İtalya Merkez Bankası: 2.450 ton altın rezervi var, ETF talebi de artıyor

İtalya Merkez Bankası, altının döviz rezervlerini çeşitlendirmeye yardımcı olduğunu, ancak fiyat oynaklığı ve saklama maliyetleri gibi kısıtlar taşıdığını belirtti. Merkez bankalarının alımları ve ETF’lere erişimin genişlemesi altın talebinin bileşimini değiştirirken, kalite denetiminin piyasa güvenini desteklediği vurgulandı.

İtalya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sergio Nicoletti Altimari, 5 Ekim’de Sorrento’da düzenlenen Küresel Kıymetli Madenler Konferansı’nın açılış konuşmasında, altının kriz dönemlerinde döviz rezervlerinin değerini koruduğunu ve varlıkları çeşitlendirdiğini söyledi. Altının başka bir ihraççının borcu olmamasını da kendine özgü bir nitelik olarak gösterdi. Konuşma metninde İtalya’nın altın rezervi 2.450 ton olarak belirtildi.

Konuşma metnine göre altın talebinin bileşimi 2022’den bu yana değişti. Özellikle gelişmekte olan ülkelerde merkez bankalarının alımlarının payı arttı. Altın fiyatlarındaki yükselişle birlikte mücevher talebinin göreli payı geriledi. ETF’lere erişimin kolaylaşması bireysel yatırımcıların ve kısa vadeli yatırımcıların katılımını genişletti; 2025’ten itibaren fon girişleri de yüksek oldu.

Rusya’nın yurt dışındaki varlıklarının dondurulması, büyük ekonomilerdeki yüksek kamu borcu ve mali genişleme endişeleri de altın talebini destekleyen etkenler arasında sayıldı. İtalya Merkez Bankası, bu etkenlerin 2025’te ve 2026’nın başlarında öne çıktığını, altın fiyatları ile reel faizler arasındaki geleneksel ilişkinin de zayıfladığını belirtti. Uluslararası Ödemeler Bankası’nın (BIS) altın araştırması da jeopolitik risklerin altın getirisi üzerindeki etkisinin gevşek finansal koşullarda daha güçlü olduğunu ortaya koydu.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), altının 2025 sonu itibarıyla resmi döviz rezervlerinin yüzde 27’sini oluşturduğunu açıkladı. Bu oran euro için yüzde 15, ABD Hazine tahvilleri için yüzde 22 olarak kaydedildi. ECB, paydaki artışın önemli ölçüde altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklanan değerleme etkisini yansıttığını da belirtti. Altın fiyat oynaklığı taşır, faiz getirisi sağlamaz ve fiziki olarak tutulduğunda saklama maliyeti doğurur.

Altimari, altın piyasasının dijitalleşmesi ve tokenizasyonunu gelecekte değişime yol açabilecek gelişmeler arasında saydı. Ancak konuşma metninde belirli bir düzenleme veya iş takvimi ya da piyasaya olası etkiler hakkında ayrıntı verilmedi. Altimari, Londra Külçe Piyasası Birliği’nin (LBMA) kalite standartlarıyla piyasa güvenini desteklediğini söyledi.