Yıllık 300 bin ruble sınırına rağmen Rusya’da nitelikli olmayan yatırımcıların kripto para işlemleri kısıtlanabilir

Rusya’da nitelikli olmayan yatırımcıların kripto para işlemlerinin, yıllık 300 bin ruble sınırına rağmen fiilen kısıtlanabileceği belirtiliyor. Gerekçe olarak, piyasa oynaklığının arttığı dönemlerde emir tutarının teknik olarak kontrol edilmesinin zor olması gösteriliyor.

Finam Yönetim Kurulu Başkanı Vladislav Kochetkov (Vladislav Kochetkov), RBC’nin düzenlediği bir forumda, “Mevcut düzenlemeler kapsamında hiçbir aracı kurumun nitelikli olmayan yatırımcılara kripto para işlemlerine erişim sunması kolay olmayacak” dedi. UBlockchain’in aktardığına göre Kochetkov, yüksek fiyat oynaklığı sırasında piyasa emirlerinin düzenleyici sınırı aşacak şekilde gerçekleşebileceğini ve bu nedenle gerekli sistemleri geliştirmenin ekonomik açıdan verimli olmayacağını söyledi.

Rusya Merkez Bankası, nitelikli olmayan yatırımcıların bir aracı kurum üzerinden yılda 300 bin rubleye kadar kripto para satın almasına izin verecek bir düzenleme taslağı hazırladı.

İşlem öncesinde kripto paralarla ilgili risklerin anlaşılması ve testin geçilmesi gerekecek. Yatırımcı koruma prosedürleri tamamlandıktan sonra da satın alma sınırı aracı kurum bazında uygulanacak.

İşlem yapılabilecek varlıklar da sınırlandırılacak. Rusya Merkez Bankası, nitelikli olmayan yatırımcıların işlem yapabileceği kripto paralar arasında Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) ve Tether’ı (USDT) gösterdi.

Nitelikli yatırımcılar ise ayrı bir sınır olmadan işlem yapabilecek. Ancak bu yatırımcıların da kripto para yatırım risklerini anlaması ve testten geçmesi gerekecek. Rusya Merkez Bankası, ağustosta yayımladığı düzenleme taslağında bu kriterleri açıkladı.

Bu düzenleme, nitelikli olmayan yatırımcılar için yıllık 300 bin ruble sınırı ve izin verilen varlıkları ortaya koyan önceki düzenleme taslağının pratikte nasıl uygulanacağı sorusuyla bağlantılı. Önceki taslakta da işlem erişiminin yatırımcı statüsüne göre ayrılması öne çıkmıştı.

Piyasa emri, emrin verildiği andaki tek bir fiyattan değil, piyasadaki satış emirlerini sırayla karşılayarak gerçekleşir. Oynaklık arttığında emir birden fazla fiyat seviyesinden gerçekleşebileceği için, emir verilirken öngörülen tutarla nihai işlem tutarı farklılaşabilir.

Kochetkov’un işaret ettiği sorun, bu işlem yapısıyla yıllık sınırın yönetiminin çakışabilmesi. Aracı kurumların emir öncesi ve sonrası tutarları birlikte izlemesi için ayrı sistemler kurması gerekebilir.

Rusya Merkez Bankası ise sınır ve test uygulamasını birlikte kullanarak nitelikli olmayan yatırımcıların işlem yapmasına izin veren bir çerçeve sundu. Düzenleme kapsamında işlem mümkün olsa da aracı kurumların sınırı nasıl yöneteceği ayrı bir sorun olarak kalıyor.

Rusya’nın kripto para düzenleme yasası 1 Eylül’de yürürlüğe girdi. Yasaya göre kripto para işlemleri, brokerlar, yönetim şirketleri ve kripto para borsaları gibi düzenlenmiş aracı altyapılar üzerinden yapılabilecek.

Düzenlenmiş aracı altyapıların faaliyet koşullarını 1 Temmuz 2027’ye kadar karşılaması öngörülüyor. Bu süre içinde aracı kurumların ilgili sistemleri ve iç prosedürleri oluşturması gerekecek.

Bu örnek, kripto para işlemlerinin yasal olarak mümkün olmasıyla bireysel yatırımcılara hizmet sunulmasının aynı anlama gelmediğini gösteriyor. Gerçek erişim imkânı, her aracı kurumun sistem kurulumuna ve düzenlemeyi nasıl yorumladığına göre değişebilir.

Rusya Merkez Bankası’nın belirlediği sınır ve izin verilen varlık kriterlerinin aracı kurum sistemlerine nasıl yansıtılacağı, geçiş döneminde takip edilecek.