Bitcoin’de 72 bin dolar seviyesi, yüzde 5’lik tahvil faiziyle baskı altında kalabilir

Küresel tahvil getirileri yükselirken Bitcoin’in (BTC) 72 bin dolar seviyesini koruyup koruyamayacağı izleniyor. ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5’e yükselmesi, Bitcoin’in kısa vadeli görünümü üzerinde baskı oluşturabilecek bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi 18 Eylül’de yüzde 5,00 seviyesine yükseldi. Getiri, 2023’ten bu yana ilk kez yüzde 5’i aştıktan sonra 21 Eylül’de yüzde 4,95’e geriledi ancak yüksek seviyesini korudu.

İngiltere tahvil getirileri de yılların en yüksek seviyelerine çıktı. ABD ve İngiltere tahvil piyasalarında getirilerin aynı anda yükselmesi, gelişmiş ülke tahvillerinin borçlanma maliyetlerinin yeniden değerlendirilmesine yol açan bir eğilime işaret etti.

AP, tahvil getirilerindeki yükselişin hükümetler, şirketler ve hanehalkları için borçlanma maliyetlerini artırabileceğini bildirdi. Faizlerin yükselmesi, finansman maliyetlerini artırarak ekonomik aktörler üzerindeki baskıyı güçlendirebilir.

Yerel piyasalarda daha önce ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisindeki artışın reel faizlerle açıklandığına dair değerlendirmeler yayımlanmıştı. Bu hareketi yorumlamak için yalnızca nominal faizlerin değil, reel faizlerin ve tahvil arz-talep koşullarının da birlikte incelenmesi gerekiyor.

Faiz, borç alırken veya fonları değerlendirirken uygulanan maliyet ya da getiri oranıdır. Tahvil getirileri yükseldiğinde genel olarak mevcut tahvillerin fiyatı düşer, yeni ihraç edilen tahvillerin faiz cazibesi ise artar.

Devlet tahvili getirilerindeki yükseliş, güvenli varlık olarak görülen tahvillerin göreceli cazibesini artırır. Buna karşılık yüksek fiyat oynaklığına sahip riskli varlıklarda finansman maliyetleri ve gelecekteki getirileri bugünkü değere çevirirken kullanılan iskonto oranındaki artış baskı oluşturabilir.

Crypto Briefing, 23 Eylül’de yayımladığı analizde tahvil getirilerindeki yükselişin finansal koşulları sıkılaştırarak Bitcoin’in kısa vadeli hareketi üzerinde baskı yaratabileceğini belirtti. Bununla birlikte tahvil getirilerindeki artışın mutlaka ekonomik bozulma anlamına gelmediği, güçlü ekonomik büyümenin ve finansal piyasaların normalleşmesinin işareti olarak da yorumlanabileceği ifade edildi.

Tahmin piyasalarında 24 Eylül’de Bitcoin’in 72 bin doların üzerinde kalma ihtimaline ilişkin fiyatlamalar yüksek seviyesini korudu. Faiz artışının ardından bu beklentide kısmi bir aşağı yönlü düzeltme görülse de kısa vadeli fiyat seviyesine yönelik beklentilerin tamamen zayıfladığı söylenemez.

Faizlerdeki yükselişin arkasında güçlü ekonomik büyüme ve finansal piyasaların normalleşmesi gösterildi. Tahvil getirileri yükselirken piyasalar ekonomik toparlanmayı fiyatlayabilir. Ancak finansal koşulların hızla sıkılaşması, riskli varlıkların fiyatlanma biçimini değiştirebilir.

Bitcoin, yalnızca kripto varlıklara özgü gelişmelerden değil, faiz ve likidite değişimlerinden de etkileniyor. Bu nedenle tahvil faizlerindeki yükselişin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini değerlendirmek için faiz seviyesinin yanı sıra dolar likiditesi, yatırımcıların risk iştahı ve ETF para akışlarının da izlenmesi gerekiyor.

Faizlerle riskli varlıklar arasındaki ilişki her zaman aynı yönde hareket etmiyor. Ekonomik büyüme beklentileri faiz artışını tetiklediğinde riskli varlıklara yönelik talep korunabilir. Ancak borçlanma maliyetleri ve iskonto oranlarındaki yükseliş daha güçlü biçimde fiyatlanırsa yatırımcı duyarlılığı zayıflayabilir.

Önümüzdeki dönemde Federal Reserve’in para politikası kararları ve yetkililerin açıklamaları faizlerin yönünü etkileyebilir. Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) kararları ile Jerome Powell ve Scott Bessent’in açıklamaları, piyasanın politika yorumunda etkili olabilecek unsurlar arasında gösterildi.

Bitcoin ETF’lerine para girişleri ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) düzenleyici kararları da izlenecek diğer değişkenler arasında yer alıyor. Tahvil faizlerindeki yükseliş baskısı sürerken ETF’lere para girişlerinin devam edip etmemesi, Bitcoin’in kısa vadeli görünümünü etkileyebilir.

Mevcut tablo, küresel tahvil getirilerindeki yükseliş ile Bitcoin’in kısa vadeli beklentilerindeki düzeltmenin aynı anda yaşandığını gösteriyor. Crypto Briefing, 23 Eylül’de yayımladığı analizde Bitcoin’in ertesi gün 72 bin dolar seviyesini koruyup koruyamayacağının faiz hareketleri, para politikası sinyalleri ve ETF para akışlarından etkilenebileceğini öngördü.