5,683 milyar dolarlık girişim yatırımı geç aşama şirketlerde yoğunlaştı

Kripto varlık ve blok zinciri girişimleri yatırımları 2026'nın ikinci çeyreğinde önceki çeyreğe göre yüzde 31 artarak 5,683 milyar dolara (yaklaşık 7,87 trilyon won) ulaştı. Yatırımın yüzde 78,3'ü geç aşamadaki şirketlere yönelirken yeni fon oluşumu zayıf kaldı.

Galaxy Research, 16'sında yayımladığı raporda ikinci çeyrekteki yatırım işlemlerinin önceki çeyreğe göre yüzde 10 artarak 384'e yükseldiğini açıkladı. Yatırım miktarındaki artışın işlem sayısındaki artışı aşması, büyük geç aşama yatırım turlarının toplam toparlanmayı sürüklediğine işaret etti.

İlk yarıdaki toplam yatırım 10,018 milyar dolar (yaklaşık 13,8348 trilyon won), işlem sayısı ise 744 oldu. İlk yarıdaki yatırım hızının ikinci yarıda da sürdüğü varsayılırsa yıllık yatırımın 20,037 milyar dolar (yaklaşık 27,6711 trilyon won) olacağı tahmin ediliyor.

Bu seviye, 2025'teki 20,3 milyar dolarlık (yaklaşık 28,033 trilyon won) yıllık yatırıma yaklaşıyor. Ancak yıllık rakam, ilk yarıdaki eğilimin basitçe yıllıklandırılmasıyla hesaplandığı için yıl sonundaki gerçek yatırım miktarından farklı olabilir.

Fonlar geç aşama şirketlere yöneldi

Geç aşama şirketler toplam yatırımın yüzde 78,3'ünü aldı. Ön tohum işlemleri toplam işlemlerin yüzde 21'ini oluşturdu ve erken aşama şirketlere yatırımın sürdüğünü gösterdi. Buna karşın gerçek fon miktarında olgun şirketlerle erken aşama şirketler arasında büyük fark oluştu.

İkinci çeyrekteki medyan işlem büyüklüğü yaklaşık 4,9 milyon dolarla (yaklaşık 6,8 milyar won) rekor kırdı. Şirket değerlemesine ilişkin veriler işlemlerin yalnızca yüzde 16'sında bulunduğu ve geç aşama işlemlerde yoğunlaştığı için bu rakamın genel piyasanın şirket değerlemesini temsil ettiği söylenemez.

Sektör bazında işlem, borsa, yatırım ve kredi şirketleri 3,523 milyar dolar (yaklaşık 4,8703 trilyon won) çekerek en büyük payı aldı. Bu alanda 51 işlem gerçekleşti ve yatırılan fonların yüzde 90'ından fazlası geç aşama şirketlere yöneldi.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) 478 milyon dolarla (yaklaşık 662 milyar won) ikinci sırada yer aldı. İşlem sayısı DeFi ile ödeme ve ödül alanlarında 40'ar, Web3, NFT, DAO, metaverse ve oyun alanlarında 37, tokenizasyon alanında ise 36 oldu.

Yatırımlar ABD merkezli şirketlerde yoğunlaştı

Merkezi ABD'de bulunan şirketler toplam yatırımın yüzde 73,5'ini aldı. Birleşik Krallık yüzde 4,0, Fransa yüzde 3,2 paya sahip oldu. İşlem sayısında ise ABD şirketlerinin payı yüzde 39,1, Birleşik Krallık'ın payı yüzde 7,0 ve Singapur'un payı yüzde 5,7 olarak kaydedildi.

ABD şirketlerinin toplam işlemlerin yarısından azını oluşturmasına rağmen yatırımın büyük bölümünü alması, büyük işlemlerin belirli bir bölgede yoğunlaştığını gösterdi. İşlem sayısı ile yatırım miktarı arasındaki fark da fonların geç aşama şirketlere dağıtıldığını ortaya koydu.

Şirket yatırımlarının aksine yeni fon oluşumu zayıf kaldı. İkinci çeyrekte beş yeni kripto varlık girişim fonu kuruldu ve bu fonlara yaklaşık 3,9 milyar dolar (yaklaşık 5,386 trilyon won) tahsis edildi.

Çeyrek bazında yeni fon sayısı 2019'un üçüncü çeyreğinden bu yana en düşük seviyeye indi. İlk çeyrekte fon oluşumu yaklaşık 1,1 milyar dolar (yaklaşık 1,5191 trilyon won) olmuştu. Bu nedenle toplam tutar artarken fon sayısının azalması, büyük fon merkezli yapının güçlendiğini gösterdi.

Fonların ortalama büyüklüğü yaklaşık 377,98 milyon dolar (yaklaşık 522 milyar won), medyan büyüklüğü ise yaklaşık 80 milyon dolar (yaklaşık 110,5 milyar won) oldu. Ortalama ile medyan arasındaki fark, bazı büyük fonların toplam oluşum miktarını yukarı çektiğine işaret etti.

Galaxy Research, makroekonomik koşullar ile 2022-2023 dönemindeki kripto varlık piyasası çalkantısının fon girişlerini zayıflatan etkenler olduğunu belirtti. Raporda yapay zeka yatırımlarındaki ilgi, spot kripto varlık ETF'leri ve dijital varlık hazine şirketleri de kurumsal fonlar için rekabet eden alanlar arasında gösterildi.

Galaxy Research, 2017 ve 2021'deki boğa piyasalarına kıyasla Bitcoin(BTC) fiyatı ile halka açık olmayan kripto varlık şirketlerine yapılan yatırımlar arasındaki korelasyonun zayıfladığını analiz etti. İkinci çeyrekte iki gösterge birlikte artsa da fiyat artışının girişim yatırımlarındaki genişlemeye doğrudan yol açtığı kesin olarak söylenemez.

Veriler, kripto varlık girişim yatırımlarının toparlandığını, ancak fonların geç aşama şirketler, işlem altyapısı ve ABD merkezli şirketlerde yoğunlaştığını gösterdi. Erken aşama şirketler ile yeni fonların aynı hızda toparlanıp toparlanmadığı, gelecek çeyreğin verileriyle netleşecek.