DeFi tabanlı kripto kredi piyasası %959 büyüdü: CeFi kan kaybediyor

Kripto para kredi pazarı, 2021'de ulaşılan 64,4 milyar dolarlık (yaklaşık 93,9 trilyon won) zirveye kıyasla hâlâ yaklaşık %43 küçülmüş durumda. Ancak DeFi (merkeziyetsiz finans) tabanlı kredi piyasası, son ayı sezonundaki dip seviyesinden %959 oranında toparlanarak göze çarpan bir iyileşme sergiliyor.

Galaxy Digital’ın 14 Nisan’da yayımladığı rapora göre, 2024’ün 4. çeyreği itibarıyla küresel kripto kredi pazarı büyüklüğü 36,5 milyar dolar (yaklaşık 53,2 trilyon won) olarak hesaplandı. Bu miktar, 2021’de kaydedilen tarihi zirveye göre %43 oranında düşüş anlamına geliyor. Raporda bu gerilemenin temel nedenleri olarak, arz tarafında kredi sağlayıcıların azalması ve talep tarafında fonlar ile kurumsal kullanıcıların piyasadan çekilmesi gösterildi.

Kripto para kredisi, yatırımcıların sahip oldukları kripto paraları teminat göstererek itibari para ya da diğer dijital varlıklar karşılığında borç alabilmesini sağlıyor. Aynı zamanda kullanıcılar, sahip oldukları varlıkları başkalarına borç vererek faiz geliri elde edebiliyor. Ancak 2022’den itibaren Genesis, Celsius Network, BlockFi ve Voyager gibi büyük merkezi finans (CeFi) platformlarının art arda iflas etmesiyle, tüm piyasa hızla daraldı. Bu çöküş, toplam kredi miktarının %78 azalmasına neden oldu. CeFi özelindeki verilere bakıldığında, açık kredi oranı %82’lik bir düşüş yaşadı.

Buna karşılık DeFi tabanlı kredi sistemleri, yüksek direnç göstererek toparlanmanın öncüsü oldu. 2022 yılındaki ayı piyasasında sadece 1,8 milyar dolar (yaklaşık 2,6 trilyon won) seviyesinde olan DeFi açık kredi miktarı, 2024 sonu itibarıyla 19,1 milyar dolara (yaklaşık 27,9 trilyon won) fırladı. Galaxy Digital, bu yükselişin başlıca nedenlerini; blokzincir altyapısına dayalı ‘izin gerektirmeyen’ yapı ve CeFi sistemleri çökerken DeFi protokollerinin kesintisiz faaliyet göstermeye devam etmesi olarak açıkladı. CeFi tarafında pek çok platform piyasadan silinirken, önde gelen DeFi uygulamaları çalışmayı sürdürdü.

Güncel olarak CeFi segmentindeki açık kredi miktarı 11,2 milyar dolar (yaklaşık 16,3 trilyon won) seviyesinde bulunuyor. Bu, 2022 yılında ulaşılan 34,8 milyar dolarlık zirveye göre %68’lik bir azalmaya işaret ediyor. Mevcut CeFi kredi piyasasının %88,6'sı ise Tether, Galaxy Digital ve Ledn tarafından oluşturuluyor. Bu üç şirket, genel kripto kredi pazarında %27'lik paya sahip.

DeFi alanındaki bu toparlanma sadece miktarsal bir artış olmakla kalmayıp, merkeziyetsiz ve merkezi finans platformları arasındaki sermaye akış yapısında bir değişim sinyali de veriyor. Özellikle son dönemde Başkan Trump’ın DeFi broker düzenlemelerini durdurma talimatı vermesiyle birlikte, düzenleyici ortamın DeFi lehine dönme ihtimali güçleniyor. Bu gelişmeler, pazar dinamiklerinin yakın gelecekte daha da hızlı şekilde değişebileceğine işaret ediyor.