Fidelity: Bitcoin(BTC) hâlâ ucuz, alım fırsatı sürebilir

Fidelity Digital Assets’in 4’ünde yayımladığı son rapora göre, Bitcoin(BTC) şu anda ‘değerinin altında’ kabul edilen bir fiyat aralığında işlem görüyor ve orta vadeli görünümü de oldukça olumlu bir tablo çiziyor. Kurum bu değerlendirmeyi, Bitcoin'in piyasa değeri ile ağ güvenliğinin bir göstergesi olan ‘Bitcoin Yardstick’ verisine dayanarak yaptı.

Bu gösterge, Bitcoin’in toplam piyasa değerini ağın işlem gücünü temsil eden ‘hashrate’e bölen bir metrik. Analiz, fiyat ile ağ güvenliği arasındaki karşılaştırmalı ilişkiyi ortaya koyuyor ve bunun üzerinden varlığın ucuz ya da pahalı olup olmadığını gösteriyor. Rapor, 2025’in ilk çeyreğinde bu göstergenin ortalama olarak -1 ile +3 standart sapma arasında kaldığını ortaya koydu. 2024’ün son çeyreğinde birkaç gün boyunca 3 standart sapma seviyesini aşan ‘aşırı ısınmış’ piyasa koşulları görülürken, bu çeyrekte ise bu eşik hiçbir gün geçilmedi. 2 standart sapma üzerinde kalınan gün sayısı da 22 günden 15 güne düştü. Bu durum, Bitcoin’in mevcut fiyatının işlem gücüne oranla hâlâ *görece ucuz* olduğunu gösteriyor.

Piyasadaki bazı yatırımcılar bu görünümü ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasına yönelik beklentilerle birlikte değerlendiriyor. 5 Mayıs’ta yayımlanan ABD Çalışma Bakanlığı'nın JOLTS verileri, mayıs ayı boyunca iş ilanlarında ciddi düşüş olduğunu ve emek piyasasında bir gevşeme yaşandığını ortaya koydu. Bu durum, Fed’in *faiz indirimine* yönelebileceği beklentisini artırırken, risk varlıklarına yönelik iştahın da yükselmesinin önünü açıyor.

Özellikle Trump yönetiminin göreve başlamasıyla birlikte faiz düşüşleri ve piyasaya likidite enjeksiyonu beklentisi gündeme gelirken, Bitcoin'in mevcut fiyatlarının, yatırımcılar açısından *alım fırsatı* olarak değerlendirildiği görülüyor. Fidelity Digital Assets de bu konuyu vurgulayarak, Bitcoin’i “önümüzdeki dönemde güçlü toparlanma potansiyeli taşıyan varlık gruplarından biri” olarak nitelendirdi.

Öte yandan, ağ güvenliği ve enerji etkinliği ölçütlerine dayalı uzun vadeli değer analizlerinin giderek daha fazla ön plana çıktığı bir ortamda, Fidelity’nin açıkladığı bu göstergenin kısa vadeli piyasa yönü üzerinde de etkili olabileceği düşünülüyor.