305,5 milyon dolarlık Circle tokenleştirilmiş hisseleri… Toplam piyasa 3,1 milyar dolara ulaştı

Circle($CRCL) ile bağlantılı 20 tokenleştirilmiş hisse ürününün toplam piyasa değeri 305,5 milyon dolar (yaklaşık 42,37 milyar won) olarak hesaplandı. Tokenleştirilmiş hisselerin toplam piyasa büyüklüğü, kapsanan ürünlere ve referans tarihine göre farklılık gösterdi.

Crypto Briefing, 18'inde Circle tokenleştirilmiş hisse ürünlerinin toplam piyasa değerinin bu seviyede hesaplandığını bildirdi. Tokenleştirilmiş hisselerin toplam piyasası, 2024'ün sonunda 20 milyon doların altındayken 2026 Eylül ayının başında 3,1 milyar dolara (yaklaşık 4,3 trilyon won) çıktı.

Circle bağlantılı ürünler arasında en büyük ölçeğe sahip olanlar Ondo Finance(ONDO) tarafından ihraç edilen CRCLon, Binance ile bağlantılı CRCLB ve Backed Finance'in CRCLx ürünü oldu. CRCLon'un piyasa değeri hesaplama tarihine göre 101 milyon ila 154 milyon dolar (yaklaşık 14,01 milyar ila 21,36 milyar won) aralığında verildi. CRCLB'nin piyasa değeri ise yaklaşık 119 milyon dolar (yaklaşık 16,51 milyar won) olarak gösterildi.

CRCLx'in piyasa değeri görece küçük olsa da 2026 Ağustos ortasına kadar yaklaşık 2,9 milyon dolar (yaklaşık 4 milyar won) merkeziyetsiz finans protokollerine tahsis edildi. Bu rakam ürünün piyasa değerini değil, protokollere aktarılan miktarı gösterdiği için iki gösterge aynı ölçütle yorumlanamaz.

RWA.xyz, 16 Eylül itibarıyla CRCLB'nin büyüklüğünü 109,98 milyon dolar (yaklaşık 15,25 milyar won), CRCLon'u 101,28 milyon dolar (yaklaşık 14,05 milyar won) ve CRCLx'i 53,95 milyon dolar (yaklaşık 7,48 milyar won) olarak hesapladı. Üç ürünün toplamı yaklaşık 265,2 milyon dolar (yaklaşık 36,62 milyar won) oldu.

Crypto Briefing 20 ürünün toplam rakamını sunarken RWA.xyz ürün bazındaki dağıtılmış değer ölçütüne göre veri açıkladı. Kapsanan ürün sayısı ve referans tarihleri farklı olduğu için iki hesaplama doğrudan karşılaştırılamaz.

Daha önce TokenPost, Circle bağlantılı üç tokenleştirilmiş hissenin piyasa değerindeki artışı haberleştirmişti. O dönemde de kamuya açık hesaplamalar kurumlara ve tarihlere göre farklılık göstermişti. Yeni veriler de aynı soruna işaret ediyor.

Düzenleyici çerçeve de değişti. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), 17 Eylül'de tokenleştirilmiş ABD NMS hisselerinin izinli otomatik piyasa yapıcılar(AMM) ve likidite havuzlarında işlem görmesine izin vermek üzere belirli borsalara ve likidite sağlayıcılara geçici ve koşullu muafiyet uyguladı.

SEC, bu adımı 'Innovation Exemption' olarak adlandırdı. Muafiyet dönemi 17 Eylül 2031'e kadar devam edecek.

Bu adım, tüm tokenleştirilmiş hisselerin işlemlerini koşulsuz olarak serbest bırakmadı. İşlem görebilecek varlıkların sayısına ve işlem hacmine sınırlamalar getirilebilir. Borsaların ayrıca tokenleştirilmiş hisse sahiplerine aynı türdeki geleneksel hisselerle eşdeğer hak ve ayrıcalıkların sağlandığını doğrulaması gerekiyor.

Koşullar arasında akıllı sözleşmelerin denetlenebilirliği ve açıklanması, temel hisse senedindeki işlemlerin durdurulması halinde tokenleştirilmiş hisse işlemlerinin de durdurulmasına yönelik prosedürler yer aldı. Uygulama kapsamı, belirli izinli işlem yerleri ve koşulları karşılayan likidite sağlayıcılarla sınırlı tutuldu.

Ürünlerin ihraç yapısı, saklama yöntemi ve işlem gördüğü blok zinciri farklı olabilir. Bu nedenle yalnızca tokenleştirilmiş hisse adı taşıdıkları için geleneksel hisselerle aynı hak, likidite ve yatırımcı korumasına sahip oldukları söylenemez.

Circle'ın hissesi, SEC kararının hemen ardından yaklaşık %5,7 yükselerek 85,03 dolara (yaklaşık 117.386 won) çıktı. Ancak bu fiyat hareketinin yalnızca tokenleştirilmiş hisse ürünlerindeki büyümeden kaynaklandığını kesinleştiren bir kanıt sunulmadı.

Tokenleştirilmiş hisseler, geleneksel hisseleri veya hisselere bağlı hakları blok zinciri tabanlı token biçiminde temsil eden ürünlerdir. Piyasa büyüklüğü incelenirken ürün bazındaki piyasa değeri, temel varlığa ilişkin ekonomik maruziyet ve merkeziyetsiz finans protokollerine tahsis edilen miktar ayrı ayrı değerlendirilmelidir.

Türkiye'deki yatırımcıların da ilgili ürünleri incelerken hesaplama kurumunu, referans tarihini ve ihraç-saklama yapısını birlikte kontrol etmesi gerekiyor. Özellikle 20 ürünün toplam rakamı ile yalnızca bazı ürünleri kapsayan kamuya açık gösterge panelleri farklı kapsamları yansıtıyor.

SEC'in geçici ve koşullu muafiyeti, tokenleştirilmiş hisselerin işlem görebileceği kurumsal bir yol ortaya koydu. Ancak bu düzenleme, ürün bazındaki hakları ve işlem koşullarını aynı hale getirmedi. Tokenleştirilmiş hisse piyasasının büyüklüğü karşılaştırılırken referans tarihi, kapsanan ürünler, piyasa değeri ve tahsis edilen miktar birlikte kontrol edilmeli.