5195 ETH çekilmesine rağmen Ethereum ETF’lerinde 224,1 milyon dolarlık net çıkış

İki büyük Ethereum (ETH) cüzdanı borsalardan toplam 5195 ETH çekerken, ABD’deki spot Ethereum ETF’lerinde üst üste ikinci gün net çıkış görüldü. Zincir üzerindeki büyük cüzdan hareketleriyle kurumsal ürünlerdeki itfaların ters yönde ilerlemesi, Ethereum arz-talep görünümünün ayrıştığını gösterdi.

Lookonchain, 17 Eylül’de oluşturulan ‘0xC2f1’ adresinin Gemini’den 2695 ETH çekerek tamamını stake ettiğini bildirdi. İşlem sırasında varlıkların değeri yaklaşık 6,94 milyon dolardı.

Yaklaşık dokuz aydır aktif olmayan ‘0x3F2c’ adresi de Binance’den 2500 ETH çekti. Bu varlıkların değeri yaklaşık 6,02 milyon dolar olurken, iki cüzdanın toplam çekim tutarı 12,96 milyon dolara ulaştı.

Varlıkların borsalardan borsa dışındaki cüzdanlara taşınması, anında satışa hazır borsa bakiyesinin azaldığı şeklinde yorumlanabilir. Ancak yalnızca çekim işlemlerine dayanarak cüzdan sahiplerinin nihai yatırım amacını veya uzun vadeli tutma niyetini kesinleştirmek mümkün değil.

Bu işlemlerde 2695 ETH’nin stake edildiği doğrulanırken, kalan 2500 ETH’nin kullanım amacı açıklığa kavuşmadı. Bu nedenle iki cüzdanın çektiği toplam miktarı uzun vadeli tutma veya alım baskısı olarak değerlendirmek mümkün değil.

Kurumsal ürünlerdeki fon akışı ise ters yönde gerçekleşti. ABD spot Ethereum ETF’lerinde 16 Eylül işlem gününde 224,1 milyon dolarlık net çıkış yaşandı ve itfalar üst üste ikinci güne taşındı.

Farside Investors, BlackRock’ın ETHA ürününde 110 milyon dolar, BlackRock’ın staking ürünü ETHB’de 19,8 milyon dolar ve Fidelity’nin FETH ürününde 55,6 milyon dolarlık net çıkış kaydedildiğini bildirdi. Yalnızca bu üç üründeki net çıkışlar toplam çıkışın büyük bölümünü oluşturdu. Farside Investors’ın günlük verileri de toplam tutarı aynı şekilde gösterdi.

ETF net çıkışı, fonların oluşturulması ve itfa edilmesi sonucundaki fon akışını ifade eder. Bu veriye dayanarak belirli bir kurumun Ethereum’u doğrudan sattığı veya tüm kurumsal yatırımcıların satış baskısının arttığı sonucuna varılamaz.

Borsa net çıkışlarının da tek bir anlamı yoktur. Varlıklar staking, saklama hizmeti sağlayıcısına transfer veya cüzdanların yeniden düzenlenmesi gibi çeşitli nedenlerle borsa dışına taşınabilir.

CryptoQuant, borsa net akışını borsalara girişlerle çıkışlar arasındaki fark olarak tanımlıyor ve cüzdan adresi kümeleri güncellendiğinde son verilerin değişebileceğini belirtiyor. CryptoQuant’ın borsa akışları rehberi de bu veri özelliğine dikkat çekiyor.

Büyük cüzdan hareketlerinin tek başına piyasanın genel alım baskısını göstermesinin zor olmasının nedeni de bu. Belirli bir cüzdanın çekim amacı ve sonraki hareket güzergâhı açıklanmadığında, işlemin varlık birikimi mi yoksa başka bir işlem veya yönetim amacıyla yapılan transfer mi olduğu ayırt edilemiyor.

TokenPost daha önce Ethereum ve Bitcoin’deki büyük cüzdanların varlık artışlarını ele almıştı. O dönemde de büyük cüzdanlardaki miktar artışının arzın emildiğine işaret edebileceği, ancak fiyat tabanının kesinleştiğini göstermediği aktarılmıştı.

Bu örnekte zincir üzerindeki çekimler ile ETF net çıkışları aynı dönemde görülse de yönleri farklı oldu. Borsalardan çekilen 5195 ETH’nin bir bölümü staking’e aktarılırken, ETF piyasasından 224,1 milyon dolar çıktı.

İki akışın kapsadığı varlıklar ve işlem yapıları da farklı. Cüzdan çekimleri tekil adreslerin blok zinciri işlemlerini, ETF net çıkışları ise finansal ürünlerdeki oluşturma ve itfa akışlarını gösteriyor.

Sonuç olarak doğrulanan gelişme, bazı büyük cüzdanların borsalardan ETH çekip staking yapmasıyla ABD spot Ethereum ETF’lerinde üst üste iki gün net çıkış görülmesinin aynı döneme denk gelmesi. Bu akışlardan yalnızca birine bakarak Ethereum’un fiyat yönü veya piyasanın genel arz-talep dengesi hakkında kesin hüküm vermek mümkün değil.