ABD ara seçimlerinde dikkat: Demokrat Temsilciler Meclisi, Cumhuriyetçi Senato

ABD ara seçimleri öncesinde, Temsilciler Meclisi'ni Demokratların, Senato'yu Cumhuriyetçilerin ele geçirdiği bölünmüş Kongre senaryosu, finans piyasalarında önemli bir değişken olarak öne çıktı. Tahmin piyasaları ile opsiyon piyasalarında seçim sonucuna ve olası politika değişikliklerine hazırlık niteliğinde hareketler aynı anda gözlendi.

Tahmin piyasalarında Demokratların Temsilciler Meclisi'ni ele geçirme olasılığı en yüksek şekilde fiyatlandı. Senato'daki yarış ise başa baş bir hale geldi; Kalshi ve Polymarket'te Cumhuriyetçiler az bir farkla önde.

Bloomberg, bu kombinasyonun tek bir partinin Kongre'nin tamamını ele geçirdiği duruma kıyasla politika değişikliği ve piyasa şoku açısından daha sınırlı bir senaryo olarak değerlendirildiğini bildirdi. Ancak tahmin piyasası fiyatları seçim sonucunu kesinleştiren bir gösterge değil; gerçek seçim gününe kadar tablo değişebilir.

ABD ara seçimlerinde Temsilciler Meclisi'nin tamamı ve Senato'nun bir kısmı yeniden seçime giriyor. Kongre'de çoğunluk partisi değişirse, bütçe, vergi, göç ve oylama kuralları gibi konularda yürütme ile Kongre arasındaki müzakere yapısı da değişebilir.

Volatilite piyasasında, seçimin hemen sonrasına, kasım ayı başına yönelik risk kaçışı talebi arttı. Chicago Opsiyon Borsası Volatilite Endeksi (VIX) ile bağlantılı vadeli işlemler piyasasında, bu döneme yönelik Standard & Poor's (S&P) 500 endeksinin kısa vadeli hareketlerine karşı korunma talebi fiyatlara yansıdı.

ABD ara seçimleri öncesi ve sonrasında volatilite koruma talebinin VIX vadeli işlem eğrisine yansıdığı gelişme daha önce de görülmüştü. Ekim ve kasım vadeli VIX fiyatlarının eylül vadeliye kıyasla daha yüksek oluşması, seçim öncesi ve sonrası volatilite riskinin fiyatlara ayrı şekilde yansıtıldığı bir yapının ortaya çıktığını gösteriyordu.

Evercore ISI, Bloomberg'e verdiği bilgide, State Street'in SPDR S&P500 ETF fonuna yönelik olarak farklı kullanım fiyatlarına sahip alım ve satım opsiyonlarının birlikte işlem gördüğü bir straddle kombinasyonu önerdi. Bu, seçim sonucuna bağlı olarak endeks volatilitesinin artma olasılığına karşı hazırlıklı olma amacı taşıyor.

Straddle, aynı dayanak varlığa ait alım ve satım opsiyonlarının birlikte oluşturulduğu bir işlem şeklidir. Belirli bir yöne bahis yapmak yerine, fiyatın büyük ölçüde hareket etme olasılığına karşı konumlanan bu yapı, seçim gibi hem sonucun hem de politika seyrinin aynı anda öngörülmesinin zor olduğu olaylarda kullanılabiliyor.

Bloomberg, piyasanın 2027 yılı başına kadar Federal Rezerv'den iki faiz indirimi beklediğini bildirdi. Seçim sonucuna göre şekillenecek politika seyri ile faiz beklentileri birlikte hareket ederken, hisse senedi piyasasındaki volatiliteye yönelik tedirginlik de sürüyor.

Ara seçimler öncesinde Kongre'deki güç değişiminin ve borç limiti müzakerelerinin finans piyasaları için bir değişken olarak gündeme geldiği gelişme gibi, bu seçimde de yalnızca sonucun kendisi değil, sonrasındaki müzakere süreci de piyasanın ilgi alanına girebilir. Ancak şu an için doğrulanan husus, tahmin piyasalarındaki tablo ile volatilite koruma talebinin aynı döneme işaret ettiğidir.