Bullish(BLSH) hisselerini tokenlaştırdı; Equiniti alımında hedef Ocak 2027

Bullish(BLSH), adi hisselerini tokenlaştırarak işlemlere açtı ancak işlem hacmini açıklamadı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) tokenlaştırılmış menkul kıymet işlemlerine tanıdığı muafiyet de işlem görebilecek varlık ve hacim sınırları ile hakların doğrulanması şartını içeriyor.

Bullish, 5 Mayıs 2026'da adi hisselerinin Solana(SOL) blokzincirinde token biçiminde tutulabilmesini sağladığını açıkladı. Şirket, NYSE'de işlem gören bir şirketin tüm adi hisselerini tokenlaştırdığı ilk örnek olduğunu belirtti.

İlk aşamada tokenlar yalnızca hisse devir acentesi Equiniti'nin onayladığı cüzdanlar arasında aktarılabiliyordu. Otomatik piyasa yapıcılar (AMM) veya merkeziyetsiz borsalar (DEX) üzerinden işlem desteği sunulmuyordu.

Bullish, 12 Ağustos 2026'da birden fazla piyasa katılımcısının kendi borsasında tokenlaştırılmış hisselerle işlem yaptığını ve ödemelerin dolar sabitli stablecoinlerle tamamlandığını duyurdu. Şirket, bunun Cebelitarık Finansal Hizmetler Komisyonu'nun (GFSC) denetlediği bir dijital varlık borsasında tokenlaştırılmış hisselerin işlem gördüğü ilk örnek olduğunu söyledi.

Açıklamada işlem hacmine yer verilmedi. Bu nedenle paylaşılan bilgiler, birden fazla katılımcı bulunduğunun ötesinde işlemlerin ne ölçüde yayıldığını anlamaya yetmiyor.

SEC, 17 Eylül 2026'da belirli koşulları karşılayan tokenlaştırılmış menkul kıymet işlem platformları ve bazı likidite sağlayıcıları için geçici muafiyet tanıdı. Bu adım, tokenlaştırılmış ABD Ulusal Piyasa Sistemi (NMS) hisselerinin zincir üzerinde işlem görmesi için düzenleyici bir yol oluşturuyor.

Muafiyet kapsamında işlem görebilecek varlık sayısı ve işlem hacmi sınırlandırılıyor. İşlem platformlarının token sahiplerinin geleneksel hisselerle aynı haklara sahip olup olmadığını doğrulaması gerekiyor. Üçüncü tarafça ihraç edilen tokenların işlem görmesi hâlinde ise dayanak hissenin ihraççısına önceden bildirim yapılması ve itiraz olanağı tanınması şartı bulunuyor.

SEC çalışanları, üçüncü tarafça ihraç edilen tokenların hak ve faydalarının dayanak menkul kıymetinkilerden farklı olabileceğini belirtti. SEC, dayanak hisselerin saklanıp hakların temsil edildiği modeli, dayanak hissenin fiyatına bağlı ayrı bir menkul kıymetin ihraç edildiği modelden ayırdı.

Açıklamada bunun SEC çalışanlarının görüşü olduğu, SEC'nin resmi kuralı veya rehberi sayılmadığı belirtildi. Token biçimi tek başına token sahibinin mülkiyetini ya da haklarını belirlemiyor.

Geçici muafiyet, Federal Register'da yayımlanmasından beş yıl sonra sona erecek. Bu düzenleme, tokenlaştırılmış menkul kıymetlerin tamamı için kapsamlı bir onay anlamına gelmiyor.

Bullish ile Equiniti, 24 Eylül 2026'da ihraççıların yön verdiği tokenlaştırılmış menkul kıymetlere ilişkin teknik ve operasyonel standartları ele alacak bir sektör çalışma grubu duyurdu. Çalışma grubunda şirketler ile işlem ve piyasa altyapısı sağlayıcıları yer alıyor.

Çalışma grubunun açıkladığı hedef, ihraççı öncülüğündeki tokenlaştırılmış menkul kıymetler için standartları görüşmek. Ancak kuruluş duyurusu, işlemlerin hacmini veya piyasanın benimseme düzeyini ortaya koymuyor.

Bullish, hissedar kayıtlarının yönetimi ile tokenlaştırılmış hisse işlemlerini birbirine bağlamak amacıyla Equiniti'yi satın alma sürecini de yürütüyor. Equiniti, düzenleyici onay ve olağan kapanış koşullarına bağlı olarak işlemi Ocak 2027'de tamamlamayı planladığını açıkladı.