15,76 milyon dolarlık Ethereum opsiyonu Paradex’te tek işlemle gerçekleşti

Paradex’te nominal değeri 15,76 milyon dolar (yaklaşık 21,9 milyar won) olan Ethereum (ETH) opsiyonu işlemi gerçekleşti. Toplam prim 45.220 dolar (yaklaşık 62,7 milyon won) olurken bu tutar nominal değerin yaklaşık %0,29’una karşılık geldi.

İşlem, tek bir opsiyon işlemi için büyük bir hacme işaret etse de Deribit’e kıyasla daha düşük maliyetle gerçekleştiği yönündeki karşılaştırma bağımsız olarak doğrulanmadı. Aynı kullanım fiyatı, vade, işlem yönü ve gerçekleşme zamanına ait fiyat teklifleriyle ücret, spread ve kayma verileri açıklanmadı.

Crypto Briefing, 20’sinde işlemin Paradex’te gerçekleştirildiğini bildirdi. Nominal değer, sözleşmenin dayanak varlık büyüklüğünü ifade ederken prim, opsiyon işlemi için fiilen ödenen tutarı gösteriyor. Bu iki gösterge birbirinden farklıdır.

Paradigm, Paradex’in Paradigm RFQ (Request for Quote) likidite ağı üzerinden Deribit’te aynı işlemi gerçekleştirmeye kıyasla maliyeti düşürdüğünü savundu. Ancak iki platformdaki işlem koşullarını doğrudan karşılaştıran veriler sunulmadı.

RFQ, yatırımcının belirli bir opsiyonun veya birden fazla sözleşmeden oluşan bir stratejinin fiyatını birden fazla piyasa yapıcıdan talep ettiği yöntemdir. Paradigm, resmi belgelerinde RFQ’yu kısa süreli, kapalı bir açık artırma olarak tanımlıyor ve fiyat talep eden yatırımcının kotasyonları görebildiğini belirtiyor.

Paradigm’in işlem yeri sınıflandırmasına göre Deribit, BIT ve Bybit hem RFQ’yu hem de açık emir defterini destekliyor. Paradex ve Bullish ise yalnızca RFQ işlem yerleri olarak sınıflandırılıyor.

Paradex, 15 Eylül’de Paradigm’in RFQ ağını entegre etti. RFQ kullanımı, birden fazla opsiyon sözleşmesinden oluşan işlemlerin tek seferde gerçekleştirilmesine olanak tanıyarak büyük emirlerde fiyat keşfi ve işlem sürecini basitleştirebilir.

Crypto Briefing, RFQ entegrasyonunun ardından Paradex’teki opsiyon açık pozisyonlarının 2,6 kat artarak 202 milyon dolara (yaklaşık 305,5 milyar won) ulaştığını aktardı. Günlük nominal işlem hacmi 14,5 milyon ila 17,6 milyon dolar aralığında gösterildi ancak referans tarih ve ürün kapsamı ayrıca açıklanmadı.

Paradex, halka açık lansmandan önceki kapalı beta döneminde opsiyon nominal işlem hacminin 50 milyon doları aştığını ve 46 blok işlemde toplam 30 milyon dolarlık işlem gerçekleştirildiğini açıkladı. Bu rakam tek bir işlemi değil, belirli bir dönemde biriken işlem hacmini ifade ediyor.

Paradex’in opsiyon açık pozisyonlarının 2,6 kat arttığına ilişkin bir haber yayımlandı ancak bu rakamın Paradex tarafından doğrudan açıklanan resmi bir istatistik olup olmadığı doğrulanmadı. Açık pozisyon artışını piyasa büyümesi olarak yorumlamak için işlem hacminin sürekliliği, sözleşme dağılımı ve hesaplama yöntemi de incelenmeli.

Paradex’teki vadeli opsiyonlar Avrupa tipi olarak işlem görüyor. Bu opsiyonlar vade öncesinde kullanılamıyor ve vade sonunda nakit olarak uzlaşılıyor. Uzlaşma varlığı USD Coin (USDC), vade fiyatı ise vade öncesindeki 30 dakikalık zaman ağırlıklı ortalama fiyat (TWAP) üzerinden hesaplanıyor.

Bu nedenle işlemin kâr-zarar yapısını değerlendirmek için kullanım fiyatı, vade tarihi, alım veya satım opsiyonu türü, işlem yönü ve fiili işlem kotasyonlarının birlikte incelenmesi gerekiyor. Yalnızca nominal değer üzerinden işlemin kârlılığı ve riski belirlenemez.

Deribit, internet sitesinde Bitcoin ve Ethereum opsiyon piyasalarındaki payının yaklaşık %85 olduğunu gösteriyor. Bu oran Deribit’in kendi beyanı olup bağımsız piyasa payı verilerinden ayrı değerlendirilmelidir.

Paradigm, RFQ ağı üzerinden büyük ve karmaşık opsiyon işlemleri için kapalı fiyat keşfi sunuyor. Ancak Paradex’teki tek işlem ve açık pozisyon artışı, Deribit ile rekabet yapısı veya piyasa payındaki değişim hakkında kesin bir sonuca varmak için yeterli değil.

Gerçek bir maliyet avantajını doğrulamak için aynı opsiyona ilişkin Deribit kotasyonları, işlem ücretleri, spread ve kayma verileriyle Paradex’in tekrarlanan işlem sonuçlarının açıklanması gerekiyor.