Borrows’a fonlama oranı farkını tek pozisyonda işlemeye imkân veren spread piyasası eklendi

Borrows’a, iki borsadaki sürekli vadeli işlem sözleşmelerinin fonlama oranı farkını tek pozisyonda işlemeye imkân veren bir spread piyasası eklendi. Her borsada ters pozisyon açıp teminatı ayrı ayrı yönetmek yerine, iki fonlama oranı arasındaki fark tek bir işlem konusu oluyor.

Pendle’ın resmi belgeleri, spread piyasasının temel oranını aynı varlığın işlem gördüğü iki borsadaki fonlama oranlarının farkı olarak tanımlıyor. Örnek olarak Hyperliquid’deki Bitcoin(BTC) fonlama oranından Gate’teki Bitcoin fonlama oranının çıkarıldığı bir piyasa gösteriliyor.

Fonlama oranı, sürekli vadeli işlem fiyatı ile spot fiyat arasındaki farkı dengelemek amacıyla long ve short pozisyonlar arasında belirli aralıklarla ödenen bir maliyet. Borsalardaki arz talep koşulları ve ödeme aralıkları farklı olduğu için aynı varlığın fonlama oranları da değişebiliyor.

Borsalar arasındaki fonlama oranı farkını geleneksel yöntemle işlemeyi hedefleyen kullanıcıların iki borsada ters pozisyon açması ve teminatı ayrı ayrı yönetmesi gerekiyordu. Borrows spread piyasasında bir borsanın fonlama oranından diğerininki çıkarılıyor ve bu değer değişken faiz oranı olarak kullanılıyor. Kâr veya zarar, pozisyon açılırken belirlenen sabit oranla karşılaştırılarak hesaplanıyor.

Pendle’ın belgelerine göre gerçek spread, pozisyon açılırken sabitlenen oranın üzerine çıktığında long pozisyon avantajlı oluyor. Gerçek oran düşerse teminat azalabiliyor; short pozisyonun kâr ve zararı ise ters yönde hareket ediyor.

Ödeme aralığı, iki borsadan daha uzun olanın takvimine göre belirleniyor. Borsalardan birinde fonlama daha sık ödeniyorsa, aradaki dönemin ortalama değeri hesaba katılıyor. Her ödeme döneminde kâr veya zarar teminata yansıtılıyor. Kayıpların sürmesi ve teminatın sürdürme teminatının altına inmesi halinde pozisyon tasfiye edilebiliyor.

Spread piyasası, fonlama oranı farkı işlemlerinin yapısını basitleştiriyor. Ancak farkın daralması veya yön değiştirmesi riski sürüyor. İşlem yapısı ve ödeme yöntemi Pendle’ın belgelerinde açıklanırken, piyasa likiditesini veya kullanıcıların tepkisini ortaya koyan bağımsız bir veri doğrulanmış değil.