SoftBank CDS primi 432 baz puanla 4 yılın zirvesinde, bir haftada 30'dan fazla arttı

SoftBank Group(9984) için 5 yıllık kredi temerrüt takasının (CDS) primi 20'sinde 432 baz puana çıkarak Kasım 2022 başından bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Prim, bir hafta önce 400 baz puanın aşıldığı güne kıyasla 30 baz puandan fazla yükselmiş oldu.

Bloomberg'in aktardığına göre bu artışın arkasında, yapay zeka (AI) finansmanı ve olası büyük satın almalar konusunda piyasada büyüyen kaygılar var. CDS, tahvil ihraç eden bir şirketin borcunu ödeyememesi ihtimaline karşı sigorta işlevi gören bir türev ürün. Primin yükselmesi, piyasanın şirketin temerrüt riskini daha yüksek gördüğü anlamına geliyor. 432 baz puan ise yıllık yüzde 4,32'ye denk geliyor.

CoreWeave'in mali baskı altına girmesi, AI yatırım rüzgarının arkasındaki borç sorununu yeniden gündeme taşıdı. Finansman maliyetleri yükselirken SoftBank'ın Allied Universal'ı satın almayı da değerlendirmesi, şirketin fon ihtiyacını ve kaldıraç düzeyini piyasanın mercek altına aldığı konulardan biri oldu.

Bloomberg Intelligence kredi analisti Sharon Chen, SoftBank'ın 2027 Mart'ına kadar süren mali yılda en az 60 milyar dolarlık (yaklaşık 7 trilyon 974 milyar won) nakit çıkışı yaşamasını bekliyor. Chen'e göre ek AI yatırımları finansman ihtiyacını daha da artırabilir. Analist, şirketin olası bir satın alma için yeni kaynak yaratması gerektiğini, bunun da kredi/değer oranını (LTV) şirketin kendi koyduğu yüzde 25'lik üst sınıra yaklaştırabileceğini söyledi. LTV, sahip olunan varlıkların değerine kıyasla borcun payını gösteriyor.

SoftBank, daha önce OpenAI'a yapacağı ek yatırım için dolar ve euro cinsi tahvil ihracına gitmişti. AI yatırım maliyetlerinin kredi piyasasında yeniden fiyatlanması ilk kez görülen bir durum değil. Oracle'ın 5 yıllık CDS primi Temmuz sonunda 219 baz puana çıkarak en az 6 yılın zirvesini gördüğünde de benzer bir tablo ortaya çıkmıştı.

SoftBank hisseleri ise Haziran'daki zirvesinin yaklaşık yüzde 50 altında seyrediyor.