Yüzde 122 rezerv: Bitget’in 45. PoR raporunda sınırlar da gündemde

Bitget, kullanıcı varlıklarının yüzde 122’sine denk gelen toplam rezerv oranını gösteren 45. aylık rezerv kanıtı (PoR) raporunu yayımladı. Kullanıcı varlıklarını aşan rezerv bildirimi yapılırken, bu oran tek başına borsanın genel mali durumunu ortaya koymuyor.

Bitget, 27 Ağustos 2026 itibarıyla kullanıcı varlıkları olarak 26.811 Bitcoin (BTC), 123.688 Ethereum (ETH), 1.453.500.687 USDT ve 109.685.432 USDC bildirdi. Temmuz ayına kıyasla Bitcoin varlıklarında önemli bir değişiklik görülmezken, Ethereum varlıkları yüzde 10 arttı. USDT ve USDC varlıkları ise sırasıyla yüzde 13 ve yüzde 4 azaldı.

Yüzde 122 oranı, raporun esas aldığı tarihte kullanıcıların her 1 dolarlık varlığı için 1,22 dolarlık rezerv bulunduğu anlamına geliyor. Ancak bu oran belirli bir andaki varlıklarla kullanıcı bakiyelerinin karşılaştırılmasına dayanıyor; sonrasında gerçekleşen varlık hareketlerini veya görüntü alma zamanı arasındaki işlemleri göstermiyor.

Bitget, Aralık 2022’de PoR sistemini uygulamaya aldıktan sonra ilgili verileri her ay yayımladı. Son rapor, şirketin aralıksız 45. aylık açıklaması oldu. Şirket, aylık bildirimleri ve kullanıcı bazında kriptografik doğrulama özelliğini şeffaflığın temel unsurları olarak sunuyor.

Kullanıcılar, Merkle Tree tabanlı doğrulama yöntemi ve açık kaynaklı MerkleValidator aracı üzerinden bakiyelerinin doğrulama verilerine dahil edilip edilmediğini kontrol edebiliyor. Merkle Tree, birden fazla veriyi tek bir yapı altında birleştirerek belirli bir bakiyenin doğrulama kapsamına girip girmediğini kontrol etmeye yarayan kriptografik bir yöntemdir.

Ancak PoR, bağımsız bir muhasebe denetimiyle aynı kapsamda değil. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Yatırımcı Eğitimi ve Savunuculuğu Ofisi ile Baş Muhasebeci Ofisi, PoR uygulamalarının tam mali tabloları veya bir şirketin tüm borçlarını içermeyebileceğini açıkladı. Bu nedenle PoR, SEC ve PCAOB standartlarına göre yürütülen bağımsız mali tablo denetiminin yerine geçmiyor.

Crypto Briefing de yüzde 122’lik oranın Bitget’in kendi bildirimine dayandığını ve bağımsız bir denetçi ya da üçüncü taraf doğrulama kuruluşu tarafından onaylanmadığını belirtti. Bitget ise platform düzeyindeki PoR sistemini tam kapsamlı mali tablo denetimi değil, kriptografik bir doğrulama mekanizması olarak tanımlıyor.

Bitget, 11 Eylül’de PoR kapsamında doğrulanan varlık sayısını önceki dört varlıktan 20’nin üzerine çıkardı. Bitcoin ve Ethereum’un yanı sıra BGB, Ripple (XRP), Solana (SOL), Hyperliquid (HYPE), BNB, Chainlink (LINK), Ondo Finance (ONDO), Cardano (ADA) ve NEAR Protocol (NEAR) da doğrulama kapsamına alındı.

Genişletilen doğrulama sistemiyle varlık bazında rezerv oranı, blok zincirlerine göre dağılım ve kişisel varlıkların doğrulanıp doğrulanmadığı görülebiliyor. Ancak doğrulama kapsamındaki varlıkların artması, borsanın toplam borçlarının ve borçlanma kayıtlarının da incelendiği anlamına gelmiyor.

Ayrı koruma fonunun Ağustos 2026’daki ortalama değeri 382 milyon dolar (yaklaşık 519,5 milyar won) oldu. Fonun 27 Ağustos’taki en yüksek değeri 441 milyon dolar (yaklaşık 599,8 milyar won), 1 Ağustos’taki en düşük değeri ise 345 milyon dolar (yaklaşık 469,2 milyar won) olarak kaydedildi.

Koruma fonu genel rezervlerden ayrı bir varlık olarak sunuldu. Ancak bu fonun yüzde 122’lik toplam rezerv oranına dahil edilip edilmediği resmi verilerde açıkça belirtilmedi. Bu nedenle koruma fonunun büyüklüğü ile PoR oranı doğrudan toplanarak yorumlanmamalı.

Rezerv kanıtı, bir borsanın belirli bir tarihte tuttuğu varlıklarla kullanıcı bakiyelerini karşılaştırarak kamuoyuna açıklaması esasına dayanıyor. Kullanıcılar bakiyelerinin doğrulama verilerine dahil edilip edilmediğini kontrol edebiliyor; ancak bu durum borsanın tüm varlık ve borçlarının bağımsız biçimde incelendiği anlamına gelmiyor.

Yerli borsa kullanıcılarının da PoR’un referans tarihini ve doğrulama kapsamını ayrıca kontrol etmesi gerekiyor. TokenPost daha önce borsaların rezerv kanıtı ve başlıca varlık varlıklarını ele alan bir haber yayımlamıştı. Borsalara göre açıklanan varlıklar ve doğrulama yöntemleri farklılık gösterebilir.

Bitget’in son raporu, aylık rezerv açıklamalarının sürdüğünü ve doğrulama kapsamındaki varlıkların genişletildiğini ortaya koyuyor. Bununla birlikte yüzde 122’lik oranın yalnızca belirli bir tarihteki rezerv durumunu gösterdiği, tam kapsamlı mali tablo denetiminin veya tüm borçların doğrulanmasının yerini almadığı da görülüyor.