Solana teminatı %80'e kadar: Phoenix Trade için resmi doğrulama yok

Phoenix Trade'in Solana'yı (SOL) süresiz vadeli işlemlerde teminat olarak kabul ettiği bildirildi. Haberdeki iddia doğruysa teminat değeri, Solana endeks fiyatının en fazla %80'i üzerinden hesaplanıyor.

Crypto Briefing, Phoenix Trade'in kaldıraçlı pozisyon açarken Solana'yı USD Coin'e (USDC) çevirmeden doğrudan teminat olarak yatırmaya izin verdiğini bildirdi. Buna göre kullanıcılar Solana'yı kripto varlıklar ile ABD hisseleri ve emtialara dayalı süresiz vadeli işlemlerde kullanabilecek.

Ancak Phoenix Trade'in resmi işlem ekranı ve belgelerinde şu anda USDC merkezli bir teminat yapısı görülüyor. İşlem ekranında fiyat, emir büyüklüğü ve toplam emir tutarı USDC cinsinden gösterilirken resmi risk belgesi de örnek hesaptaki teminatı USDC bakiyesi üzerinden açıklıyor.

Solana teminatının kullanıma sunulduğunu belirten Phoenix Trade veya Ellipsis Labs tarafından yapılmış ayrı bir resmi açıklama doğrulanmadı. Bu nedenle %80'lik kabul oranı, gerçek uygulama tarihi ve desteklenen piyasalar yalnızca kamuya açık resmi materyallerle kesinleştirilemiyor.

Teminat kabulü iddiası ve resmi ekran

Haberde aktarılan yapının temel özelliği, Solana'nın önce USDC'ye çevrilmeden marjin hesaplamasında kullanılabilmesi. Kullanıcılar böylece teminat varlığını satma veya ödeme varlığına dönüştürme adımlarını azaltabilir.

Ancak dönüşüm adımlarının azalması işlem maliyetlerinin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Gerçek maliyet; borsanın ücretlerine, gerçekleşme koşullarına ve teminat varlığının likiditesine göre değişebilir.

Teminat değerinin endeks fiyatının %100'ü yerine en fazla %80'i üzerinden hesaplanması, fiyat dalgalanması ve varlığın elden çıkarılması sürecindeki riskleri yansıtıyor olabilir. Bununla birlikte Phoenix Trade'in bu oranı resmi belgelerinde fiili işletim standardı olarak kesinleştirip kesinleştirmediğinin ek olarak doğrulanması gerekiyor.

Resmi işlem ekranında Solana piyasasının ve emir büyüklüğünün gösterilmesi, Solana'nın teminat olarak kullanılabildiğini tek başına kanıtlamıyor. İşlem varlığı ve teminat varlığı farklı işlevlerle çalışabilir.

Teminat fiyatı ve tasfiye riski

Solana teminatı gerçekten destekleniyorsa teminat varlığındaki fiyat hareketleri hesabın sağlığını doğrudan etkileyebilir. Solana fiyatı düşerken elde tutulan süresiz vadeli işlem pozisyonunda da zarar oluşursa kullanılabilir teminat iki kanaldan azalabilir.

Phoenix'in resmi belgesi, hesap sağlığını kullanılabilir teminattan gerekli marjinin çıkarılmasıyla hesaplıyor. Hesap sağlığı eşik seviyenin altına düşerse risk artıran emirlerin iptali, piyasa fiyatından tasfiye, backstop tasfiyesi ve otomatik kaldıraç azaltma süreçleri uygulanabilir.

Süresiz vadeli işlemler vade tarihi bulunmayan ürünlerdir; ancak kaldıraç ve marjin koşulları nedeniyle pozisyonlar zorunlu olarak kapatılabilir. Teminat varlığının fiyatı ile pozisyon kâr ve zararı aynı yönde hareket ettiğinde hesap tasfiye seviyesine daha hızlı yaklaşabilir.

Phoenix kullanım koşulları, kaldıraçlı işlemlerde teminatın tamamının kaybedilmesi, fonlama maliyetleri, akıllı sözleşme açıkları, Solana ağındaki kesintiler, oracle hataları ve kayma riskleri bulunduğunu belirtiyor. Solana teminatının desteklenip desteklenmediğinden bağımsız olarak süresiz vadeli işlemlerin kendi riskleri devam ediyor.

Gerçek uygulama için ek doğrulama gerekiyor

Bu durum, Solana'nın teminat olarak kullanılabildiğine ilişkin haber ile USDC merkezli görünen resmi ekranlar arasında fark bulunan bir örnek oluşturuyor. Bildirilen özellik gerçekten uygulanmışsa teminat seçenekleri genişleyebilir; ancak resmi doğrulama yapılmadan destek kapsamını belirlemek mümkün değil.

Özellikle %20'lik teminat indirimi, uygulanacağı piyasalar ve tasfiye koşulları hesap türüne veya piyasanın risk parametrelerine göre değişebilir. Mevcut kamuya açık materyaller, bu koşulların tamamının kesinleştiğini göstermiyor.

Phoenix Trade'in resmi duyurusunda veya marjin belgesinde Solana teminat desteği açıkça belirtilirse gerçek uygulama tarihi ve teminat hesaplama yöntemi de doğrulanabilir. O zamana kadar Solana teminat desteği kesinleşmiş bir özellik olarak değil, haberlerde aktarılan bir iddia olarak değerlendirilmelidir.