10 Ekim’de 19 milyar dolarlık tasfiye: Galaxy, olayı bir yıl sonra ‘geçici’ olarak değerlendirdi

10 Ekim 2025’te kripto para piyasasında 24 saat içinde 19 milyar doların üzerinde kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi. Galaxy Research, bir yıl sonra bu olayı uzun vadeli piyasa eğilimleri içinde ‘geçici bir olay’ olarak değerlendirdi.

Galaxy Research Başkan Yardımcısı Lucas Tcheyan, 9 Ekim 2026’da yayımladığı analizde, ABD Başkanı Donald Trump’ın 10 Ekim 2025’te Çin’e yüzde 100 gümrük vergisi uygulayacağını açıklamasının ardından 24 saat içinde 19 milyar doların üzerinde kaldıraçlı pozisyonun tasfiye edildiğini belirtti. Galaxy, bunu şimdiye kadarki en büyük nominal kaldıraç azaltımı olarak nitelendirdi. Kaldıraç azaltımı, borçla açılan pozisyonların küçültülmesi sürecidir.

Galaxy’nin hesaplamasına göre Bitcoin(BTC), 122.000 dolardan 106.000 doların biraz üzerine geriledikten sonra toparlandı. Nasdaq yüzde 3,6, S&P 500 ise yüzde 2,7 düştü. CoinShares, o dönemde Bitcoin’in en düşük seviyesini 104.782,88 dolar olarak verdi. Verilerin hesaplanma zamanları ve fiyat ölçütleri farklı olduğundan, dip seviyeyi tek bir rakamla kesinleştirmek zor.

Galaxy, Bitcoin ve Ethereum(ETH) dışındaki tokenların fiyatlarının 25 dakika içinde yaklaşık yüzde 33 düştüğünü ve yaklaşık 1,62 milyon hesabın tasfiye edildiğini bildirdi. Tasfiye edilen hesapların yaklaşık yüzde 87’si long pozisyon taşıyordu. Hyperliquid(HYPE), kârda olan short pozisyonları zorunlu olarak kapatan otomatik kaldıraç azaltımı (ADL) mekanizmasını devreye soktu.

Binance, o sırada USDe, BNSOL ve WBETH fiyatlarındaki sapmalar nedeniyle bazı kullanıcı pozisyonlarının zorunlu tasfiye edildiğini duyurdu. Şirket, sonraki açıklamasında etkilenen vadeli işlem, marjin ve kredi kullanıcıları için tazminat ve risk yönetimi önlemlerini açıkladı. Binance, tazminatın kusur veya sorumluluk kabulü anlamına gelmediğini belirtti.

Galaxy, geçen bir yılda düzenlemeler ve token tasarımlarında ilerleme kaydedildiğini değerlendirdi. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), Aralık 2025’te Bitcoin, Ethereum ve USD Coin(USDC)’in türev piyasalarında teminat olarak kullanılmasına yönelik bir pilot program duyurdu. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ise Eylül 2026’da belirli zincir üstü borsalarda bazı tokenlaştırılmış hisselerin alım satımına izin veren geçici ve koşullu bir muafiyet kararı aldı.

Ancak Galaxy’ye göre Bitcoin fiyatı, aylık uygulama ücretleri ve merkeziyetsiz borsa (DEX) işlem hacmi gibi zincir üstü faaliyet göstergeleri Ekim 2025 seviyelerinin altında. Tasfiye sürecine ilişkin kapsamlı bir açıklamanın bulunmaması; ADL, piyasa derinliği ve parçalı likidite içinde kaldıraç yoğunlaşması da çözülmesi gereken sorunlar arasında sayıldı. Galaxy’nin değerlendirmesi, piyasa yapısının iyileştiğinin veya benzer bir olayın tekrarlanmasının önlendiğinin doğrulandığı anlamına gelmiyor.