HIP-4’ün Eylül işlem hacmi 51 milyon dolar: Kalshi ve Polymarket’in gerisinde

Hyperliquid’in tahmin piyasası HIP-4, eylülde 51 milyon dolarlık işlem hacmine ulaştı. IOSG, HIP-4’ün önündeki temel zorluğun işlem özelliklerinden çok kullanıcı çekecek etkinlikler ve piyasaları dağıtacak kanallar olduğunu değerlendirdi.

HIP-4, sonuçları belirli olaylara bağlı sözleşmeleri Hyperliquid’in spot ve sürekli vadeli işlem ortamına entegre ediyor. Kullanıcılar tahmin pozisyonlarıyla mevcut türev pozisyonlarını tek hesapta yönetebiliyor. Ancak tahmin sözleşmelerinde kaldıraç bulunmuyor; pozisyonlar tamamen teminatlandırılıyor.

IOSG’nin raporundaki hesaplamaya göre HIP-4, eylülde 51 milyon dolarlık işlem hacmi kaydetti. 5 Ekim itibarıyla kümülatif hacim 317 milyon dolara ulaştı. IOSG, aynı ay Kalshi’nin 59,3 milyar dolar, Polymarket’in ise ABD’deki faaliyetleri dahil 13 milyar dolar hacim kaydettiğini belirtti.

Bu rakamların aynı yöntemle hesaplandığı doğrulanmadığından doğrudan karşılaştırma sınırlı. IOSG, hesaplamasında Hyperliquid API verilerini, Liquidiction’ın düğüm işlem kayıtlarını ve The Block’un işlem hacmi verilerini kullandı.

IOSG, raporunda işlem hacminin etkinliklere ve ödüllere bağlı olarak değiştiğini değerlendirdi. 5 Ekim itibarıyla kümülatif hacmin yüzde 28’i Dünya Kupası bağlantılı piyasalardan geldi; turnuva sona erdikten sonra işlemler azaldı. Eylül ayındaki hacim toparlanması ise harici dağıtıcıların işlettiği piyasalarda görüldü.

IOSG, en yüksek hacme sahip dağıtıcının ödül programının yatırımcılara işlem hacminin her 1 doları için yaklaşık 0,6 sent ödediğini tahmin etti. Ödül miktarı ile hacim arasındaki ilişki IOSG’nin kendi analizine dayanıyor.

Piyasa çeşitliliği ve dağıtım kanalları da raporda zorluklar arasında gösterildi. IOSG’ye göre HIP-4’te 28 onaylı şablon ve üç harici dağıtıcı bulunuyordu. Raporda Kalshi ile Polymarket’in daha fazla etkinliği listelediği ve haberlerle spor takvimlerine göre piyasa sunduğu değerlendirildi.

HIP-4’te aynı soru birden fazla dağıtıcı tarafından listelense bile emir defterleri birleştirilmiyor. Bu yapı, ödül veya likiditenin belirli piyasalarda yoğunlaşmasına yol açabiliyor.

Polymarket, 3 Eylül’de hisse senedi, endeks, kripto varlık ve emtia sürekli vadeli işlem ürünlerini piyasaya sürdü. Şirket, kullanıcıların tahmin işlemlerinde kullandıkları bakiyeyle bu sözleşmelerde de işlem yapabildiğini açıkladı. IOSG, raporunda bu lansmanın ardından Hyperliquid’in entegre işlem deneyiminin münhasır bir farklılık olarak kalmasının zorlaştığını değerlendirdi.

İki platformun ürün yapıları ve riskleri farklı. Bu durum tek başına kullanıcıların platform değiştirdiğini ya da rekabetin sonucunu göstermez.

Hyperliquid’de HIP-4 dağıtıcılarının ve piyasaların genişlemesi, daha önce HIP-4’ün devreye alınmasından iki gün sonra tahmin piyasası açan örnekte de görülmüştü. Tekil dağıtıcıların piyasa açması ekosistemin genişlediğine işaret etse de işlem hacmi ve piyasa çeşitliliği, platform genelindeki kullanıcı kazanımından ayrı değerlendirilmelidir.

IOSG, HIP-4’ün bağımsız bir tahmin piyasası olarak büyüyüp büyümeyeceğinin belirsiz olduğunu, ancak Hyperliquid kullanıcılarına etkinliklere yönelik pozisyon alma imkânı sunmasının anlamlı olduğunu değerlendirdi. Hacmin ödüllere daha az bağımlı biçimde sürüp sürmeyeceği ve etkinliklerle dağıtım kanallarının genişleyip genişlemeyeceği izlenecek.