Seçili borsalarda RWA vadeli işlemleri 107,6 milyar dolara ulaştı; CEX payı %15,2

Gerçek dünya varlıklarına (RWA) dayalı sürekli vadeli işlem hacmi, bazı borsa karşılaştırmalarında kripto varlık vadeli işlemlerini geride bıraktı. Ancak toplam merkezi borsa (CEX) türev piyasasındaki payı %15,2'de kaldı.

OKX ve Token Terminal, Trade.xyz'in Temmuz 2026'daki RWA vadeli işlem hacmini 107,6 milyar dolar (yaklaşık 149 trilyon won), Hyperliquid'in kripto varlık sürekli vadeli işlem hacmini ise 105,7 milyar dolar (yaklaşık 147 trilyon won) olarak hesapladı. Bu karşılaştırma farklı borsaların işlem hacimlerine dayandığı için piyasanın tamamını temsil etmiyor.

OKX, bu verilere dayanarak RWA vadeli işlemlerinin kripto varlık vadeli işlemlerini geçtiğini açıkladı. Ancak karşılaştırma Trade.xyz ve Hyperliquid ile sınırlı olduğu için sonuç, seçilmiş örneklemler arasındaki kıyaslamaya daha yakın.

Karşılaştırma kapsamı genişletildiğinde sonuç değişiyor. CoinDesk Research, Temmuz ayında toplam CEX türev işlem hacmini 3,03 trilyon dolar (yaklaşık 4203 trilyon won), CEX tabanlı RWA sürekli vadeli işlem hacmini ise 460 milyar dolar (yaklaşık 638 trilyon won) olarak hesapladı.

460 milyar dolarlık hacim toplam CEX türev işlem hacmiyle karşılaştırıldığında, RWA sürekli vadeli işlemlerinin payı yaklaşık %15,2 oluyor. RWA, seçili borsa örnekleminde öne çıksa da toplam piyasa açısından büyüyen varlık sınıflarından biri olarak değerlendiriliyor.

RWA vadeli işlemleri; hisse senetleri, emtialar, endeksler ve döviz gibi gerçek varlıkların fiyatlarını takip eden nakit uzlaşmalı sözleşmelerdir. Sürekli vadeli işlemler, vade tarihi olmadan dayanak varlığın fiyat hareketini izler. Gerçek dayanak varlığı elde tutmaya dayanan gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmiş spot işlemlerinden ayrılır.

İşlem hacmi kaldıraç dahil nominal büyüklüğü ifade eder. Bu nedenle RWA vadeli işlem hacmindeki artış, gerçek varlık sahipliğinin veya piyasaya giren fonların aynı ölçüde arttığı anlamına gelmez.

RWA vadeli işlem hacmi hızlı biçimde yükseldi. OKX ve Token Terminal verilerine göre RWA hacmi Ekim 2025'te 760 milyon dolardan (yaklaşık 1 trilyon won) Temmuz 2026'da 107,6 milyar dolara çıktı.

OKX, 10 Ekim 2025'te yaşanan büyük tasfiyenin ardından kripto varlık vadeli işlem hacminin gerilediğini de açıkladı. Bu durum, o dönemdeki piyasa koşullarının iki borsa örneklemi arasındaki göreli karşılaştırmayı etkilemiş olabileceğini gösteriyor.

CoinMarketCap Research, 19 borsayı baz alarak Temmuz ayındaki RWA sürekli vadeli işlem hacmini 792,2 milyar dolar (yaklaşık 1099 trilyon won) olarak hesapladı. Bu veride bellek yongasıyla ilgili varlıklar toplam RWA hacminin %42'sini oluşturdu.

Ancak CoinMarketCap verilerinde aynı kapsamda toplam kripto varlık türev işlem hacmine ilişkin bir payda sunulmadı. Bu nedenle söz konusu verilerle RWA'nın toplam piyasa payı hesaplanamıyor.

CoinMarketCap, Ağustos ayındaki RWA sürekli vadeli işlem hacmini 799,5 milyar dolar (yaklaşık 1109 trilyon won) olarak hesapladı. Bununla birlikte bu verinin borsa kapsamı ve ürün tanımı OKX, Token Terminal ve CoinDesk verilerinden farklı olduğu için rakamlar doğrudan toplanamaz veya basit biçimde karşılaştırılamaz.

RWA işlem hacmi bazı borsalarda yoğunlaşıyor. CoinDesk verilerine göre Temmuz ayında CEX RWA sürekli vadeli işlem hacminin dağılımı Binance için %75,6, OKX için %14,8 ve Gate için %4,39 oldu.

CoinMarketCap verilerinin Gate ile yapılan ortaklığa dayanarak hazırlanmış olması da rakamlar yorumlanırken dikkate alınması gereken bir unsur. Ortaklık tek başına hesaplama hatası anlamına gelmez; ancak belirli bir borsayla bağlantılı verilerin arkasındaki hazırlama koşulları da bulunur.

TokenPost daha önce sürekli vadeli işlem DEX'lerinde işlem gören RWA piyasasının 1000 ürünü aştığını bildirmişti. Ürün sayısındaki artış ile işlem hacmindeki artış aynı gösterge olmadığı için bu iki gelişme ayrı ayrı değerlendirilmelidir.

Ayrıca RWA sürekli vadeli işlem hacminin üçüncü çeyrek kümülatifinde 2 trilyon doları aştığına ilişkin haber de kümülatif işlem hacmini ele alıyordu. Bu rakamın kapsamı, spot RWA piyasasının piyasa değerinden veya dayanak varlıkların sahiplik tutarından farklıdır.

Sonuç olarak 'RWA vadeli işlemleri kripto varlık vadeli işlemlerini geride bıraktı' ifadesi yalnızca Trade.xyz ve Hyperliquid ile sınırlı örneklem için geçerli. Toplam CEX türev piyasasına göre RWA'nın payı yaklaşık %15,2 seviyesinde ve borsa kapsamı ile ürün tanımı değiştiğinde piyasa büyüklüğüne ilişkin değerlendirme de değişiyor.