Aave V4 için Anchorage Bitcoin teminatlı kredi yapısı önerildi

Aave(AAVE) V4 kapsamında, Anchorage'ın sakladığı Bitcoin(BTC) varlıklarının teminat gösterilerek kurumların stablecoin borçlanabileceği bir yapı önerildi. Bitcoin zincir üzerinde hareket etmeyecek ve teminat bakiyesini devredilemez bir token gösterecek.

Aave Labs, 14 Eylül'de yönetişim forumunda 'Custodied Collateral Lending: Aave V4 Isolated Hub & Spoke' başlıklı ARFC'yi yayımladı. Öneri, kurumsal saklama varlıklarının mevcut piyasalardan ayrıştırılmış bir hub ve spoke yapısı üzerinden kredi işlemlerinde kullanılmasını öngörüyor.

İlk modelde Anchorage, kredi süresi boyunca Bitcoin'i saklayacak. Borç alan taraf ise bu teminata dayalı ayrı bir kredi piyasasından stablecoin borçlanacak.

Yapının temel unsuru 'Custodied Collateral Token(CoCT)' olacak. CoCT, Anchorage'ın Bitcoin bakiyesini zincir üzerinde gösteren dahili bir muhasebe birimi olarak tanımlanıyor. Bitcoin olarak alınıp satılamayacak veya transfer edilemeyecek.

CoCT, Bitcoin üzerinde doğrudan mülkiyet ya da talep hakkı da sağlamıyor. Gerçek varlığın kontrolü ve hukuki başvuru yolları, Anchorage'ın saklama yapısına ve Account Control Agreement'a dayanıyor.

Chainlink'in CustodySync sistemi, Anchorage'ın teminat yönetim sistemiyle Aave'in zincir üzerindeki durumunu senkronize edecek. Saklama bakiyesindeki değişikliklere göre CoCT ihraç edilecek veya yakılacak; kredi, geri ödeme ve tasfiye durumları da iki sisteme yansıtılacak.

Chainlink ve Aave Bitcoin'i saklamayacak. Teminat, kredi devam ettiği sürece Anchorage'ta kalacak. Zincir üzerinde ise teminat bakiyesi ile kredi pozisyonunu gösteren bilgiler birbirine bağlanacak.

Kredi piyasası, mevcut Aave piyasalarından ayrı Isolated Hub ve Spoke yapısından oluşacak. Öneri, farklı teminat ve kredi varlıklarını ayrı yöneterek riskin diğer hub ve spoke'lara yayılmasını önlemeyi ve mevcut piyasalarla rezervleri değiştirmemeyi amaçlıyor.

Bu yapı, TokenPost'un daha önce aktardığı Anchorage saklama varlıklarının teminat gösterilerek stablecoin borçlanılması fikrinin devamı niteliğinde. Yeni öneri, CoCT ve CustodySync aracılığıyla saklama bakiyesi ile kredi pozisyonunun nasıl ilişkilendirileceğini ayrıntılandırıyor.

Tasfiye yöntemi, tipik zincir üzeri otomatik satıştan farklı olacak. Tasfiye koşulları oluştuğunda Anchorage, Bitcoin'i tezgâh üstü piyasada(OTC) satacak ve satış gelirleriyle Aave üzerindeki kredi borcunu kapatacak.

Bu nedenle kredi istikrarını yalnızca akıllı sözleşmelerin çalışması değil, saklama kuruluşunun işlem hızı, tezgâh üstü piyasa likiditesi ve hukuki sözleşmelerin uygulanabilirliği de etkileyecek. Yapıda, tamamen zincir üzeri tasfiyeye kıyasla zincir dışı operasyonların ağırlığı artacak.

Yönetişim forumunda, fiyatların sert düşmesi veya piyasanın likidite kaybetmesi halinde tezgâh üstü tasfiyenin zincir üzeri tasfiyeden daha yavaş gerçekleşebileceği belirtildi. CustodySync ve oracle sistemlerine bağımlılığın artması nedeniyle daha ihtiyatlı teminat oranları, arz ve borçlanma limitleri ile devre kesici mekanizmaların gerekli olabileceği de ifade edildi.

Aave Labs, öneriyi Anchorage'ın saklama varlıkları ve Chainlink altyapısından yararlanarak kurumların zincir üzerindeki krediye erişimini artıracak bir yapı olarak tanıttı. Bazı katılımcılar ise zincir dışı tasfiyedeki gecikme ve sistem bağımlılığını risk unsurları arasında gösterdi.

Teminat oranı, tasfiye primi, arz ve borçlanma limitleri, faiz modeli ve oracle ayarları gibi temel risk parametreleri henüz kesinleşmedi. Aave'in risk yönetimi hizmet sağlayıcısının tavsiyelerini sunmasının ardından nihai parametreler belirlenecek.

Öneri şu anda ARFC görüşme aşamasında bulunuyor. Topluluk görüşlerinin alınması ve Snapshot oylamasının ardından AIP sunulacak, daha sonra zincir üzeri yönetişim onay süreci yürütülecek. Bu nedenle gerçek bir piyasanın faaliyete geçtiği veya kurumsal kredilerin başladığı söylenemez.