IBIT opsiyonlarında 1,47 milyon sözleşme: 18 Eylül vadesi öncesi 40-45 dolar aralığı öne çıkıyor

Bitcoin (BTC), ABD Merkez Bankası’nın faiz kararının ardından hareketlenirken BlackRock’ın (BlackRock) iShares Bitcoin Trust ETF’si (IBIT) opsiyonlarında yaklaşık 1,47 milyon sözleşme 18 Eylül’de vadeye ulaşıyor. Dayanak varlık bazındaki büyüklük yaklaşık 6,3 milyar dolar (yaklaşık 8,568 trilyon Kore wonu) seviyesinde.

ABD Merkez Bankası, 16 Eylül’de federal fonlama faizi hedef aralığını 0,25 puan artırarak yüzde 3,75-4,00’a yükseltti. Politika açıklaması Kore saatiyle 17 Eylül 03.00’te yayımlandı. ABD Merkez Bankası açıklamasında faiz artışı kararını duyurdu.

Opsiyonların vadesi, Fed’in faiz kararından iki gün sonra 18 Eylül’de doluyor. Cboe verilerine göre IBIT’in 18 Eylül vadeli açık pozisyonları 1.465.553 sözleşmeden oluşuyor. Bunun 833.070’i call, 632.483’ü put opsiyonu.

Bir IBIT opsiyon sözleşmesinin 100 hisseyi temsil ettiği varsayımıyla toplam sözleşmeler 146,6 milyon hisseye karşılık geliyor. IBIT’in 42,87 dolarlık fiyatı baz alındığında dayanak varlık değeri yaklaşık 6,28 milyar dolar (yaklaşık 8,5408 trilyon Kore wonu) oluyor. CryptoSlate, bu veriyi Cboe verilerine dayanarak analiz etti.

Toplam açık pozisyonların yüzde 37,2’sine denk gelen 545.861 sözleşme, 40-45 dolar kullanım fiyatı aralığında yoğunlaşıyor. Tek bir kullanım fiyatı bazında 45 dolarda 141.670, 40 dolarda ise 122.979 sözleşme bulunuyor.

IBIT fiyatı Bitcoin fiyatıyla basit orantı üzerinden hesaplandığında 40-45 dolarlık aralık, Bitcoin’de yaklaşık 70.900-79.700 dolar seviyelerine karşılık geliyor. IBIT’in 41 dolarlık fiyatı Bitcoin’de yaklaşık 72.650 dolar seviyesine denk geliyor.

Bu dönüşüm yalnızca opsiyon kullanım fiyatlarını Bitcoin fiyatıyla karşılaştırmak için kullanılan referans bir hesaplama. Hedef fiyat anlamına gelmiyor. Hesaplamada opsiyon primleri, işlem maliyetleri, pozisyon değişiklikleri ve yatırımcıların net pozisyonları dikkate alınmadı.

Açık pozisyonlar da gerçek vade işlem hacmini veya piyasa yapıcıların net pozisyonlarını göstermiyor. Opsiyon sahipleri vadeden önce pozisyonlarını kapatabilir ya da bir sonraki vadeye taşıyabilir. Bazı sözleşmeler değersiz şekilde sona erebilir veya kullanılabilir ve tahsis edilebilir.

IBIT opsiyonları nakit uzlaşmalı değil, vade sonunda ETF hisselerinin teslim edildiği fiziki uzlaşmalı yapıdadır. Bu nedenle sözleşme sayısı yüksek olsa bile gerçek hisse teslimatı ve piyasa etkisi, pozisyonların bileşimine ve vade öncesindeki işlemlere göre değişebilir.

Cboe, bu yıl IBIT opsiyonlarında pozisyon ve kullanım limitlerini 250.000 sözleşmeden 1 milyon sözleşmeye çıkardı. Cboe, düzenleme değişikliği belgesinde artış gerekçesi olarak likidite sağlayıcılarının daha büyük hedge pozisyonları alabilmesini ve alış-satış spreadlerini daraltabilmesini gösterdi.

Opsiyonlardaki açık pozisyonlar, belirli bir kullanım fiyatı ve vadede kaç sözleşmenin hâlen açık olduğunu gösteren bir göstergedir. Call ve put dağılımı potansiyel işlem yoğunlaşma bölgelerine işaret etse de hangi pozisyonun gerçekte riski taşıdığını yalnızca kamuya açık verilerle kesinleştirmek zor.

TokenPost daha önce IBIT opsiyonlarında 18 Eylül vadeli call açık pozisyonlarının 40-50 dolar aralığında yoğunlaştığını bildirmişti. Bu son hesaplama, aynı vadeye ait call ve put açık pozisyonlarını birleştirerek 40-45 dolar aralığındaki yoğunluğu ortaya koyuyor.

Türev piyasalarındaki oynaklık göstergeleri fiyat yönünden çok, piyasanın beklediği hareketin büyüklüğünü gösterir. Derivasys, 16 Eylül’de Bitcoin’in bir haftalık at-the-money zımni oynaklığını yüzde 36,61 olarak kaydetti. InflowScan ise IBIT put-call işlem hacmi oranını 1,06 olarak hesapladı.

Bu veriler tek başına vade sonrasında Bitcoin’in yükseleceği veya düşeceği sonucunu ortaya koymuyor. Fiyatın açık pozisyonların yoğunlaştığı aralıktan çıktıktan sonra bu seviyelerin üzerinde ya da altında kalıp kalmayacağı ve yeniden söz konusu bölgeye dönüp dönmeyeceği, vade öncesi ve sonrasındaki hedge ile pozisyon ayarlamalarını etkileyebilir.

18 Eylül vadesi öncesinde ve sonrasında Bitcoin fiyatı, IBIT işlem hacmi ve opsiyon pozisyonlarındaki değişimin birlikte izlenmesi, bu yoğunlaşma bölgesinin gerçek etkisini değerlendirmek açısından önem taşıyor.