Japonya’da 2 haftada 2,5894 trilyon yenlik net yabancı orta ve uzun vadeli tahvil satışı

Japonya Maliye Bakanlığı’nın belirlediği başlıca raporlama kuruluşları, 13-26 Eylül döneminde yabancı orta ve uzun vadeli tahvillerde net 2 trilyon 589,4 milyar yen satış yaptı. Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili ihalesinde 6 Ekim’deki ortalama getiri, 1 Eylül’e kıyasla 0,106 yüzde puan artarak %3,101 oldu.

Japonya Maliye Bakanlığı’nın haftalık istatistiklerine göre yabancı orta ve uzun vadeli tahvillerde net satış, 13-19 Eylül’de 1 trilyon 904,9 milyar yen, 20-26 Eylül’de ise 684,5 milyar yen olarak kaydedildi. Veriler, bakanlığın belirlediği bankalar, sigorta şirketleri ve varlık yönetim şirketleri gibi başlıca raporlama kuruluşlarının işlemlerini kapsıyor. Yabancı menkul kıymetler, ihraççının ikamet ettiği yere göre sınıflandırılıyor.

Bu istatistikler, satılan tahvillerin ABD tahvili olup olmadığını ya da fonların Japon devlet tahvillerine yönelip yönelmediğini göstermiyor. Kur riskinden korunma işlemleri, yen borçlanmaları ve Bitcoin(BTC) işlemleri de verilerde yer almıyor. Bu nedenle yabancı tahvillerdeki net satışları doğrudan ABD tahvili satışı veya kripto para piyasasından fon çıkışı olarak yorumlamak güç.

Japonya Maliye Bakanlığı’nın 6 Ekim’de düzenlediği 10 yıllık devlet tahvili ihalesinde rekabetçi tekliflerin toplamı 7 trilyon 401,1 milyar yen, tahsis edilen tutar ise 1 trilyon 966,1 milyar yen oldu. Teklif tutarının tahsis edilen tutara oranı yaklaşık 3,76 katla 1 Eylül ihalesindeki yaklaşık 3,29 katın üzerine çıktı.

Ortalama ihale getirisi 1 Eylül’deki %2,995 seviyesinden 6 Ekim’de %3,101’e yükseldi. Getiri artarken tekliflerin tahsis edilen tutara oranının da yükselmesi, yalnızca getiri değişimine bakarak ihale talebinin zayıfladığı sonucuna varmayı zorlaştırıyor. İhale sonucu, 10 yıllık devlet tahvillerine o tarihteki talebi gösteriyor; kısa vadeli yen borçlanma maliyetini veya kaldıraçlı pozisyonların ne ölçüde kapatıldığını doğrudan ortaya koymuyor.

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) araştırmacıları, 2017’den 2024’ün ortalarına kadar 184 ülkedeki Bitcoin, Ether ve stablecoin sınır ötesi akışlarını inceleyerek küresel finansman koşullarının Bitcoin ve Ether akışlarında başlıca etken olduğunu belirtti. Ancak araştırma, Japon kuruluşlarının bu tahvil satışlarıyla kripto varlık akışları arasında doğrudan bağlantı kurmuyor.

BIS, Ağustos 2024’teki piyasa dalgalanmasını incelerken yenle finanse edilen carry trade işlemlerinin bir bölümünün kapatılmasının ve teminat gereksinimlerindeki artışın oynaklığı yükselttiğini açıkladı. Bu geçmiş bir örnek; mevcut istatistikler ve ihale sonuçları, benzer pozisyon kapatmaların şu anda sürdüğünü göstermiyor. Japon tahvil piyasasındaki değişimlerin Bitcoin üzerindeki etkisi de doğrulanmış değil.

Japonya’daki faiz oranları ile yurt dışı fon akışları arasındaki ilişkiyi ele alan TokenPost’un önceki haberi de bulunuyor. Haftalık istatistikler belirlenmiş raporlama kuruluşlarının yabancı tahvil işlemlerini, ihale sonuçları ise 10 yıllık devlet tahvillerine yönelik talebi gösteriyor.