Benzin 4,48 dolara, faiz yüzde 4’e yaklaşırken ABD tüketim hisseleri baskı altında

ABD’de ulusal ortalama benzin fiyatı galon başına 4,48 dolara yaklaşırken politika faizi de yüzde 4’e yaklaştı. Bu durum tüketiciler ve tüketim şirketleri üzerindeki maliyet baskısını artırdı. Ancak ağustosta perakende satışların önceki aya göre yüzde 1,2 artması, ABD tüketiminin tamamen daralma dönemine girdiğini söylemeyi zorlaştırıyor.

AAA, 21 Eylül’de ABD’de ulusal ortalama benzin fiyatını galon başına 4,4786 dolar (yaklaşık 6207 won) olarak hesapladı. ABD Enerji Bilgi İdaresi’nin (EIA) 14 Eylül için açıkladığı fiyat ise galon başına 4,455 dolardı (yaklaşık 6175 won). Referans tarihleri farklı olsa da benzin fiyatları yüksek seviyelerde kalmayı sürdürüyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), 16 Eylül’de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltti. Bu, Temmuz 2023’ten bu yana yapılan ilk artış oldu ve karar 12’ye 0 oyla oybirliğiyle alındı.

Fed, ekonomik faaliyetlerin sağlam bir hızla genişlediğini ve yurt içi harcamaların dirençli kaldığını, ancak enflasyonun hâlâ yüksek seviyede olduğunu açıkladı. Faiz artışı, hanehalkının borçlanma maliyetlerini ve şirketlerin finansman giderlerini artıran bir faktör olarak öne çıkıyor.

Fed’in eylül ekonomik projeksiyonlarında 2026 yılı kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu yüzde 3,7, çekirdek PCE enflasyonu ise yüzde 3,4 olarak öngörüldü. Her iki oran da Fed’in yüzde 2’lik hedefinin üzerinde bulunuyor.

Benzin fiyatları yükseldiğinde araç kullanım maliyetleri artıyor. Bu durum, taşımacılık ve lojistik giderleri üzerinden perakendecilerin maliyet yükünü de artırabilir. Faiz artışı ise kredi kartı, otomobil ve konut kredileri gibi borçlanma maliyetlerini etkileyerek tüketicilerin harcanabilir gelirini azaltma yönünde baskı oluşturuyor.

AP, eylül ortasında ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin yüzde 5’i aşması ve petrol fiyatlarının yükselmesiyle borsa üzerindeki baskının arttığını bildirdi. 21 Eylül’de ise tahvil getirisinin yüzde 4,97’ye gerilemesi ve petrol fiyatlarındaki yükselişin kısmen tersine dönmesiyle ABD borsalarının toparlandığını aktardı.

Şirketler cephesinde tüketicilerin alışveriş yöntemlerini değiştirdiği değerlendirmesi yapıldı. Dollar General($DG) CEO’su Todd Vasos, Goldman Sachs Küresel Tüketim ve Perakende Konferansı’nda “Orta sınıf ve üst-orta sınıf tüketiciler de düşük gelirli tüketiciler gibi davranıyor” dedi.

Vasos, tüketicilerin mağazaları daha sık ziyaret ederken her seferinde yaptıkları harcama tutarını azalttığını söyledi. Şirket yönetiminin değerlendirmesine göre fiyata duyarlı tüketiciler artık yalnızca düşük gelir grubuyla sınırlı değil.

ABD Nüfus Sayım Bürosu, ağustos ayı perakende satışlarının 773,9 milyar dolar (yaklaşık 1073 trilyon won) olduğunu açıkladı. Satışlar önceki aya göre yüzde 1,2, geçen yılın aynı ayına göre yüzde 6,0 arttı. Bu rakam enflasyona göre düzeltilmemiş nominal satış tutarını gösteriyor.

Perakende satışlardaki artış, reel tüketimin aynı oranda yükseldiği anlamına gelmeyebilir. Ancak yüksek petrol ve faiz maliyetlerine rağmen harcamaların korunması, tüketimde daralma sinyalinden farklı bir tablo ortaya koyuyor. ABD tüketiminde şu anda maliyet baskısı ve satış artışı aynı anda görülüyor.

ZeroHedge, petrol ve faiz oranlarındaki yükseliş ile şirket yöneticilerinin maliyet baskısına ilişkin açıklamalarının giyim, perakende ve restoran hisseleri üzerinde baskı oluşturduğunu analiz etti. Ancak bu yayın tarafından aktarılan tüketim hisselerinin piyasa değeri payı ve bazı dizel fiyatı verileri için bağımsız birincil kaynak doğrulanamadığından haber metnine dahil edilmedi.

Tüketim şirketleri artan maliyetleri fiyatlara yansıtabilir. Ancak fiyat artışlarının satın alma miktarını azaltma ihtimali de göz önünde bulundurulmalı. Buna karşılık perakende satışlar artışını korursa maliyet baskısı kısmen dengelenebilir.

ABD tüketim hisseleri, Türkiye’deki yatırımcılar için de faiz ve enerji fiyatlarının birlikte izlenmesini gerektiren bir sektör başlığı oluşturuyor. Fed’in faiz artışı ile şirketlerin maliyet baskısı aynı anda devam ederken, tüketim şirketlerinin satış artışının marjlar üzerindeki baskıyı ne ölçüde karşılayacağı önem taşıyor.

ABD tüketim hisselerinin seyri; benzin fiyatları ve Hazine tahvili getirilerindeki artış, tüketicilerin alışveriş başına harcama değişimi ve nominal perakende satışlardaki yükseliş birlikte izlenerek değerlendirilebilir. Mevcut veriler, tüketimde çöküşü veya tüketim hisselerinde zayıflığı kesin biçimde ortaya koymuyor.