ABD 10 yıllık tahvil faizi %5 civarında: Hisse ve kripto varlıklara baskı

ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 15 Eylül'de %5,00, 16 Eylül'de %5,01 seviyesini gördükten sonra da yüksek kaldı. Uzun vadeli faizlerdeki yükseliş, hisse senetleri ve kripto varlık piyasalarında iskonto oranlarını ve finansman maliyetlerini artıran bir değişken olarak öne çıktı.

ABD Hazine Bakanlığı'nın resmi verilerine göre 10 yıllık tahvil getirisi 15 Eylül'de %5,00, 16 Eylül'de %5,01 ve 17 Eylül'de %4,94 oldu. 30 yıllık tahvil getirisi ise aynı dönemde sırasıyla %5,36, %5,35 ve %5,29 seviyesinde gerçekleşerek 10 yıllık getirinin üzerinde kaldı.

ABD Hazine Bakanlığı tarafından açıklanan günlük getiriler, belirli bir andaki gerçek işlem fiyatlarını göstermiyor. Veriler, New York Federal Rezerv Bankası'nın her işlem günü New York saatiyle yaklaşık 15.30'da topladığı piyasa kotasyonları temel alınarak hesaplandığı için gün içindeki en yüksek seviyelerden farklı olabilir.

AP, 10 yıllık tahvil getirisinin gün içinde %5,04'e kadar yükseldiğini bildirdi. 14 Eylül'de uluslararası petrol fiyatlarındaki yükselişle birlikte 10 yıllık tahvil getirisi kısa süreliğine %5'in üzerine çıktı. Brent petrol vadeli işlemleri varil başına 105,68 dolardan (yaklaşık 146 bin won) kapandı.

Uzun vadeli faizler hükümetlerin, hanehalklarının ve şirketlerin borçlanma maliyetlerini doğrudan etkiliyor. Tahvillerden elde edilebilecek getiri yükseldiğinde, yatırımcıların hisse senetlerini yüksek fiyatlardan tutma teşviki azalabilir. Ayrıca gelecekteki kârların bugünkü değerini hesaplamak için kullanılan iskonto oranı da yükselir.

Özellikle gelecekteki nakit akışlarına ilişkin beklentilerin yüksek olduğu büyüme hisseleri, faiz değişimlerine çoğu zaman daha duyarlı tepki verir. Ancak son faiz artışının belirli bir hisse senedinin fiyatı üzerindeki etkisi ayrıca doğrulanmadı.

Kripto varlık piyasası da aynı finansal koşullardan etkileniyor. Faiz ödemeyen Bitcoin(BTC) için faizler yükseldikçe göreceli fırsat maliyeti artabilir. Merkeziyetsiz finans(DeFi) getirileri de Hazine tahvili getirileriyle karşılaştırılabilir hale gelir.

Bununla birlikte, son faiz artışının Bitcoin fiyatı üzerindeki somut etkisi doğrulanmadı. Faizler ile kripto varlık fiyatları arasındaki ilişkiye likidite, risk iştahı ve doların değeri gibi birçok faktör birlikte etki ediyor.

Faizlerdeki yükselişin arka planında enflasyon baskısı, varil başına 100 doların üzerindeki petrol fiyatları ve ABD hükümetinin tahvil ihraç yükü gösterildi. Ancak her bir faktörün getiri artışına katkısını sayısal olarak ayrıştıran resmi bir veri sunulmadı.

ABD Merkez Bankası(Fed), 16 Eylül'de federal fon oranı hedef aralığını 0,25 puan artırarak %3,75-%4,00 seviyesine yükseltti. Fed, enflasyonun hâlâ yüksek seviyede olduğunu ve bu adımın enflasyonun %2 hedefinə dönmesini destekleyeceğini açıkladı.

Politika faizindeki artış ile uzun vadeli Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş aynı yönde finansal sıkılaşma yaratabilir. Ancak bu hareketler her zaman birlikte gerçekleşmez. Politika faizi Fed'in kararlarıyla belirlenirken, uzun vadeli faizler piyasanın enflasyon, büyüme, maliye politikası ve Hazine tahvili arz-talebine ilişkin değerlendirmesini yansıtır.

ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisinin %5'in üzerine çıkması, yakın tarihli yerel haberlerde de riskli varlıkların iskonto oranı üzerindeki baskıyla birlikte ele alındı. ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisinin %5'i aşmasıyla riskli varlıklar ve kripto varlık piyasalarındaki faiz baskısının arttığına ilişkin önceki haber ile son getiriler arasındaki fark, resmi günlük veriler ile gün içi seviyelerin ayrışabileceğini gösteriyor.

Tahvil getirileri yükseldiğinde ABD hükümetinin faiz yükü ve yeni ihraç miktarına ilişkin piyasanın ilgisi de artar. Buna karşılık, tahvil yatırımcılarına daha yüksek vade getirisi sunulması, fonların riskli varlıklardan tahvillere yönelmesi için alan yaratabilir.

Yurt içindeki yatırımcılar açısından ABD'nin uzun vadeli faizleri, dolar varlıklarının göreceli cazibesini ve küresel riskli varlık iştahını değerlendirmede kullanılan göstergeler arasında yer alıyor. Ancak yalnızca ABD tahvil faizlerine bakarak yurt içi hisse senetlerinin veya kripto varlıkların fiyat yönünü kesin biçimde belirlemek mümkün değil.

Mevcut verilere göre 10 yıllık tahvil getirisi %5'in biraz altına gerilese de %4,94 ile hâlâ bu seviyeye yakın seyrediyor. Önümüzdeki dönemde enflasyon, petrol fiyatları, Hazine tahvili arzı ve Fed'in ek politika kararları uzun vadeli faizler ile riskli varlıkların seyrini etkileyebilecek başlıca değişkenler olarak izlenecek.