Hayes'ten Ethereum(ETH) açıklaması: Maelstrom'un en büyük pozisyonu, 'gerçek kriz' sonrası likidite artabilir

Ethereum(ETH), Arthur Hayes'in yönettiği Maelstrom portföyünde en büyük pozisyon olarak öne çıktı. Hayes'e göre Fed'in büyük çaplı bir likidite genişlemesine gitmesi için önce piyasanın ikna olacağı 'gerçek bir kriz' yaşanmalı.

Arthur Hayes(Arthur Hayes), BitMEX'in kurucu ortağı ve Maelstrom'un Yatırım Direktörü (CIO), 14'ünde (yerel saatle) yayınlanan The Rollup podcastinde 'Ethereum, en çok gözden kaçan büyük kripto varlık' dedi. Hayes, 'Bitcoin(BTC) dışında en büyük riski almak istiyorsanız ama protokol sorunları yüzünden bir günde yüzde 75 çökme ihtimalinden endişelenmek istemiyorsanız, tercihiniz Ethereum olmalı' diye ekledi.

Podcast sunucuları, Ethereum'un Maelstrom portföyündeki en büyük pozisyon olduğunu, ether.fi ve Ethena(ENA)'nın ise nispeten küçük paylara sahip olduğunu aktardı. Hayes, bu dağılımın önümüzdeki likidite döneminde hazırlıklı olmayı amaçladığını söyledi.

Hayes'in değerlendirmesine göre Ethereum, geçen döngüde büyük kripto varlıklar arasında en zayıf performansı gösterdi. 2021'de gördüğü yaklaşık 5.000 dolarlık zirveyi henüz aşamadı; Hayes düşük piyasa beklentisini risk-getiri değerlendirmesinde bir gerekçe olarak gösterdi.

Hayes'in Ethereum'u en büyük pozisyon olarak nitelendirmesi, daha önce Bitcoin'in ardından en büyük varlığı olarak Ethereum'u işaret ettiği açıklamalarla örtüşüyor. TokenPost daha önce Hayes'in Ethereum'u Bitcoin'den sonra en büyük varlığı olarak gösterdiğini aktarmıştı.

Hayes, Fed'in bilanço büyüklüğünün şu anda arttığını ancak bu artışın 2009 ya da 2020'deki genişlemelerle kıyaslandığında sınırlı kaldığını belirtti. Bitcoin'in 63.000 dolardan 80.000 dolara yükselmesinin de bu sınırlı likidite artışının bir sonucu olduğunu söyledi.

Hayes'in odaklandığı gösterge euro/yen paritesi. Bu paritenin, dolar likiditesindeki artışın ne zaman hızlanacağını gösteren öncü bir sinyal olduğunu savundu.

Yen tarafında Japonya'nın kamu emeklilik fonlarının, finans kuruluşlarının ve bireysel yatırımcıların yurt dışı varlıklarını satıp yen talep edebileceğini anlattı. Bu süreçte Fed'in dolar borç verip bu varlıkların repo işlemlerinde kullanılmasına imkan tanıması halinde Fed'in bilançosunun büyüyebileceğini öne sürdü.

Repo işlemi, finans kuruluşlarının tahvilleri teminat göstererek borç alması ve belirlenen tarihte bu tahvilleri geri satın almasıyla işliyor. Hayes, bu işlemin yurt dışı varlık satış baskısını hafifletirken dolar likiditesi genişlemesinin ayaklarından birini oluşturabileceğini düşünüyor.

Euro tarafında ise değişken olarak Fransız bankacılık sektörünü işaret etti. BNP Paribas, Crédit Agricole ve Société Générale gibi büyük Fransız bankalarının ABD repo piyasasının yaklaşık yüzde 20'sini oluşturduğunu, bu rakamın ABD Hazinesi verilerine dayandığını söyledi.

Hayes, Japon fonlarının Avrupa varlıklarını satması halinde önce Fransız devlet tahvillerinin ve banka tahvillerinin baskı altına girebileceğini iddia etti. Fransız bankacılık sektörü ve tahvil piyasasında sorun büyürse Fransız hükümetinin kendi tahvil piyasasını desteklemeye çalışabileceği senaryosunu gündeme getirdi.

Hayes'e göre euro/yen paritesi 182'den 140 ya da 120 seviyesine gerilerse Fransız bankacılık sisteminde ciddi sorunlar yaşanabilir. Fransa'nın euro bölgesi kurallarını aşarak kendi tahvil piyasasını desteklemeye çalışması halinde bunun euro sisteminde bir çatlağa yol açabileceği iddiasını da dile getirdi.

Hayes, böyle bir kriz yaşanması ve Fed'in para arzını hızla artırması durumunda Bitcoin'in 250.000 dolar ya da 500.000 dolar seviyesine ulaşabileceği bir yolun açılabileceğini söyledi. Bu, yalnızca bir hazine bakanının politika açıklaması yapmasıyla gerçekleşmeyecek, şarta bağlı bir öngörü olarak sunuldu.

TokenPost daha önce Hayes'in euro/yen paritesini Fed'in dolar likiditesi genişletme hızını ölçen kritik gösterge olarak sunduğunu aktarmıştı. Bu podcast açıklaması, söz konusu pariteyi ve Fransız finans piyasası riskini Bitcoin fiyat rotasıyla ilişkilendiren kişisel senaryoyu somutlaştırdı.

Bu açıklamalarda doğrulanan tek şey, Hayes'in paylaştığı Maelstrom pozisyonları ve finansal piyasalara dair şarta bağlı öngörüleri oldu. Ethereum'un en büyük pozisyon olarak kalıp kalmayacağı, euro/yen paritesi ve Fed'in likidite genişlemesinin gerçekten aynı rotada ilerleyip ilerlemeyeceği ise piyasa hareketleriyle doğrulanacak bir konu.