Ammous: Bitcoin, Altın Piyasasından Daha Büyük Olabilir

Saifedean Ammous, Bitcoin’in (BTC) piyasa büyüklüğü ve likiditesi arttıkça oynaklığının azalabileceğini, uzun vadede Bitcoin piyasasının altın piyasasını aşabileceğini savundu. Altın arzının talep değişimlerine yanıt verebilmesini avantaj olarak gören yoruma karşı çıkan Ammous, arz artışının sınırlı olmasının değer saklama ve likidite oluşumuna katkı sağladığını ileri sürdü.

Ammous, 13 Ekim’de yayımladığı yazıda Profesör Lawrence H. White’ın eleştirilerine yanıt verdi ve Bitcoin tutmanın da para kullanımı sayıldığını belirtti. Bitcoin’in yaygın bir ödeme aracı olarak kullanılmamasının, parasallaşma sürecinin ilerlemediği anlamına gelmediğini savundu.

Tartışma, White’ın ‘Daha İyi Para: Altın, İtibari Para, Bitcoin?’ adlı kitabının 6. bölümünde gündeme getirdiği görüşlerle başladı. White, Bitcoin arzının talep değişimlerine tepki vermediğini, bunun fiyat oynaklığını artırarak değişim aracı olarak kullanımını zorlaştırdığını öne sürdü. Talep arttığında üretimi artırılabilen altının aksine Bitcoin arzının sabit olduğunu ve bu nedenle talep değişimlerinin doğrudan fiyata yansıdığını söyledi.

Ammous ise altın arzının da talebe duyarlı biçimde artmadığını savunarak karşılık verdi. Arzı genişletmenin kolay olmamasının altını bir değer saklama aracı hâline getirdiğini, Bitcoin’in bu özelliği daha güçlü biçimde taşıdığını belirtti. Piyasa büyüklüğü ve likidite yükseldikçe oynaklığın azalabileceğini, uzun vadede Bitcoin piyasasının altın piyasasından daha büyük olabileceğini ifade etti.

Ammous, yazısında Bitcoin’in 252 günlük gerçekleşmiş oynaklığının altının 1,52 katı olduğunu belirten bir X paylaşımındaki veriye de yer verdi. Ancak bu göstergenin hesaplama yöntemi ve karşılaştırma ölçütünü doğrulayacak ilk kaynak bulunamadı. Bu veri tek başına Bitcoin’in oynaklığının altından düşük hâle geldiği şeklinde yorumlanamaz.

Bitcoin’in para işlevi konusunda da iki isim farklı görüşleri savunuyor. White, arz talebe göre artmadığında fiyat hareketlerinin büyüyerek Bitcoin’in değişim aracı olarak güven kazanmasını zorlaştırdığını düşünüyor. Ammous ise elde tutma ve tasarrufun da para kullanımının parçası olduğunu, işlemler için gerekli likiditenin uzun vadeli birikimle oluşacağını öne sürüyor.