Anthropic'in brüt kâr marjı yüzde 85,4; ilk yarı net zararı 107,15 trilyon won

Anthropic'in 2026'nın ilk yarısındaki geliri ve satışların maliyeti üzerinden hesaplanan brüt kâr marjı yaklaşık yüzde 85,4 oldu. Şirket aynı dönemde 80 milyar 748 milyon dolar net zarar kaydetti.

Anthropic, 26'sında (yerel saatle) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) halka arz (IPO) başvuru belgesi S-1'i sundu. Başvuruda gelir ve net zararın yanı sıra giderlerin sınıflandırılması ve yarı iletken altyapısının işletilme biçimi de yer aldı.

Yüzde 85,4'lük oran, gelirden satışların maliyeti çıkarılarak sonucun gelire bölünmesiyle hesaplandı. Bu oran başvuruda ayrı bir kalem olarak açıklanmadı; hesaplamada işlevsel giderleri gösteren ek tablodaki satışların maliyeti kullanıldı.

Anthropic, gelir tablosunun ana bölümünde giderleri satışların maliyeti ve araştırma-geliştirme gibi işlevlere göre değil, bilgi işlem ve altyapı giderleri ile personel giderleri gibi türlerine göre sınıflandırdı. Başvuruda işlevlere göre ayrılmış ek bir tablo da bulunuyor.

2025'in ilk yarısında gelir 1 milyar 163 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 543 milyar won), satışların maliyeti ise 1 milyar 19 milyon dolardı (yaklaşık 1 trilyon 352 milyar won). Aynı yöntemle hesaplanan brüt kâr marjı yaklaşık yüzde 12,4 oldu. Gelir yaklaşık 14 kat, satışların maliyeti ise yaklaşık 2,3 kat arttı.

İşlevsel gider ek tablosunda satışların maliyetinin büyük kısmını müşterilere hizmet sunmak için kullanılan bilgi işlem ve altyapı giderleri oluşturdu. Bu kaleme bazı personel giderleri ve dağıtılan genel giderler de dahil edildi.

Aynı tabloda araştırma-geliştirme giderleri 9 milyar 741 milyon dolar (yaklaşık 12 trilyon 926 milyar won), satış ve pazarlama giderleri ise 3 milyar 808 milyon dolar (yaklaşık 5 trilyon 50 milyar won) olarak gösterildi. Araştırma-geliştirme kalemi, model geliştirme ve araştırmanın yanı sıra şirket içinde kullanılan bilgi işlem ve altyapı giderlerini de kapsadı.

Giderleri türlerine göre sınıflandıran gelir tablosunda toplam bilgi işlem ve altyapı giderleri 8 milyar 945 milyon dolardı (yaklaşık 11 trilyon 870 milyar won). Bu tutarın hesaplama kapsamı, işlevsel ek tablodaki satışların maliyetinden farklı. Bu nedenle yüzde 85,4'lük brüt kâr marjı hesabında kullanılan 2 milyar 380 milyon dolarlık satışların maliyetiyle karıştırılmamalı.

Anthropic, Claude'u eğitmek ve hizmete sunmak için AWS Trainium, Google TPU, Nvidia (NVDA) GPU'ları ve AMD GPU'larından yararlandığını bildirdi. Şirket böylece birden fazla tedarikçinin çiplerini kullanıyor.

Şirket, her iş yükü için fiyat-performans ve verimlilik ölçütlerine göre çip seçtiğini, kendi orkestrasyon katmanıyla gerçek işlerde performansı test edip ölçtüğünü açıkladı. Anthropic'e göre bu yaklaşım, tek bir donanım tedarikçisine bağımlılığı azaltıyor.

Ancak başvuruda dört çip türünün brüt kâr marjına ayrı ayrı ne ölçüde katkı sağladığı açıklanmadı. Marj artışı ve çoklu çip kullanımı birlikte görülse de artışın belirli bir çip ya da işletim yönteminden kaynaklandığı söylenemiyor.

Anthropic'in ilk yarı faaliyet zararı 693 milyon dolar (yaklaşık 920 milyar won), net zararı ise 80 milyar 748 milyon dolar (yaklaşık 107 trilyon 150 milyar won) oldu. Bu nedenle yalnızca satışların maliyetini hesaba katan brüt kâr marjı, şirketin genel kârlılık durumunu göstermiyor.

Net zarara, dönüştürülebilir tahvillerin, türev yükümlülüklerin ve SAFE'lerin gerçeğe uygun değerindeki değişimlerden kaynaklanan 72 milyar 388 milyon dolarlık (yaklaşık 96 trilyon 60 milyar won) zarar da yansıdı. Şirket, bu değişimin başlıca nedeninin şirket değerindeki yükselişle dönüştürülebilir tahvillerin gerçeğe uygun değerinin artması olduğunu belirtti.

Yapay zeka altyapısı anlaşmalarının uzun vadeli mali taahhütlere dönüşmesi, büyük teknoloji şirketlerinin bilanço dışı yükümlülüklerine ilişkin değerlendirmelerde de gündeme geldi. Anthropic, Google'a fiili kullanım miktarından bağımsız olarak en az 114 milyar 500 milyon dolar (yaklaşık 151 trilyon 940 milyar won) harcama taahhüdünde bulundu. Anlaşma Temmuz 2033'e kadar sürecek.

Anthropic, Amazon (AMZN) ile de fiili kullanım miktarından bağımsız en az 110 milyar dolarlık (yaklaşık 145 trilyon 970 milyar won) harcama taahhüdü verdi. Bu anlaşma Nisan 2036'ya kadar geçerli. Her iki tutar da sözleşmelerde yer alan asgari harcama taahhütlerini ifade ediyor.

Anthropic, temmuz ayında AMD ile MI450 serisi GPU'lara dayalı sistemlerin tedariki için bir çerçeve anlaşması yaptı. Şirket, ilk bilgi işlem kapasitesini 2027 içinde sağlamayı planladığını, bunun için dağıtım teklifleriyle ilgili koşulların karşılanması gerektiğini başvurusunda belirtti.