'laştırmanın yayılmasının arkasındaki etkenlerden biri olarak gösteriliyor. Buna karşın kurum bazında işlem hacmi ve katkı payı kamuoyuna açıklanmadığı için erişimin genişlemesi ile kalıcı bir alım baskısı oluşması birbirinden ayrı değerlendirilmeli.

Bitcoin ETF tarafında talep kısmen toparlandı. Glassnode, 3 Eylül'de ABD spot Bitcoin ETF'lerine 643 milyon dolar net giriş olduğunu ve bunun ocak ayından bu yana görülen en yüksek günlük giriş olduğunu aktardı.

BlackRock(BLK)'ın iShares Bitcoin Trust ETF'i (IBIT), 8 Eylül 2025 itibarıyla 61,63 milyar dolar net varlığa ulaştı. Net varlık değeri 44,40 dolar olarak kaydedilirken, yıl başından bu yana getiri yüzde -8,84 oldu.

AMBCrypto, IBIT'in bu çeyrekteki toplam girişini 3,7 milyar dolar, eylül ayı girişini ise 459,8 milyon dolar olarak aktardı. Aynı haberde ağustos girişi 3 milyar dolar, temmuz ayından bu yana yönetilen varlıklardaki artış ise 19,6 milyar dolar ya da yüzde 46 olarak açıklandı. Bu ayrıntılar BlackRock'un kendi ürün sayfasındaki verilerle doğrudan karşılaştırılamadı.

2024'teki yükseliş döneminde spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesiyle nisan ayındaki yarılanma birlikte etkili olmuştu. Yarılanmayla blok ödülü 6,25 BTC'den 3,125 BTC'ye indi, spot ETF'ler ise kurumsal yatırımcılar için erişimi genişletmişti.

Şu anda token'laştırma piyasasında sahip sayısı ve temsil edilen varlık değeri artıyor, ETF'lere de kısmi giriş görülüyor. Ama 2024'teki gibi arz daralması ile fon girişinin aynı anda tekrarlandığını söylemek şimdilik güç. Tek günlük ETF girişine bakarak fiyat trendinde bir dönüş olduğunu söylemek de aceleci olur.

TokenPost daha önce token'laştırmanın finans piyasalarını 24 saat kesintisiz işleyen bir yapıya taşıyabileceğine dair bir analizi aktarmıştı. Token'laştırma, geleneksel varlıkların hak ya da değerini blok zinciri tabanlı token'lara aktararak temsil eden bir yöntem ve işlem saatleriyle erişimi genişletmeyi hedefliyor.

Temsil edilen varlık değeri büyüse de gerçek likiditenin aynı hızda genişlediğini söylemek mümkün değil. İşlem hacmi düşük kaldığında ya da varlıklar az sayıda sahipte yoğunlaştığında toplam büyüklük ile piyasada hissedilen likidite arasında fark oluşabiliyor.

Şimdilik doğrulanabilen değişiklik şu: token'laştırılmış varlık sahiplerinin sayısı ve temsil edilen varlık değeri artıyor, ABD spot Bitcoin ETF'lerine de kısmi bir giriş var. Bu tablonun 2024'tekine benzer bir yükseliş dönemine dönüşüp dönüşmeyeceği ise ETF girişlerinin kalıcılığı, makroekonomik ortam ve token'laştırılmış varlıkların gerçek işlem hacmiyle likiditesi daha netleştikten sonra değerlendirilebilir.