Kalshi’nin 2025 anket sözleşmesinde vade sonrası düzeltmeler hesaba katılmadı

Wedgewood Polls, anket sonuçlarının çoğunu uydurduğunu kabul etti. Kalshi’nin 2025 tarihli sözleşme belgesi, uzlaşma ölçütü olarak VoteHub anket ortalamasını belirledi ve sözleşme sona erdikten sonra veriler düzeltilse bile bu değişikliklerin hesaba katılmamasını öngördü.

Wedgewood, 20 Ekim’de (yerel saatle) yayımladığı açıklamada anket sonuçlarının çoğunu kendisinin oluşturduğunu bildirdi. FiftyPlusOne, Mississippi’deki senato seçimlerine ilişkin anket verilerinde katılımcı kimlik bilgilerinin işlem kayıtlarıyla uyuşmadığını tespit ederek Wedgewood’dan açıklama istediğini kamuya açık inceleme yazısında belirtti. Wedgewood ise çalışmayı, doğrulama sistemlerindeki zayıflıkları ortaya çıkarmayı amaçlayan bir ‘sosyal deney’ olarak nitelendirdi.

Kalshi’nin 12 Eylül 2025’te ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’na (CFTC) sunduğu sözleşme belgesi, katılım oranına ilişkin sözleşmelerin uzlaşma ölçütü olarak VoteHub’ın ‘zamana göre düzeltilmiş ortalamasını’ belirledi. Bu yöntemde sözleşme sonucu, anket zamanı gibi etkenler hesaba katılarak hesaplanan ortalamanın belirlenmiş bir saatte gösterdiği değere göre kararlaştırılıyor.

Belgede, sözleşme sona erdikten sonra referans değer düzeltilse bile bu değişikliğin uzlaşma değerine yansıtılmayacağı hükmü yer aldı. Kural, belirli bir andaki değeri uzlaşma ölçütü olarak sabitleyerek sözleşme sonucunu belirliyor. Uzlaşma sonrasında kaynak veriler geri çekilse veya yanlış oldukları ortaya çıksa bile belirlenmiş uzlaşma değeri değişmeyebilir.

Bu hüküm, söz konusu 2025 tarihli sözleşme belgesi için geçerli. Kalshi, her sözleşmenin kurallarının ayrı ayrı incelenmesi gerektiğini belirttiğinden, bu hüküm Ekim 2026’daki tüm sözleşmelere uygulanamaz.

Wedgewood’un manipüle ettiğini kabul ettiği anketler eyalet düzeyindeki seçimleri konu aldı. Bu anket sonuçlarının VoteHub’ın hangi ortalamasına, ne zaman dahil edildiği ve bu ortalamayı temel alarak uzlaşmaya bağlanan bir Kalshi sözleşmesi bulunup bulunmadığı doğrulanamadı. Manipüle edilmiş bir anketin toplama sitesinde yer alması tek başına uzlaşma hatası veya yatırımcı zararı olduğunu göstermiyor.

Sahte bir anketin tahmin piyasası fiyatını etkilediği ayrı bir örnek bulunuyor. AP, Ağustos 2026’da Los Angeles belediye başkanlığı seçimine ilişkin sahte bir anket yayımlandıktan sonra Kalshi’de Karen Bass’ın seçimi kazanmasına yönelik sözleşmenin fiyatının yaklaşık 15 dakika boyunca 63 sentten 65 sente yükseldiğini bildirdi. Bu, seçim sonucuna yönelik bir sözleşmeydi ve VoteHub ortalamasına göre uzlaşmaya bağlanan sözleşmelerden farklı bir türdü.

VoteHub, yöntem belgesinde seçim tahmin modelinin bir sürümünde Kalshi piyasa fiyatlarını girdi olarak kullandığını açıkladı. Modelde kullanılan piyasa fiyatları ile Kalshi sözleşmelerinin uzlaşmasında kullanılan anket ortalaması farklı veriler. Bu nedenle anketin doğruluğu, verilerin toplandığı zaman ve her sözleşmenin uzlaşma kuralları ayrı ayrı değerlendirilmelidir.

Kalshi’nin uzlaşma ölçütü verileri ve sonradan yapılan düzeltmelere ilişkin kurallar, tahmin piyasası ödüllerinin bildirilmesi ve uzlaşma ölçütlerini ele alan CFTC uyum uyarısında da gündeme gelmişti.

Kalshi’nin 2025 tarihli sözleşme belgesi, belirli bir andaki VoteHub ortalamasını temel alıyor ve vade sonrasındaki düzeltmelerin uzlaşmaya yansıtılmayacağını belirtiyor. Wedgewood anketlerinin söz konusu ortalamaya dahil edilip edilmediği ve gerçek sözleşme uzlaşmalarını etkileyip etkilemediği ise doğrulanamadı.