ABD’nin 2026 mali yılı bütçe açığı 2,1 trilyon dolar tahmin edildi; 10 yıllık getiri %5,24

ABD’nin 2026 mali yılı bütçe açığının 2,1 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 2 Ekim’de %5,24 olarak kaydedildi. Bu iki veriyi dolar sistemindeki krizin işareti olarak yorumlayanlar olsa da, rakamlar tek başına doların çöküşünün veya devlet tahvillerinde yeniden yapılandırmanın yakın olduğunu göstermiyor.

Matthew Piepenburg, Von Greyerz Gold ortağı, 5 Ekim’de yayımladığı yazıda ABD borcundaki artışın ve Hazine tahvillerine talebin zayıflamasının doların satın alma gücünü düşürebileceğini savundu. Piepenburg, 1971’de altın karşılığında dolar bozdurma uygulamasının sona ermesinden bu yana biriken mali yükün bugünkü piyasa risklerine dönüştüğünü öne sürdü. Ancak para biriminin çöküşünün ya da tahvil borçlarının yeniden yapılandırılmasının yakın olduğunu kanıtlayan veri sunmadı.

ABD Kongre Bütçe Ofisi (CBO), temmuz sonuna kadar olan verileri temel alarak 2026 mali yılı bütçe açığını 2,1 trilyon dolar olarak tahmin etti. Bu tutar, Piepenburg’un sözünü ettiği yıllık 2 trilyon dolarlık açıkla benzer seviyede. CBO, mali yılın ilk 10 ayındaki açığı 1,8 trilyon dolar olarak hesapladı.

Bütçe açığı, devlet harcamalarının gelirlerini aştığı tutarı ifade ediyor. Açık tahmini mali yükün boyutunu gösterse de dolar krizinin ya da borçların yeniden yapılandırılmasının yakın olduğunu kanıtlamıyor. CBO’nun 2026 mali yılı bütçe açığı tahminini 2,1 trilyon dolara yükselttiği daha önce de bildirilmişti.

ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz verilerinde 10 yıllık getiri eğrisi faizi 2 Ekim’de %5,24 olarak yer aldı. Bu oran, vadesine tam 10 yıl kalmış belirli bir tahvilin getirisi değil; Hazine tahvili getiri eğrisinin 10 yıllık noktasına göre hesaplanan faiz oranı. Piepenburg bu seviyeyi doların satın alma gücündeki krizin işareti olarak yorumladı. Bu değerlendirme resmi faiz verisi değil, yazarın iddiası.

Yazıda yapay zekâ (AI) yatırımlarının belirli şirketlerde yoğunlaşması riski de gündeme getirildi. Anthropic ve OpenAI’ın NVIDIA’nın ($NVDA) AI gelirlerinin %70’ini oluşturduğu ileri sürüldü. Ancak NVIDIA’nın ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) sunduğu 2026 mali yılı ikinci çeyrek 10-Q raporunda bu oran doğrulanmıyor.

NVIDIA, aynı çeyrekte tek bir doğrudan müşterisinin toplam gelirlerinin %16’sını oluşturduğunu açıkladı. Bu veri müşteri yoğunlaşmasına işaret ediyor; ancak iki belirli şirketin AI gelirlerinin %70’ini oluşturduğu iddiasıyla aynı şeyi göstermiyor.

Piepenburg, stablecoin’lerden dolar sistemini destekleyebilecek bir unsur olarak kısaca söz etti. Yazıda bu pazarın büyüklüğü, ihraç miktarı, düzenlemeler veya rezervlere ilişkin veriler yer almadı. Metnin odağı kripto piyasasındaki değişimlerden çok ABD maliyesi ve Hazine tahvillerine ilişkin karamsar değerlendirmeler oldu.

Resmi veriler bütçe açığı tahminini, Hazine tahvili getirisini ve NVIDIA’nın doğrudan müşterilerinin gelir payını doğruluyor. Bunların ötesindeki dolar krizi söylemi ise Piepenburg’un iddiası olarak değerlendirilmelidir.