SMH Put İşlemleri 180 Bini Aştı, Call İşlemlerini 5 Kat Geride Bıraktı

SMH’de put opsiyonlarının işlem hacmi 9 Ekim’de seans içinde 180 bini aşarak 50 bin olan call opsiyonu hacmini belirgin şekilde geride bıraktı. Nvidia ve Micron’da da büyük put işlemleri görüldü. Ancak yalnızca opsiyon akışına bakarak yatırımcıların genel yönelimi veya hisse fiyatlarının seyri hakkında kesin bir sonuca varılamaz.

CNBC, o gün SMH put opsiyonlarına 46 milyon dolar (yaklaşık 61,7 milyar won), call opsiyonlarına ise 26 milyon dolar (yaklaşık 34,9 milyar won) prim bağlandığını bildirdi. SpotGamma, işlem hacmine göre yaklaşık 129 bin put kontratının satın alındığını tahmin etti.

Put opsiyonu, varlığın belirli bir fiyattan satılmasına imkân tanır. Fiyat düşüşüne yönelik pozisyon almak için kullanılabildiği gibi, eldeki varlığın riskini azaltan bir hedge aracı da olabilir. Bu nedenle put işlemlerinin yüksek olması, tek başına piyasanın genelinde düşüş beklentisi bulunduğunu göstermez.

Barchart verilerine göre SMH’nin put/call açık pozisyon oranı 1,95 olarak kaydedildi. Bu, ağustos ayının ikinci haftasından bu yana görülen en yüksek seviye oldu. Açık pozisyon, henüz kapatılmamış opsiyon kontratlarının sayısını ifade ediyor. Invesco QQQ Trust’ın aynı oranı da son dönemde yükselerek 1,51’e ulaştı.

Nvidia’da seans açılışından hemen sonra, 15 Ocak vadeli ve 180 dolar kullanım fiyatlı 100 bin put kontratı 21 milyon dolara (yaklaşık 28,2 milyar won) işlem gördü. Bu, o gün Nvidia opsiyonlarında kaydedilen en büyük işlemdi. CNBC’nin açıklamasına göre işlem spekülatif bir alımsa, kâr için vade sonuna kadar hisse fiyatının yaklaşık yüzde 22 düşmesi gerekiyor.

Micron’da call opsiyonlarının işlem hacmi ortalamanın yüzde 40 üzerine çıktı. Buna karşılık SpotGamma, put alımı olduğu tahmin edilen işlemlere yaklaşık 270 milyon dolar (yaklaşık 362,3 milyar won) prim bağlandığını değerlendirdi. Call hacmindeki artışla put alımı tahmininin birlikte görülmesi, işlemleri basit bir yön sinyali olarak yorumlamayı zorlaştırıyor.

İşlem kayıtlarında, Haziran 2028 vadeli ve 2.250 ila 2.500 dolar kullanım fiyatlı yaklaşık 125 put kontratı alış fiyatına yakın seviyelerden gerçekleşti ve alım olarak değerlendirildi. Buna karşılık 2.050 dolar kullanım fiyatlı 50 put kontratının satıldığı yorumlandı. O sırada Micron hissesi yaklaşık 1.030 dolardan işlem görüyordu.

CNBC, işlemler ilk bakışta değerlendirildiğinde delta değeri -1’e yakın, yaklaşık 14,5 milyon dolarlık bir düşüş yönlü spread pozisyonu olarak görülebileceğini aktardı. Bu pozisyon, ödünç alınan hisselerin açığa satılmasına benzer bir etki yaratabilir. Ancak alım ve satım olduğu tahmin edilen put kontratlarının birlikte bulunması, işlem yapısını ve amacını kesin biçimde belirlemeyi güçleştiriyor.

Opsiyon işlemlerinde alıcı ve satıcı tarafını yalnızca alış ve satış kotasyonlarına bakarak belirlemek kolay değil. Özellikle işlem hacmi ve açık pozisyonu düşük opsiyonlarda tahmin belirsizliği artıyor. Volland’ın kurucusu Jason DeLorenzo, “Yalnızca orta nokta analizine bakarak spread işlemlerini sınıflandırmak zor. Dealer, bir taraftaki kontratın fiyatında taviz verirken diğer tarafta daha iyi prim elde edebilir” dedi. Bu değerlendirme, kotasyonların tek başına işlem yönünü kesinleştirmediğine işaret ediyor.