Fed faizi %3,75-%4,00 aralığında tuttu, repo oranlarını ayrıca belirledi

ABD Merkez Bankası (Fed), 28 Ekim’de (yerel saatle) politika faizini %3,75-%4,00 aralığında sabit tuttu. 29 Ekim’den itibaren geçerli operasyon yönergesinde rezerv bakiyelerine ödenen faiz oranı (IORB) %3,90, gecelik standing repo faizi %4,00 ve gecelik ters repo faizi %3,75 olarak belirlendi.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı 10’a karşı 2 oyla aldı. Lisa D. Cook ve Beth M. Hammack, faizin 0,25 yüzde puan artırılmasını tercih ederek karara karşı çıktı. Fed, oylama sonucunu 28 Ekim tarihli açıklamasında duyurdu. Bu, 16 Eylül’de yapılan 0,25 yüzde puanlık faiz artışının ardından hedef aralığının ilk kez sabit tutulması oldu.

Faiz kararı ile kısa vadeli para piyasası operasyonları farklı politika araçlarını kapsıyor. Federal fon faizi hedef aralığı, bankaların ve diğer kuruluşların teminatsız olarak gecelik borç alıp verdiği piyasayı hedefliyor. Repo işleminde ise nakit, menkul kıymet teminatı karşılığında ödünç alınıyor ve menkul kıymetler kararlaştırılan tarihte geri satın alınıyor.

New York Fed’in repo ve ters repo operasyonlarına ilişkin açıklamasında, standing repo işlemlerinin faizlerdeki yukarı yönlü baskıyı, ters repo işlemlerinin ise aşağı yönlü baskıyı sınırladığı belirtiliyor. Fed’in açıkladığı operasyon faizleri, repo piyasasında gerçekleşen tüm işlemlerin faiz oranlarıyla aynı değil; her işlemin koşulları ve gerçekleşen faizi farklı olabilir.

IORB, Fed’in uygun kuruluşların rezerv bakiyelerine ödediği faiz oranı. Standing repo ve ters repo faizleri de federal fon faizi hedef aralığının korunmasına yardımcı oluyor, ancak kapsadıkları işlemler ve katılım biçimleri birbirinden ayrılıyor.

New York Fed’in piyasa grubunun eylül ayındaki açıklamasında, aracı kurumların nakit sağlayıcılarla borçlananları buluşturan bir merkez işlevi gördüğü, para piyasası fonlarının (MMF) ise başlıca nakit kaynaklarından biri olduğu anlatılıyor. Bu çerçeve, repo piyasasındaki fon akışının yalnızca operasyon faizlerine bağlı olmadığını ortaya koyuyor.

Açıklamada, aracı kurumların raporlama günlerinde bilanço yönetimi için aracılık faaliyetlerini azaltması halinde işlem segmentlerine göre faizlerin farklı oranlarda yükselebileceği de değerlendiriliyor. Bu görüşler yazıyı kaleme alanların değerlendirmeleri; New York Fed’in resmi politika görüşü değil.

Fed araştırmacıları ve diğer yazarların hazırladığı “Beyond Reserves” başlıklı ön rapor, son sıkılaşma dönemini temel alan modelinde repo piyasasının fon kabul kapasitesi ile MMF’lerin likidite arzını Fed bilançosunu sınırlayan etkenler arasında gösteriyor. Araştırmacılar, bu kısıtların bankaların rezerv talebinden önce devreye girdiğini değerlendiriyor. Tartışma ve eleştiri için yayımlanan ön rapor, sonuçlarının Fed Yönetim Kurulu’nun veya araştırma ekibinin tamamının resmi görüşü sayılmayacağını belirtiyor.

Ekim operasyon yönergesi, rezervleri yeterli düzeyde tutmak için gerekmesi halinde kısa vadeli Hazine bonoları alınmasına ve kalan vadesi 3 yıl veya daha kısa olan diğer Hazine menkul kıymetlerinin de satın alınmasına izin veriyor. Bu, alım yapılabileceğini belirten koşullu bir yönerge.

New York Fed’in 15 Ekim-13 Kasım dönemi için yayımladığı Hazine alım takviminde rezerv yönetimi amacıyla planlanmış bir alım bulunmuyor. Aynı dönem için yeniden yatırım kapsamında ayrı alımlar planlandı.