Çin Merkez Bankası 563,3 milyar yuan sağladı, net 40,7 milyar yuan çekti

Çin Merkez Bankası, 18 Eylül'de 7 günlük ters repo ile 463,3 milyar yuan ve 14 günlük ters repo ile 100 milyar yuan sağladı. Ancak vadesi gelen işlemler hesaba katıldığında açık piyasa net likiditesi 40,7 milyar yuan azaldı.

Çin Merkez Bankası, 7 günlük ters repo faizini yüzde 1,40'ta sabit tuttu. Açık piyasa işlemleri duyurusuna göre 7 günlük işlem hacmi 463,3 milyar yuan olurken, aynı gün 14 günlük ters repo işlemiyle 100 milyar yuan daha sağlandı.

Toplam yeni likidite 563,3 milyar yuan oldu. Ancak aynı gün 600 milyar yuanlık gecelik ters repo ile 4 milyar yuanlık 7 günlük ters repo vadesi doldu. Böylece geri çekilen tutar 604 milyar yuan olarak kaydedildi.

Sonuç olarak yeni likiditeden vadesi gelen işlemler çıkarıldığında net likidite 40,7 milyar yuan azaldı. Sadece sağlanan tutara bakıldığında piyasaya likidite girişi görülse de vade sonları hesaba katıldığında açık piyasada net çekim gerçekleşti.

Ters repo, merkez bankasının finans kuruluşlarından tahvil alarak kısa vadeli fon sağladığı ve vade sonunda bu tahvilleri geri sattığı işlemdir. İşlem sırasında piyasaya fon girerken vade sonunda fon geri çekildiği için para politikasının yönünü yalnızca brüt işlem hacmine bakarak değerlendirmek mümkün değildir.

Çin Merkez Bankası'nın 2026'nın ilk çeyreğine ilişkin para politikası uygulama raporunda, 7 günlük ters repo faizinin yüzde 1,40'ta tutulacağı ve kısa vadeli piyasa faizlerinin politika faizi çevresinde istikrarlı biçimde yönetileceği belirtildi. Son işlemde de faiz değişikliğinden çok bankalar arası kısa vadeli fon akışının düzenlenmesi öne çıktı.

18 Eylül'de piyasa faizleri ürünlere göre farklılaştı. Mevduat kuruluşları arasındaki 7 günlük repo faizi DR007 yüzde 1,4396, tüm piyasayı yansıtan R007 ise yüzde 1,4692 oldu. Xinhua Finance'ın para piyasası verileri iki faizin farklı yönlerde hareket ettiğini aktardı.

20 Eylül'de 7 günlük ters repo yoluyla 32 milyar yuan daha sağlandı. O gün vadesi gelen işlem bulunmadığından net likidite artışı da 32 milyar yuan olarak hesaplandı. Ancak bu tarih telafi çalışma gününe denk geldiği için piyasa işlemleri normalden daha sınırlı kaldı ve kısa vadeli faizler geriledi.

Daha önceki Çin Merkez Bankası'nın kısa vadeli likidite düzenlemesi örneğinde de brüt arzın yanı sıra resmi duyurular ve vadesi gelen işlemlerin birlikte incelenmesinin önemi vurgulanmıştı. Bu işlemde de brüt işlem hacmi ile net likiditenin ayrılması, aynı verinin farklı anlamlarda yorumlanmasını önlüyor.

Çin'in ters repo işlemleri doğrudan yuan fonlama piyasasına ve Çin tahvil piyasasına bağlı. Ancak bu işlemin Bitcoin (BTC) veya diğer kripto varlıkların fiyatlarını doğrudan etkilediğine ilişkin resmi veri ya da güvenilir piyasa analizi bulunmuyor.

Çin'deki kısa vadeli likidite işlemlerinin küresel riskli varlıkları etkileyebileceği ihtimali gündeme getirilebilir. Ancak mevcut veriler, fiyat yönü veya yatırım etkisi hakkında kesin bir sonuca ulaşmak için yeterli değil. Özellikle 18 Eylül'de vadesi gelen işlemlerden kaynaklanan geri çekimin, yeni likidite arzını aşması öne çıkan gelişme oldu.

'165 milyar yuan arz' başlığı, 18 Eylül tarihli resmi açık piyasa işlemleri duyurusundaki verilerle uyuşmuyor. Resmi duyuruya göre 7 günlük ters repo 463,3 milyar yuan, 14 günlük ters repo ise 100 milyar yuan olarak gerçekleştirildi.

Takip edilmesi gereken başlıklar arasında 7 günlük ters repo faizindeki değişiklikler ile ay sonu ve çeyrek sonundaki fonlama talebi bulunuyor. Çin Merkez Bankası'nın kısa vadeli likidite yönetimiyle birlikte kredi ana faizindeki (LPR) olası değişiklik de izlenecek.