Polymarket’te kişisel cüzdanların %69,2’si zararda; toplam net zarar 338,9 milyon dolar

Polymarket’in uluslararası platformundaki kişisel cüzdanların %69,2’si zarar kaydetti. Kişisel hesapların toplam net zararı 338,9 milyon dolar (yaklaşık 4,595 milyar won) olurken, hesap başına medyan kâr-zarar yaklaşık eksi 3 dolardı.

Galaxy, 1 Ekim’de yayımladığı zincir üstü analizde Polymarket’in açık uzlaşma kayıtlarını temel alarak 2,9 milyon kişisel hesabın işlemlerini inceledi. Verilerin düzenlenmesi ve indekslenmesine tahmin piyasaları ve sürekli vadeli işlem oracle ağı Stork da katkı sağladı.

Burada hesap, kişi sayısını değil cüzdan adresini ifade ediyor. Galaxy, işlem günü başına 50 emir ölçütünü kullanarak otomatik alım satım hesaplarını sınıflandırdı ve analizden çıkardı. İncelenen platform ABD uygulaması değil, uluslararası platformdu; iki platform ayrı emir defterleri kullanıyor. Bu nedenle sonuçları ABD uygulamasının kullanıcılarına doğrudan genellemek mümkün değil.

Zarar eden hesaplar çoğunlukta, kâr ve zarar bazı hesaplarda yoğunlaşıyor

Galaxy, kişisel hesapların kâr-zararını topladığında 338,9 milyon dolarlık net zarar hesapladı. En düşük performans gösteren %10’luk dilimdeki hesapların zararı 4.804 dolar, en yüksek performans gösteren %1’lik dilimdeki hesapların kârı ise 3.381 dolardı. Hesapların kâr-zarar dağılımında küçük tutarlı sonuçlar yaygınken, büyük zararlar ve kârlar bazı hesaplarda yoğunlaştı.

Kâr durumu, pozisyon uzlaşmaya girdiğinde değerinin satın alma maliyetini aşıp aşmadığına göre belirlendi. Geri alınmayan ve vadesi değersiz biçimde dolan pozisyonlar da zarara dahil edildi. Galaxy, yalnızca geri ödeme kayıtlarının sayılmasının talep edilmemiş zararları dışarıda bırakabileceğini ve hesap performansını gerçekte olduğundan daha iyi gösterebileceğini belirtti.

Otomatik alım satım olarak sınıflandırılan 125.429 cüzdan, toplamın %4,1’ini oluşturdu. Bu cüzdanlar emirlerin %80,8’ini ve nominal işlem hacminin %41’ini gerçekleştirdi; toplamda 246,8 milyon dolar (yaklaşık 334,6 milyar won) kâr kaydetti. İşlem günü başına 50 emir sınırı, doğal bir eşiği olmayan kesintisiz dağılım için Galaxy’nin belirlediği bir ölçüttü.

Kazanç sonrası işlemlere dönme oranı daha yüksek

Zarar ettikten sonra 30 gün içinde yeniden işlem yapmayan hesapların oranı %15,2 oldu. Kazançtan sonra aynı süre boyunca işlemi bırakanların oranı %6,1’de kaldı; zarar sonrası ara verme oranı yaklaşık 2,5 kat daha yüksekti. Hesaplar cüzdan adresleri üzerinden izlendiği için başka bir cüzdana geçen kullanıcılar ayırt edilemedi.

Galaxy, tek bir konuya ait işlem piyasalarının %60’ından fazlasına yoğunlaşan ve sınıflandırılmış en az 5 piyasada işlem yapan hesapları “uzman tipi” olarak tanımladı. Bu ölçütü karşılayan hesaplar toplamın %44,1’iydi. Uzman tipi hesaplar arasında kâr edenlerin oranı %28,1 ile genel hesapların %30,4’lük oranının altında kaldı.

Galaxy, spor, siyaset ve kültür alanlarına yoğunlaşan hesapların uzman tipi hesapların %61’ini oluşturmasının genel sonuçları etkilediğini değerlendirdi. Alanlara göre teknoloji ve bilim uzmanı hesapların kârlılığı en yüksek, spor uzmanı hesaplarınki ise en düşüktü. Teknoloji ve bilim alanlarında kâr eden hesaplarda, bu konularda uzmanlığı bulunan işlemcilerin yanı sıra içeriden bilgiye sahip işlemciler de yer almış olabilir. Bu değerlendirme, içeriden bilgi kullanımının doğrulandığı anlamına gelmiyor.

Kâr eden hesapların medyan pozisyon büyüklüğü 13,96 dolar, kâr etmeyenlerinki 10 dolardı. Galaxy’nin hesaplamasına göre işlemciler zarar ettikten sonra genellikle riski azalttı. Kazanç sonrası pozisyon riskini artıranların oranı %48,4 olurken, zarar sonrasında bu oran %44,7’ydi. Analizde risk, yatırılan ana para miktarını değil pozisyonun beklenen aşağı yönlü değerini ifade ediyor.

Karşılaştırmalı araştırmanın örneklemi ve hesaplama ölçütleri farklı

Eylül 2026’da yayımlanan ayrı bir araştırma, Kasım 2022 ile Mart 2026 arasında yaklaşık 2,48 milyon Polymarket cüzdanının 588 milyon işlemini analiz etti. Araştırma, düşük fiyatlı sözleşmelerin ortalamada zarar getirdiği sonucuna vardı; ancak sözleşmelerin tek tek piyasalar olarak mı yoksa daha geniş etkinlikler altında mı gruplandırıldığına göre sonuçların değiştiğini de belirtti. Örneklem ve araştırma sorusu farklı olduğundan bu çalışma, Galaxy’nin zarar eden hesap oranını doğrudan doğrulayan ya da çürüten bir kaynak olarak değerlendirilemez.

Polymarket’in Eylül 2025’te yayımladığı resmî bültendeki bir röportajda, işlem takip aracı işleten bir kişi, kullanıcıların belirli cüzdanlar için anlık işlem bildirimleri ve kâr-zarara göre filtreleme istediğini söyledi. Röportajda bazı büyük işlemcilerin kopya işlemlerden kaçınmak için birden fazla cüzdan kullandığı da aktarıldı. Bunlar o dönemde görüşülen kişinin açıklamalarıdır ve kullanıcıların bugünkü genel eğilimini göstermez.

Galaxy’nin analizi geçmişteki cüzdan bazlı uzlaşma kayıtlarını topladı. Bir cüzdanın tek bir kişiye karşılık geldiği söylenemeyeceği gibi, işlemlerin durması da kullanıcının platformdan gerçekten ayrıldığı anlamına gelmeyebilir. Otomatik işlem ve uzmanlaşma ölçütleri de sonuçları etkileyebileceğinden, bu verileri bireysel yatırımcıların geneline ait performans ya da zarar nedeni olarak yorumlamak güç.