4 Çin yapay zeka çip devi borsada: kârlılık sınavı

Suiyuan Technology'nin (燧原科技) 11'inde Şanghay Menkul Kıymetler Borsası STAR Market'te halka arz olmasıyla birlikte Çin'in önde gelen dört yapay zeka çip üreticisinin tamamı sermaye piyasasına girmiş oldu. Teknoloji geliştirme ve sermaye toplama sürecini tamamlayan şirketler, artık büyük ölçekli tedarik ve kârlılık sağlama kapasitesi açısından test edilecek.

Suiyuan Technology, 688801 kodu ile işlem görmeye başladı. Şirket 43.035.173 pay halka arz etti ve halka arz fiyatı pay başına 142,18 yuan olarak belirlendi. Şanghay Menkul Kıymetler Borsası ve şirketin açıkladığı halka arz bildirimine göre, halka arzdan elde edilen fon tutarı yaklaşık 6 milyar 119 milyon yuan oldu.

Moore Threads(688795) ve MetaX(沐曦股份, 688802) Şanghay STAR Market'te, Biren Technology(壁仞科技, 6082.HK) Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda, Suiyuan Technology ise yine Şanghay STAR Market'te halka arz edildi. Moore Threads 5 Aralık 2025'te, MetaX aynı ayın 17'sinde, Biren Technology ise 2 Ocak 2026'da işlem görmeye başladı.

Dört şirket, yapay zeka eğitimi ve çıkarımında kullanılan hızlandırıcı ve grafik işlem birimi (GPU) serisi çipler geliştiriyor. Suiyuan Technology, iş alanları arasında yapay zeka hızlandırma kartları ve modülleri, akıllı hesaplama sistemleri, sunucular ve kümeler, yapay zeka yazılım platformları gibi ürünleri gösterdi. Çin'de üretken yapay zeka kullanımının yaygınlaşması, yüksek performanslı hesaplama talebinin artması ve yerlileştirme politikaları bu şirketlerin büyüme arka planı olarak gösteriliyor.

Ancak halka arz, kârlılığın garanti altına alındığı anlamına gelmiyor. Suiyuan Technology'nin halka arz izahnamesine göre, şirketin 2025 yılı geliri 990 milyon yuan, net zararı ise 1 milyar 164 milyon yuan oldu. Şirket, Ar-Ge ile ürün ve yazılım uyarlama maliyetlerinin yüksek olması nedeniyle henüz kâr elde edemediğini açıkladı.

Pekin Sosyal Bilimler Akademisi araştırmacısı Wang Peng(Wang Peng), Securities Times'a (증권시보) verdiği demeçte “Kârlılığa geçiş noktası hâlâ izlenmesi gereken bir konu” dedi. Bu değerlendirme, dört şirketin kısa vadede kâr sağlamasının henüz kesinleşmediğine işaret ediyor. Securities Times, Çin'de yapay zeka hesaplama arz-talep açığının büyümesini ve yerli ürünlere yönelim talebini bu şirketlerin büyüme arka planı olarak gösterdi.

Wang Peng, dört şirket arasındaki rekabetin yalnızca çip performansı karşılaştırmasıyla sınırlı kalmayacağını değerlendirdi. Büyük ölçekli akıllı hesaplama kümelerine ürün tedarik edebilme kapasitesinin, önde gelen modellere ve endüstriyel sahalara donanım ile yazılımın birlikte hızlı biçimde uygulanmasının ve ürünlerin yıllık bazda geliştirilebilme becerisinin temel kriterler olacağını açıkladı.

Belirli sektörlerde ve hesaplama ortamlarında farklılaşmış üstünlük sağlayıp sağlayamadıkları da belirleyici olacak. Ar-Ge yatırımı, ürün performansı, yazılım ekosistemi ve müşteri siparişlerini sürdürülebilir bir gelir yapısına dönüştürebilen şirketlerin rekabette öne çıkabileceği değerlendiriliyor.

Suiyuan Technology'nin halka arzıyla birlikte Çinli yapay zeka çip şirketleri, teknoloji doğrulamasının ötesinde ticarileşme ve finansal performans açısından değerlendirilen bir aşamaya girdi. Dört şirketin önümüzdeki dönemde tekrarlayan ürün tedariki, müşteri tabanını genişletme ve Ar-Ge maliyetlerini karşılayabilecek bir gelir yapısını kanıtlaması gerekiyor.