Aave, USDT borçlanma faizinin yükseldiği eşiği yüzde 94’ten 92’ye çekti

Aave (AAVE), Ethereum’daki ana kredi piyasasında USDT borçlanma faizinin hızla yükselmeye başladığı kullanım oranı eşiğini yüzde 94’ten yüzde 92’ye indirdi. Ayarlamayla kullanım oranı yüksek seviyelere çıktığında borçlanma maliyetleri daha erken artacak; ancak tüm borçluların faizi aynı anda yükselmedi.

Değişiklik, 21 Ekim’de Ethereum’un 26.241.799 numaralı bloğunda yürürlüğe girdi. LlamaRisk, 20 Ekim tarihli yönetişim önerisinde arzı, borç bakiyesini ve kullanım oranını inceleyerek bu ayarlamayı tavsiye etti. Kullanım oranı, havuza yatırılan varlıkların ne kadarının borç alındığını gösteriyor.

Yüzde 92, borçlanmayı yasaklayan bir sınır değil, ‘optimal kullanım oranı’. Aave’nin faiz modeli dokümanına göre bu eşiğin altında ve üstünde farklı faiz eğimleri uygulanıyor. Yüzde 0 taban faiz ile yüzde 4,5’lik ilk ve yüzde 10’luk ikinci eğim bu değişiklikte aynı kaldı.

Yeni ayarda kullanım oranı yüzde 92 olduğunda değişken borçlanma yıllık faiz oranı (APR) yüzde 4,5, yüzde 100 olduğunda ise yüzde 14,5. Kullanım oranı yüzde 94 varsayıldığında önceki eğriye göre APR yüzde 4,5, yeni eğriye göre yüzde 7 olarak hesaplanıyor. Bunlar iki faiz eğrisinin aynı koşullarda karşılaştırılmasıyla elde edilen değerler; tüm borçluların fiilen yüzde 7 faiz ödediği anlamına gelmiyor.

Değişiklik sırasında kullanım oranı yeni eşiğin altındaydı. LlamaRisk’in önerisinde kaydedilen arz 2 milyar 892 milyon 200 bin USDT, borç bakiyesi ise yaklaşık 2 milyar 475 milyon 100 bin USDT’ydi; kullanım oranı yüzde 85,6 olarak hesaplandı. LlamaRisk, bu oran sabit tutularak yeni ayar uygulandığında değişken borçlanma APR’sinin yüzde 4,10’dan yüzde 4,19’a çıkacağını hesapladı. Bu değer, yüzde 94 kullanım oranı varsayımındaki yüzde 7’lik değerle aynı koşullara dayanmıyor.

Öneride yer alan yaklaşık 57 milyon 800 bin USDT’lik ‘çekim kapasitesi’ de yeni arz edilmiş fon anlamına gelmiyor. Arz 2 milyar 892 milyon 200 bin USDT’de sabit tutulduğunda, optimal kullanım oranı yüzde 94 iken borç alınmamış bakiye yaklaşık 173 milyon 500 bin USDT; yüzde 92’de ise yaklaşık 231 milyon 400 bin USDT oluyor. Yaklaşık 57 milyon 800 bin USDT, bu iki eşik arasındaki farkı ifade ediyor.

Arz sağlayıcıların fiilen çekebileceği miktar, havuzda borç alınmadan kalan varlıklara bağlı. Aave, para çekme rehberinde varlıkların çekilebilmesi için yeterli likidite gerektiğini belirtiyor. Sağlanan varlık teminat olarak kullanılıyorsa, çekim sonrasında kredinin sağlığı da gözden geçirilmeli.

Bu ayarlamanın borç geri ödemelerine veya yeni arzlara etkisi işlem verileriyle doğrulanmalı. Faiz eşiğinin değiştirilmesi ile fiilen çekilebilir fon miktarı farklı göstergeler.